Capital Flows, analyste macro, a identifié la corrélation croissante de Bitcoin (CRYPTO: BTC) avec des actifs risqués traditionnels, notamment les banques de moindre qualité de l’indice Russell, comme étant la clé de la compréhension de sa trajectoire de prix dans l’l’environnement de marché actuel.
Qu’est-il arrivé : “Bitcoin est de plus en plus en lien avec les flux d’actifs risqués traditionnels, mais reste à l’extrémité du spectre du risque”, a déclaré Capital Flows dans un fil Twitter vendredi, notant que le capital doit se déplacer des actifs moins risqués vers Bitcoin.
Cette stratégie explique pourquoi Bitcoin a été “verrouillé avec toutes les banques de moindre qualité de l’indice Russell” – les deux étant très sensibles aux variations des conditions de liquidité macro.
L’analyste a qualifié l’arrière-plan macro actuel de “neutre”, les taux d’intérêt ayant “légèrement baissé” mais le carry trade continuant à créer des risques pour les actifs, tandis que “la quantité de monnaie dans le système n’augmente pas comme auparavant”.
Les swaps de base de change de devises ne montrent aucun signe d’un “injection massive de liquidité macro”, et les flux d’ETF de l’année à ce jour restent “seulement légèrement positifs”.
Pour que Bitcoin atteigne la fourchette de 100 000 dollars, Capital Flows a souligné la nécessité d’un “changement durable de la liquidité macro qui ne se produit pas actuellement”.
Sans un tel changement, un autre déclin du marché des actions pourrait faire chuter le Bitcoin dans la fourchette “72-75 000 dollars” à mesure que les primes de volatilité implicite augmentent.
L’analyste a mis en lumière les achats de Bitcoin de Strategy (NASDAQ:MSTR) comme un facteur positif, décrivant la société comme “continuant à frapper l’offre et à prendre plus de risques pour acheter de grandes quantités de Bitcoin”.
Strategy et Coinbase (NASDAQ:COIN) présentent actuellement une “remise sur la volatilité implicite” après le rebond récent du marché, suggérant que le “potentiel de hausse est probablement limité” d’un point de vue positionnel.
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Qu’est-ce qui vient ensuite: Malgré ces préoccupations à court terme, Capital Flows a noté que le repli actuel de 22 % du Bitcoin par rapport à ses plus hauts historiques est “loin d’être aussi mauvais qu’il pourrait l’être par rapport aux parallèles historiques”, reflétant l’intégration progressive du Bitcoin “dans le système financier traditionnel en tant qu’actif de type or numérique”.
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