Lorsque vous envoyez ou acceptez de la cryptomonnaie, il est facile de penser que vous évitez les coûts cachés de la finance traditionnelle. Mais derrière chaque transfert “instantané” se cache un véritable labyrinthe de frais de gaz, de frais de retrait et de marges bénéficiaires qui ressemblent beaucoup au système même que la crypto-monnaie avait promis de bouleverser.
Kevin O’Leary, investisseur, a récemment dénoncé ce problème. “Ethereum, la plus grande blockchain au monde, s’est embouteillée et les frais ont grimpé en flèche au-dessus de 1 000 dollars rien que pour traiter de petites transactions”, a-t-il déclaré. “C’est comme payer un péage de mille dollars pour conduire sur une voie unique.”
Son avertissement souligne la tension grandissante entre la promesse de la crypto en matière de finance décentralisée à faible coût et la réalité des frais de transaction volatils qui peuvent rendre même les transferts de routine prohibitifs. Et à mesure que l’adoption des stablecoins s’accélère, ces coûts – et ceux qui en tirent profit – deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.
Le contexte
Les nouveaux intermédiaires de la crypto – les bourses, les fournisseurs de portefeuilles et les réseaux blockchain – mettent en place des structures tarifaires complexes qui rivalisent avec celles des banques traditionnelles. Des plateformes comme Coinbase (NASDAQ:COIN) et Binance facturent des écarts de transaction et des frais de retrait ; les applications de portefeuille ajoutent des frais de service ou des frais “réseau” ; et les réseaux blockchain, tels qu’Ethereum, collectent des frais de gaz qui fluctuent énormément en fonction de la demande.
En effet, les utilisateurs paient des couches de péages rien que pour déplacer leurs dollars numériques d’une adresse à une autre. Il en résulte une inquiétude croissante concernant les frais cachés et l’écosystème axé sur le profit qui les entoure.
Pourquoi est-ce important ?
Vous payez plus cher. En comparaison, un virement bancaire transfrontalier traditionnel via des systèmes tels que SWIFT ou Western Union coûte généralement entre 15 et 50 dollars et prend quelques jours. C’est ennuyeux, mais les banques divulguent les frais à l’avance.
Les stablecoins, comme l’USDC, qui sont indexés sur la valeur du dollar américain, promettent des transferts plus rapides, mais la réalité est que les utilisateurs paient souvent plusieurs couches de frais :
- Frais de gaz du réseau.
- Frais de transaction ou de retrait de la bourse.
- Frais supplémentaires pour reconvertir l’USDC en dollars.
Ces coûts peuvent s’accumuler rapidement. Parfois, ils dépassent le prix d’un virement bancaire traditionnel, tout en restant opaques et imprévisibles jusqu’à ce que la transaction soit terminée.
Comme de plus en plus de consommateurs se tournent vers les actifs numériques, tels que les stablecoins, pour les envois de fonds, les investissements et les paiements quotidiens, les frais associés aux transactions sur blockchain, aux échanges et aux retraits de portefeuilles peuvent vite s’accumuler, souvent sans que les utilisateurs ne réalisent l’ampleur de leurs coûts.
Qui est concerné ?
- Échanges de crypto : Les plates-formes comme Coinbase, Binance, Gemini et Kraken facilitent l’achat, la vente et le transfert de stablecoins, facturant souvent des frais pour chaque transaction. Selon AlphaPoint, les frais de négociation de Coinbase figurent parmi les plus élevés.
- Réseaux Blockchain : Ethereum, qui héberge des stablecoins comme l’USDC, impose des frais de gaz à chaque transaction, qui varient en fonction de la congestion du réseau.
- Fournisseurs de portefeuilles : Les entreprises offrant des portefeuilles numériques pour stocker et envoyer des stablecoins, tels que MetaMask ou l’application Base de Coinbase, peuvent également facturer des frais pour les retraits ou les transferts.
- Organismes de réglementation : Les agences gouvernementales, notamment la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, commencent à se concentrer sur la réglementation des stablecoins (c’est-à-dire la loi GENIUS). De plus, les bourses de cryptomonnaies américaines exigent des numéros de sécurité sociale dans le cadre de leurs procédures KYC (connaissance de votre client), dans le but d’apaiser les organismes de réglementation.
- La famille Trump : En soustrayant les règles et les réglementations, on obtient des profits plus importants pour eux. Supposons que World Liberty Financial, présenté comme un pont entre la finance traditionnelle et la blockchain, se développe à l’échelle à laquelle le président Trump et ses fils l’espèrent. Dans ce cas, ils percevraient des frais sur une gamme de services (prêt, emprunt, la tokenisation et l’émission de stablecoins).
Quelle est l’histoire ?
Le Bitcoin (CRYPTO: BTC), l’Ethereum (CRYPTO: ETH), ou les cryptomonnaies en général, étaient censés ressembler moins à une banque, mais l’écosystème qui s’est construit autour d’eux a recréé bon nombre des mêmes frictions, simplement selon un schéma différent.
Le Bitcoin, lancé en 2009, promettait un paiement peer-to-peer exempt de contrôle centralisé, tandis qu’Ethereum, lancé en 2015, visait à étendre cette liberté aux contrats programmables et aux applications décentralisées. En théorie, les deux offraient un moyen d’envoyer de l’argent et d’effectuer des transactions financières sans que les banques ne prélèvent une commission.
Et pourtant, les frais de gaz, la congestion du réseau et les frais de conversion signifient que même les transferts instantanés de stablecoins peuvent entraîner des coûts rivalisant avec ceux du système bancaire traditionnel, obligeant les utilisateurs à naviguer dans un nouvel ensemble de péages au lieu de l’ancien.
Quelle est la réaction du marché ?
Les utilisateurs sont frustrés, et à juste titre. Depuis la plainte formulée par un utilisateur de Reddit en 2023, qualifiant les frais de “mauvais coup pour la crypto”, peu de choses ont changé.
Après avoir essayé de déplacer seulement 60 dollars, la charge était de 40 dollars. Venmo, de PayPal (NASDAQ:PYPL), est gratuit, ont-ils déclaré.
“C’est censé être la monnaie démocratique appartenant au bien commun et il devrait être presque gratuit de faire des transactions avec à tout moment”, a déclaré l’utilisateur. “Imaginez que vous essayez d'[acheter] une maison et que les frais de réseau viennent juste à être ‘hors de contrôle’ cette semaine-là.”
Que va-t-il se passer ensuite ?
À mesure que les transactions basées sur les stablecoins et Ethereum augmentent, l’attention portée aux frais et à la transparence ne fait que s’intensifier. Même O’Leary, un investisseur généralement optimiste sur la crypto, a averti que la congestion d’Ethereum pourrait faire grimper les frais de gaz.
Des législateurs tels qu’Elizabeth Warren ont également critiqué les structures tarifaires opaques et le manque de protections des consommateurs. Il est rare que des personnalités aux perspectives aussi opposées trouvent un terrain d’entente.
Le prochain chapitre pour les stablecoins pourrait dépendre d’une réglementation plus claire, d’une technologie plus intelligente et d’une plus grande responsabilité de la part des bourses et des fournisseurs de portefeuilles – car tant que les coûts ne baisseront pas, le rêve d’une finance décentralisée bon marché restera un simple rêve.
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