La fintech semble commencer à trouver son rythme, notamment pour ceux qui possèdent beaucoup de cryptomonnaies. En effet, les taux d’intérêt des prêts garantis sur les protocoles de finance décentralisée (DeFi) comme le leader du marché Aave V4 (AAVE) sont inférieurs aux taux actuels des prêts hypothécaires fixes sur 30 ans et à ceux de la plupart des prêts automobiles.
Le seul avantage à conserver pour la finance traditionnelle est que la plupart des gens ne possèdent pas de cryptomonnaies, ou ne savent pas comment obtenir un prêt via une société de finance décentralisée. En ciblant ce segment du marché de la blockchain, les applications de prêt DeFi détenaient environ 59 % du marché des prêts garantis par crypto au deuxième trimestre 2025, contre 54 % au premier trimestre. La majorité de cette part a été soustraite aux prêts en cryptomonnaie sur les bourses de finance centralisée, par opposition à la banque du quartier.
Cette année, les prêts DeFi ont dépassé les prêts financés de manière centralisée (CeFi) proposés sur la blockchain. Le CeFi s’est effondré.
Lorsque de nouveaux géants du CeFi comme Celsius et BlockFi ont échoué en 2022, les utilisateurs sont partis vers les acteurs décentralisés.
“La DeFi a gagné parce que tout est géré par des contrats intelligents ouverts et audités, et non par des PDG secrets”, a déclaré Jean Rausis, fondateur du protocole DeFi et fabricant de marché automatisé, SMARDEX. « Ce changement a été massif, puisque le volume total des prêts en chaîne a atteint 26,5 milliards de dollars, soit une hausse trimestrielle de 42 %, ce qui a complètement éclipsé l’activité du CeFi. »
SmarDex est une plateforme DeFi décentralisée, un peu comme Binance mais sans autorité centrale. Elle a commencé comme un DEX qui corrigeait les pertes non permanentes et s’est développée en un véritable écosystème proposant un dollar synthétique générant des rendements, un prêt entre particuliers et un assistant financier doté de l’IA.
Defi « alimentant l’économie réelle »
Qu’est-ce qui a fait changer la donne et fait de la DeFi le moyen incontournable de ce marché croissant des prêts en ligne ?
“La transparence et le contrôle programmatique des risques l’ont rendue plus attrayante que le CeFi, c’est sûr”, a déclaré Kai Tai Chang, co-fondateur et COO de Yala, une start-up basée à Singapour qui vise à transformer le Bitcoin en collatéral générateur de rendement pour les marchés des prêts en ligne.
“Aave sera l’épine dorsale de tous les crédits. Les hypothèques ; les prêts par carte de crédit ; les prêts à la consommation ; les prêts commerciaux ; la dette souveraine. La DeFi alimente l’économie réelle.” — Stani Kulechov, fondateur et PDG d’Aave, déclaration sur X le 25 novembre 2025.
Dans le DeFi, les garanties, les limites d’emprunt et les liquidations sont visibles sur la blockchain et appliquées par des contrats intelligents. “Je pense que cette visibilité a prouvé sa valeur après les défaillances et les restructurations de plusieurs prêteurs CeFi”, a déclaré Chang. “La part de la DeFi a augmenté parce que les emprunteurs et les prêteurs préfèrent les systèmes dans lesquels les risques de contrepartie et de réhypothèque sont minimisés dès la conception. Les volumes de prêts sont revenus en 2025, et je pense que la combinaison transparence-efficacité a fait revenir la liquidité sur la blockchain. »
Les détenteurs de cryptomonnaies peuvent utiliser leurs jetons comme garantie pour obtenir des prêts. Ils ne peuvent pas utiliser la valeur totale de leurs avoirs en Bitcoin, par exemple, pour obtenir un prêt. Et leur position utilisée comme garantie est gelée jusqu’à ce que la dette soit remboursée, contrairement au prêt garanti d’un prêteur traditionnel, où un emprunteur peut obtenir un taux plus bas si son prêt est garanti par des fonds qu’il détient dans des comptes bancaires tels que des livrets d’épargne ou des certificats de dépôt bancaire.
Les tokens DeFi les plus négociables sont Uniswap (CRYPTO: UNI) (CRYPTO: UNI), Pancake Swap (CRYPTO: CAKE) (CRYPTO: CAKE) et Aave. Sur l’année, ils ont tous sous-performé par rapport au Bitcoin (CRYPTO: BTC), avec UNI et AAVE qui ont perdu près de la moitié de leur valeur depuis janvier. Sur une période de 12 mois, CAKE et AAVE ont surperformé le BTC, ce qui est probablement en partie dû aux investisseurs qui ont investi dans le thème de la décentralisation de la CeFi par la DeFi.
La valeur totale bloquée dans la DeFi a atteint 159 milliards de dollars en août, soit une hausse de 84 % durant l’été. Elle a atteint 166 milliards de dollars le 5 octobre avant de chuter au cours du dernier mois, parallèlement à un recul général sur les marchés des actifs numériques.
Les volumes de prêts CeFi restent bien en dessous de leur sommet. Les portefeuilles de prêts CeFi ont rétréci d’environ 35 milliards de dollars début 2022 à environ 9,9 milliards de dollars la dernière fois, selon Galaxy Research. Les mesures en chaîne indiquent que la DeFi a dépassé le CeFi dans des domaines clés. Les protocoles de prêt décentralisés détiennent désormais plus de la moitié de la part de marché totale des prêts en cryptomonnaie (~ 57 % contre ~ 43 % pour CeFi au premier trimestre 2025).
Tether (CRYPTO: USDT) (CRYPTO: USDT), Ledn et Two Prime sont les trois principaux prêteurs en se basant sur les valeurs des prêts en circulation, selon Galaxy Research.
Les risques pour les emprunteurs et les investisseurs n’ont pas disparu avec la DeFi. Ils ont changé de forme mais deviennent plus mesurables :
- Risque de contrat intelligent et de gouvernance : un bug ou une action de gouvernance malveillante peut nuire aux marchés. Les audits indépendants, la vérification formelle et de grosses primes de signalement de bugs sont essentiels. La concentration des votes de jetons est une véritable préoccupation en matière de gouvernance dans de nombreux DAOs.
- Risque d’oracle et de liquidation : les marchés rapides peuvent entraîner de mauvaises alimentations en prix, déclenchant des cascades. Les protocoles atténuent ce risque avec des oracles résilients et des LTV conservateurs.
- Risque de liquidité : les événements de queue peuvent réduire la liquidité et accroître le glissement pour les liquidations.
- Risque réglementaire : les plateformes touchant aux monnaies fiduciaires, les réglementations relatives à la connaissance du client (KYC) et les garanties du monde réel doivent faire face à des règles en constante évolution à l’échelle mondiale. “Même les protocoles purement en chaîne subissent des effets secondaires à travers des ponts, des interfaces frontales et des rails de stablecoin”, prévient Chang.
Peut-être que le risque le plus notoire est que les bugs ou les vulnérabilités du code du protocole peuvent être exploités par des attaquants pour voler des fonds. Contrairement à la finance traditionnelle, il n’existe pas d’assurance FDIC ou de recours facilement accessible lorsqu’un contrat DeFi est piraté – les fonds peuvent disparaître de manière irréversible.
Risques et récompenses des investisseurs DeFi
Rien que dans la première moitié de l’année 2025, les piratages en cryptomonnaie ont entraîné plus de 3,1 milliards de dollars de pertes, dépassant déjà le total de 2024, selon la société de sécurité des cryptomonnaies Hacken. Ils ont déclaré que la première moitié de 2025 avait connu le “pire trimestre DeFi depuis des années” en matière d’exploits, avec Uniswap également violé.
Au printemps, le Cetus DEX sur la plateforme Sui de Mysten Labs a été piraté, avec $223 millions drainés en seulement 15 minutes, ce qui en fait l’une des plus grandes pertes DeFi de l’année.
Même les protocoles bien audités ne sont pas à l’abri : les attaques par prêts flash, les manipulations d’oracles et les erreurs de codage ont frappé plusieurs plateformes DeFi. Cette menace constante signifie que les investisseurs risquent de perdre leurs jetons au profit de cybercriminels et que les emprunteurs pourraient toujours devoir de l’argent à la plateforme.
Par conséquent, la DeFi existe dans une zone grise juridique avec le risque que les organismes de réglementation financière répriment ces activités afin de protéger les investisseurs.
Par exemple, le cas d’exploitation de Mango Markets – dans lequel un trader individuel nommé Avraham Eisenberg a manipulé la plateforme DeFi Mango en 2022 – a donné lieu à une procédure judiciaire toujours en cours, soulevant toujours des questions sur le fait que ces exploits violent les lois anti-fraude alors que des personnes ont perdu des fonds en conséquence.
“Le principal danger ne réside pas dans le code – bien que des milliards aient été volés dans des hacks de contrat intelligent en 2025 ; c’est le risque réglementaire”, a déclaré Rausis de SMARDEX en Suisse. “Les gouvernements du monde entier qui examinent les stablecoins pourraient imposer des restrictions. Je pense que ce sera la plus grande menace pour le système DeFi.”
Les détenteurs à long terme de Pancake Swap ont été grandement récompensés. Bien qu’il soit bien en dessous de son pic de 2021, CAKE a rapporté plus de 500 % aux investisseurs sur une période de cinq ans. Non seulement cela bat ses rivaux CeFi, mais cela a également permis aux investisseurs d’obtenir de meilleurs rendements que ceux du Bitcoin et d’Ethereum.
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