Les ETF cryptos au comptant des États-Unis, en particulier ceux chargés en Bitcoin (CRYPTO: BTC), subissent l’une des plus fortes baisses jamais enregistrées, avec des milliards de dollars retranchés des flux des fonds en seulement quelques semaines.
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Selon des données récentes de SoSoValue, les ETF au comptant Bitcoin des États-Unis ont enregistré environ 869,9 millions de dollars de sorties nettes le 13 novembre, soit la deuxième plus grande sortie de fonds sur une seule journée depuis la création du produit. Ces sorties de fonds ont seulement accéléré. Au cours du mois de novembre, le total des remboursements provenant des fonds en bitcoin au comptant a désormais dépassé les 3,7 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue, ce qui marque le pire mois à ce jour pour les ETF Bitcoin.
De plus, les données de Bloomberg Intelligence, agrégées par Barchart, montrent que 6 milliards de dollars se sont évaporés de l’univers des ETF cryptos en novembre jusqu’à présent, et il reste encore quelques jours dans le mois.
Les effets d’entraînement commencent à se faire sentir dans le mouvement des prix du Bitcoin, qui est en forte baisse (21 % depuis le début du mois), et le sentiment des investisseurs est résolument prudent alors que d’importants volumes sortent du marché.
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Qui est touché
Les plus grandes victimes ont été iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT), le principal ETF au comptant BTC géré par BlackRock. Le 18 novembre, l’IBIT a enregistré environ 523 millions de dollars de retraits, selon les données de Farside Investors, citées par Reuters. Il s’agit de la plus grande sortie nette sur une seule journée depuis le lancement du fonds.
Jusqu’à présent, l’IBIT aurait perdu environ 2,2 milliards de dollars, soit la plus grande sortie mensuelle du fonds à ce jour, selon les données citées par Trading News. Les investisseurs semblent réévaluer leur exposition aux cryptos dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de cycle plus large de désendettement.
IBIT n’est pas seul. D’autres ETF au comptant Bitcoin tels que Wise Origin Bitcoin Fund (BATS: FBTC), Grayscale Bitcoin Trust (NYSE: GBTC) et Bitwise Bitcoin ETF (NYSE: BITB) ont tous enregistré des sorties nettes lors de récentes sessions.
Par exemple, le FBTC a enregistré près de 120 millions de dollars de sorties de fonds lors de cette inquiétante journée de novembre, et plus de 318 millions de dollars sont sortis du GBTC, selon les données de SoSoValue.
Au total, sur 11-12 fonds largement suivis, l’hémorragie cumulative de novembre est l’une des pires que l’espace ETF naissant ait jamais vues.
Perspective d’ensemble : risques pour les investisseurs en crypto-ETF
Lorsque de gros fonds comme l’IBIT et le FBTC enregistrent des sorties soutenues, la mécanique des remboursements d’ETF peut créer des effets d’entraînement. Dans ces cas de remboursement institutionnel, les gestionnaires des fonds peuvent être contraints de vendre leurs avoirs en bitcoin sous-jacents. En effet, lorsqu’un investisseur se retire d’un ETF au comptant Bitcoin, cet ETF doit lui payer une somme d’argent. Or, de nombreux ETF au comptant ne disposent pas de liquidités, ils détiennent un Bitcoin réel. Les importants montants de remboursement atterrissent directement dans l’offre du marché, ce qui exerce une pression sur les prix.
De plus, à mesure que les fonds diminuent, la confiance également, ce qui peut à son tour suffire à déclencher de nouvelles ventes. Le déclin actuel des flux d’ETF a coïncidé avec la chute du BTC depuis des sommets à six chiffres jusqu’à des niveaux inférieurs à 90 000 dollars.
Tous les ETF ne sont pas égaux : dans des passages difficiles, les plus gros fonds tels que l’IBIT peuvent être plus vulnérables simplement parce qu’ils ont plus de « poids » à vendre. Les ETF plus petits ou mieux diversifiés et axés sur les cryptos et les altcoins pourraient mieux résister à la volatilité.
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