Vendredi, un fonds négocié en bourse récemment lancé, nommé le REX Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond ETF (NASDAQ: BMAX), a commencé à être échangé, se concentrant sur les obligations convertibles émises par les entreprises possédant du Bitcoin (CRYPTO: BTC) dans leurs bilans, comme Strategy (NASDAQ:MSTR), anciennement connu sous le nom de MicroStrategy.
Géré par REX Financial, ce fonds vise des entreprises ayant adopté la pratique d’émettre des obligations liées aux capitaux propres pour financer leurs investissements en crypto-monnaie, une stratégie menée par Strategy sous la direction de son président exécutif, Michael Saylor, a rapporté Bloomberg.
Ces obligations convertibles commencent par une dette à faible intérêt mais peuvent se transformer en actions de l’entreprise si le cours des actions atteint un certain seuil, offrant aux investisseurs à la fois des intérêts et des éventuels gains sur les capitaux propres.
Strategy a émis près de 9 milliards de dollars d’obligations convertibles au cours des dernières années, accumulant un portefeuille Bitcoin d’une valeur d’environ 40 milliards de dollars, ce qui représente une partie importante des 60 milliards de dollars détenus par plus de 70 entreprises cotées en bourse, selon les données de Bitwise.
D’autres entreprises comme MARA Holdings, Riot et Bitdeer Technologies Group ont également émis des milliards de dollars d’obligations convertibles au cours des quatre derniers mois, élargissant leur présence sur le marché des obligations convertibles aux États-Unis.
« Jusqu’à présent, les investisseurs individuels ont eu du mal à accéder à ces obligations, et BMAX change la donne », a déclaré Greg King, PDG de REX Financial, notant que le fonds vise à ouvrir ce marché aux traders particuliers au cours d’une période d’instabilité du marché alimentée par les inquiétudes concernant la guerre commerciale.
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Bitwise a récemment lancé un fonds distinct suivant un indice d’entreprises détenant du Bitcoin dans leurs réserves, Strategy représentant près d’un quart des avoirs.
Les obligations convertibles, souvent utilisées par les investisseurs institutionnels et les fonds spéculatifs pour des stratégies d’arbitrage, comportent des risques si les émetteurs sont confrontés à des difficultés financières pour les paiements d’intérêts ou de capital.
Le marché des ETF comprend déjà au moins sept fonds d’obligations convertibles, tels que le SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (NYSE:CWB) de 4 milliards de dollars, actif depuis 2009, la plupart des fonds ayant une certaine exposition à Strategy.
De plus, des fonds de levier comme (NASDAQ:MSTX) et (NASDAQ:MSTU), qui visent à fournir deux fois le rendement quotidien des actions de Strategy, ont attiré 4 milliards de dollars d’investissements depuis leur lancement en août et septembre 2024, montrant un fort intérêt des investisseurs malgré la récente chute des prix de Strategy.
Athanasios Psarofagis, analyste chez Bloomberg Intelligence, a commenté les produits financiers interconnectés liés à Strategy, affirmant que “Un réseau croissant d’ETF émerge autour de Strategy, ce qui soutient sa pertinence continue sur le marché.”
Il a ajouté qu’une baisse du cours des actions de Strategy pourrait avoir un impact sur ce réseau, y compris les fonds conçus pour fournir deux fois le rendement inverse de l’action, reflet des risques de ce système interconnecté.
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