Ethereum (CRYPTO: ETH), la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, a tracé une trajectoire diamétralement opposée par rapport à sa grande sœur, Bitcoin (CRYPTO: BTC), au cours de la dernière année.
Bitcoin a fait un bond de 32 % en un an, atteignant un niveau record de 109 000 dollars. Sa part dans l’ensemble du marché des crypto-monnaies a augmenté de 52 % à 60 %
Ethereum, quant à lui, a chuté de 39 % sur la même période, réduisant sa part de marché de 16 % à 8 %.
Le fossé qui ne cesse de se creuser a suscité des discussions sur le rôle de l’Ethereum dans la hiérarchie des crypto-monnaies et sur les perspectives futures. Benzinga a interrogé quelques analystes pour comprendre les facteurs qui contribuent à la dégradation actuelle de l’écosystème.
Le problème de l’inflation
Jeffrey Hu, chef de la recherche sur les investissements chez HashKey Capital, gestionnaire d’actifs numériques, a déclaré que la faute était à chercher dans le modèle économique de l’Ethereum.
“L’activation de l’EIP-1559 permet de brûler plus d’Ether pour faciliter la déflation lorsque l’activité d’Ether est élevée sur Ethereum ; cependant, pour soutenir davantage les applications on-chain, Ethereum doit être mis à l’échelle”, a déclaré M. Hu.
Le hard fork de Londres d’Ethereum, baptisé EIP-1559, a introduit un mécanisme de destruction de jetons pour le réseau. Dans le cadre de ce mécanisme, les frais de base, c’est-à-dire les frais minimums par transaction, sont supprimés pour ajouter une pression déflationniste sur l’ETH et augmenter sa valeur.
Alors, quel est exactement le problème ?
Voir aussi : Le paradoxe de la crise de Bitcoin expliqué : le CIO de Bitwise explique le phénomène « Dip Then Rip »
M. Hu a déclaré que la montée des blockchains de couche 2 et la mise à niveau Dencun, qui a réduit les frais sur L2s de plusieurs ordres de grandeur, ont détourné l’activité on-chain du réseau Ethereum de base, entraînant ainsi de l’inflation.
Selon Ultrasound Money, le taux de déflation de l’ETH a commencé à ralentir en mai 2024, et depuis le début du mois de février, l’offre de la crypto-monnaie augmente nettement.
Trever Koverko, investisseur Web3 et co-fondateur de Sapien, a fait écho à ces observations.
“L’Ethereum peine à établir une trame narrative sur la manière dont les L2 contribuent à la chaîne principale et ne lui nuisent pas”, a-t-il ajouté.
Cependant, les L2 n’ont pas été le seul concurrent que l’Ethereum a rencontré.
La compétition se durcit avec le « Meme Frenzy » de Solana
“De plus, l’Ethereum n’est pas non plus à l’aise sur le plan culturel communautaire. En revanche, Solana accorde clairement plus d’importance à la culture communautaire des meme coins, ce qui a attiré davantage de développement d’applications et de transactions on-chain “, a déclaré M. Hu.
L’année dernière, Solana (CRYPTO: SOL) est devenu un lieu de prédilection pour les meme coins, aidé par son générateur de meme coins Pump.fun (convivial pour l’utilisateur). De fait, le président Donald Trump et la première dame Melania Trump ont également choisi Solana pour lancer leurs crypto-monnaies Official Trump (CRYPTO: TRUMP) et Official Melania (CRYPTO: MELANIA), respectivement.
Le sentiment du « middle child »
Il convient de rappeler qu’Ethereum est la seule crypto-monnaie autre que Bitcoin à avoir son fonds négocié en bourse sur Wall Street, cependant, les flux entrants ont été relativement modérés.
Himanshu Maradiya, fondateur et président de CIFDAQ Global, a déclaré que c’était dû à un manque de consensus clair sur la trame narrative de l’Ethereum.
« Manquant une proposition pure de réserve de valeur et souvent perçu comme le “moyen enfant” de l’écosystème des crypto-monnaies, l’Ethereum lutte pour gagner la même confiance institutionnelle », a fait valoir M. Maradiya.
Il a également noté que l’absence de récompenses de mise a rendu les ETF Ethereum moins attrayants, ce qui pourrait être remédié étant donné que de nouvelles demandes ont été déposées pour les autoriser.
Un porte-parole de la Fondation Ethereum, une organisation à but non lucratif dédiée à la promotion et au développement des technologies liées à l’Ethereum, a refusé de commenter la réduction de la part de marché de l’ETH mais a déclaré que son action restait concentrée sur le développement et la recherche de l’écosystème.
Mouvement des prix : Au moment de la rédaction de cet article, l’Ethereum s’échangeait à 1 978,99 dollars, en baisse de 2,17 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de Benzinga Pro. Depuis le début de l’année, la crypto-monnaie a glissé de 41 %.
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