Lors de l’événement Bitcoin Alpha qui s’est tenu la semaine dernière à Santa Monica, les participants ont rencontré la star du spectacle, un requin titanesque surnommé “Bitcoinius Maximus, le prédateur suprême de l’argent.” Mais tout grand prédateur a une espèce rivale. Dans le domaine de la cryptomonnaie, il s’agit de la classe en constante évolution des stablecoins – appelez-les Stablecoinius Rex.
Certes, Ethereum (Crypto: ETH) est la deuxième crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière après Bitcoin (Crypto: BTC), mais les principales stablecoins, menées par Tether (USDT), ont une capitalisation boursière combinée d’environ 314 milliards de dollars, soit presque la taille d’Ethereum, et ont atteint un record en septembre.
“Aux côtés du rôle de Bitcoin en tant qu’actif de réserve de valeur, les stablecoins sont devenues l’une des applications les plus largement utilisées dans le domaine des cryptomonnaies : des tokens numériques sur des blockchains publiques qui visent à atteindre la parité avec les monnaies fiduciaires”, a déclaré Iliya Kalchev, analyste chez Nexo Dispatch. Nexo Dispatch est une publication hebdomadaire de Nexo spécialisée sur le marché des cryptomonnaies et la gestion de patrimoine en actifs numériques.
La colonne vertébrale de l’économie blockchain
Les stablecoins soutiennent le trading de cryptomonnaies, ayant réglé plus de 46 000 milliards de dollars de transactions en 2025 – un volume qui rivalise désormais avec Visa et PayPal, a noté la société de capital-risque a16z crypto dans son rapport State of Crypto 2025 publié le 22 octobre. Le rapport qualifie les stablecoins de “colonne vertébrale de l’économie en chaîne”.
Kalchev a déclaré que la comparaison avec Visa et PayPal met en évidence la rapidité avec laquelle les paiements par blockchain ont évolué.
“Sur les marchés développés, ils apparaissent comme des rails de paiement programmables et en permanence actifs qui surpassent les systèmes hérités en termes de vitesse et d’efficacité. Dans les marchés émergents et les économies à forte inflation, les stablecoins servent de proxy numérique pour les monnaies fiduciaires stables”, a-t-il déclaré. “Les stablecoins offrent à ces ménages et entreprises une réserve de valeur fiable, une exposition au dollar américain et un accès sans friction à la liquidité mondiale. Cette double fonction de réserve de stabilité et de moyen d’échange confère aux stablecoins une place aux côtés du bitcoin dans la définition de l’avenir de la monnaie numérique.”
Une législation récente a favorisé ce secteur du marché des cryptomonnaies.
Coinbase (NASDAQ:COIN) a déclaré la semaine dernière que le projet de loi sur le marché des cryptomonnaies de la Chambre des représentants – le CLARITY Act – est actuellement à l’étude au Sénat américain et a “environ 90 % (des sénateurs) sur la même page”, avec l’espoir de “faire sortir la loi de la commission d’ici la fête de Thanksgiving”. Il a déclaré que le projet de loi vise à refléter le succès du GENIUS Act en juillet, la nouvelle loi américaine sur les stablecoins qui a depuis favorisé l’adoption des dollars tokenisés à Wall Street.
“Le GENIUS Act crée un pipeline direct de la monnaie fiduciaire à la cryptomonnaie alors qu’auparavant il existait des obstacles majeurs pour l’industrie des cryptomonnaies dans l’accès aux services bancaires”, a déclaré Joel Valenzuela, membre fondateur de Dash DAO.
Stablecoins 101
Tous les traders particuliers en cryptomonnaie utilisent des stablecoins. Lorsque les investisseurs vendent des positions sur une plateforme d’échange, les recettes atterrissent généralement dans Tether (CRYPTO: USDT) ou USD Coin (CRYPTO: USDC) – en circulation sur chaîne. Chaque stablecoin est conçu pour avoir une valeur équivalente au dollar américain, soutenu par des actifs équivalents tels que des espèces ou des bons du Trésor à court terme.
Les analystes attribuent la croissance des stablecoins à l’activité croissante de trading de cryptomonnaies, à la participation croissante des institutions et aux nouvelles utilisations des prêts DeFi – le tout accéléré par la clarté réglementaire de cette année. Pourtant, au niveau mondial, la fragmentation persiste, a déclaré Lingling Jiang, associé chez DWF Labs.
“C’est un moment décisif”, a déclaré Jiang. Les acteurs qui conçoivent des solutions en tenant compte de la cohérence transfrontalière seront les mieux placés pour prospérer. Ceux qui attendent une parfaite clarté dans chaque juridiction risquent de se faire évincer.”
La nouvelle obsession de Wall Street
La finance traditionnelle y voit une menace, mais aussi une opportunité.
Un nouveau rapport de Citibank projette que le marché des stablecoins pourrait gonfler à 1,9 billion de dollars d’ici 2030. Ils investissent dans la société de paiements numériques BVNK, basée au Royaume-Uni, afin de revendiquer leur place dans cet espace.
“Les stablecoins gagnent du terrain dans le règlement des transactions en chaîne et les paiements d’actifs”, a déclaré Arvind Purushotham, responsable de Citi Ventures. Citi suit la tendance des autres banques de Wall Street depuis que le GENIUS Act est devenu une loi.
BlackRock (NYSE:BLK) a déclaré ce mois-ci qu’il lancerait un nouveau fonds de réserve pour les émetteurs de stablecoins. Le 16 octobre, ils ont annoncé qu’ils ajouteraient désormais des stablecoins à leur fonds “BlackRock Select Treasury”. BlackRock gère déjà environ 66 milliards de dollars des réserves d’USDC pour Circle (USDXX).
Andrei Grachev, partenaire fondateur de Falcon Finance à Dubaï, a déclaré que l’intégration du rendement dans les stablecoins ne serait viable que si elle était réalisée dans le cadre de réglementations. Et pour l’instant, ces réglementations ne sont pas établies.
En vertu du GENIUS Act, un rendement peut être offert par le biais de structures clairement définies et basées sur la divulgation qui évitent les risques cachés. Grachev met en garde les investisseurs contre les nouvelles stablecoins qui offrent un rendement élevé de type DeFi mais qui n’ont pas de surveillance.
“Les stablecoins conformes avec rendement sont la prochaine évolution. Ils feront le pont entre la liquidité et les incitations alignées sur les politiques de préservation du capital et de revenus modestes”, a-t-il déclaré.
Le pivot américain de Tether
Les stablecoins constituent désormais une force macroéconomique mondiale, ont écrit la semaine dernière les membres du personnel a16z crypto dirigés par le partenaire du fonds Daren Matsuoka. Plus de 1 % de tous les dollars américains existent désormais sous forme de stablecoins tokenisés sur des blockchains publiques, et les stablecoins sont désormais le 17e détenteur de bons du Trésor américain, contre le 20e l’année dernière. Les stablecoins tels que Tether détiennent plus de 150 milliards de dollars en bons du Trésor américain – plus que ce que plusieurs nations souveraines détiennent en obligations du Trésor américain.
Même si les banques centrales se tournent vers l’or – faisant grimper les prix au-dessus de 4 000 dollars l’once -, près de toutes les principales stablecoins restent libellées en dollars, renforçant ainsi la demande à long terme pour le billet vert. Le rapport a16z prévoit que les stablecoins pourraient atteindre 3 000 milliards de dollars d’ici 2030, soit deux fois plus que ce que Citibank prévoit.
En septembre, Tether a annoncé son intention de lancer une nouvelle stablecoin axée sur les États-Unis appelée USAT en décembre. Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré que leur plus récente stablecoin était conçue pour être conforme au GENIUS Act. Elle sera émise par “Tether America”, une coentreprise avec Anchorage Digital (une banque cryptographique réglementée aux États-Unis).
La société a également investi 775 millions de dollars dans Rumble (NASDAQ:RUM) pour favoriser l’adoption par les utilisateurs. Le USDT, produit phare de Tether, s’est envolé à 182 milliards de dollars en circulation, ce qui en fait la stablecoin dominante dans le monde.
Malgré les perspectives haussières, Valenzuela tempère l’engouement.
“Nous ne sommes pas encore tirés d’affaire”, a-t-il déclaré. “Le Sénat pourrait rattacher le Responsible Financial Innovation Act au projet de loi CLARITY de la Chambre qui resserrerait les définitions des matières premières et des titres. Les stablecoins pour les paiements peuvent être sûrs, mais les versions avec rendement sont toujours en question.”
Pour Jiang de DWF Labs à Hong Kong, la course au futur des technologies financières dans le domaine des stablecoins ne fait que commencer.
“Le succès à long terme de la finance numérique dépend des régulateurs qui alignent les règles sans étouffer l’innovation”, a-t-elle déclaré. “Ce travail ne fait que commencer.”
L’auteur est un investisseur dans Ethereum et dans Bitcoin via le Grayscale Bitcoin Trust.
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Avertissement Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas les travaux de recherche de Benzinga et n’a pas été édité pour son contenu ou sa véracité.