Abbott Laboratories (NYSE:ABT) a accepté jeudi d’acquérir la société de dépistage du cancer Exact Sciences Corp (NASDAQ:EXAS) au prix de 105 dollars par action ordinaire, représentant une valeur totale des fonds propres d’environ 21 milliards de dollars et une valeur d’entreprise estimée à 23 milliards de dollars.
Ce rachat constitue la plus grosse transaction de l’année dans le secteur mondial des soins de santé.
Bloomberg a rapporté en premier l’information sur ce potentiel accord multi-milliardaire.
Les tests de diagnostic d’Exact Sciences comprennent Cologuard, un test de diagnostic du cancer colorectal. Il a été utilisé pour dépister le cancer colorectal 20 millions de fois depuis son approbation par la FDA en 2014, selon le site web d’Exact Sciences.
Bloomberg a noté qu’Abbott a déjà manifesté son intérêt pour le renforcement de son activité de diagnostic par le biais de fusions et acquisitions, le PDG Robert Ford ayant réitéré cette stratégie lors des résultats trimestriels de juillet.
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Le rachat d’Exact Sciences marquerait la plus grande transaction d’Abbott depuis près de 10 ans et la deuxième plus importante de son histoire.
Les analystes de Bloomberg Intelligence ont déclaré mercredi qu’Abbott pourrait déployer jusqu’à 30 milliards de dollars pour des acquisitions financées par la dette, soutenu par un effet de levier faible de 1,3x et environ 7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuel.
Le financement d’Abbott prévoit l’absorption des 1,8 milliard de dollars de dette nette estimée d’Exact Sciences.
Le diagnostic a permis à Abbott de réaliser des gains importants pendant la pandémie, mais ses ventes ont diminué. La société s’est récemment appuyée davantage sur son portefeuille de dispositifs médicaux, soutenue par la forte demande en moniteurs de glucose.
L’acquisition d’Exact Sciences apporte un nouveau vecteur de croissance au profil de croissance à un chiffre élevé d’Abbott, en lui permettant de gagner en leadership dans les segments en pleine croissance du dépistage du cancer (60 milliards de dollars) et du diagnostic du cancer de précision (oncologie de précision) aux États-Unis.
William Blair a déclaré qu’un acheteur devrait probablement payer 6 à 7 fois ses ventes à venir, ce qui implique une prime de plus de 35 % par rapport au multiple actuel de l’action, qui est légèrement inférieur à 5 fois, et d’environ 20 % au-dessus de sa moyenne sur cinq ans, qui est de 5,6 fois.
Le cabinet a ajouté que cette fourchette est cohérente avec les valorisations de laboratoires plus petits mais tout aussi rentables et à forte croissance.
Le travail antérieur de William Blair sur l’actualisation des flux de trésorerie a suggéré une trajectoire prudente vers 80 dollars par action, mais il a noté que toute acquisition devrait se situer bien au-dessus de ce niveau — probablement au-delà des 100 dollars.
Mercredi, l’analyste Andrew F. Brackmann a déclaré : « Nous continuons à noter les actions d’Abbott et d’Exact Sciences à Outperform. Dans le cas d’Exact, cela devrait créer un plancher d’évaluation à l’avenir, car il accélère la croissance de Cologuard et l’expansion de la marge d’ici 2026. »
La clôture de la transaction est prévue pour le deuxième trimestre 2026.
On prévoit qu’Exact Sciences générera plus de 3 milliards de dollars de revenus en 2025, avec un taux de croissance organique des ventes élevé.
Une fois la transaction achevée, Exact Sciences deviendra une filiale d’Abbott, et les ventes totales dans le secteur du diagnostic d’Abbott dépasseront 12 milliards de dollars par an.
Le cours des actions : Le titre EXAS est en hausse de 17,43 % à 101,20 dollars, et celui d’ABT progresse de 0,27 % à 126,49 dollars dans les échanges d’avant-Bourse, lors de la dernière vérification jeudi.
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