Goldman Sachs a émis un avertissement concernant les potentielles « revenus circulaires » de Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) découlant de ses investissements et partenariats stratégiques, alors même que la banque d’investissement a relevé son objectif de cours pour le géant des semi-conducteurs.
Cette mise en garde intervient alors qu’une autre grande institution financière, Barclays, offre une perspective plus conservatrice sur le potentiel futur des revenus de Nvidia par rapport aux projections ambitieuses du PDG Jensen Huang, communément appelées les « maths de Jensen ».
Tout ce qu’il faut savoir sur les fondamentaux de NVDA ici.
Goldman Sachs augmente son objectif de cours pour NVDA, mais émet cet avertissement
Selon un rapport d’Investing.com, Goldman Sachs a relevé son objectif de cours pour les actions Nvidia à 210 dollars contre 200 dollars auparavant, en maintenant une recommandation Buy.
Cependant, la firme a souligné ses inquiétudes selon lesquelles « les potentielles ‘revenus circulaires’ issus des investissements stratégiques pourraient diluer la valorisation de Nvidia. »
Il s’agit de situations où Nvidia, en tant que fournisseur, réalise également des investissements en capital dans ses clients, ce qui nécessite un « examen supplémentaire » en raison de son double rôle d’investisseur et de vendeur.
La préoccupation est particulièrement pertinente compte tenu des dépenses d’infrastructure massives prévues par des partenaires comme OpenAI, qui pourrait nécessiter jusqu’à 75 milliards de dollars d’ici 2026. Des observateurs tels que Mike Zaccardi et Zerohedge ont également amplifié cette inquiétude concernant les « revenus circulaires » à travers le rapport de Goldman Sachs.
Les projections de Barclays remettent en question les « maths de Jensen »
Dans une analyse distincte, Barclays a donné un aperçu réaliste de ce que l’on a appelé les « maths de Jensen », c’est-à-dire les projections agressives de revenus de Huang concernant ses usines d’intelligence artificielle.
Comme l’a expliqué Benzinga plus tôt, Huang a précédemment estimé qu’une seule usine d’intelligence artificielle d’un gigawatt (GW) pourrait générer entre 40 milliards et 50 milliards de dollars de « coûts informatiques », soit essentiellement le chiffre d’affaires potentiel de Nvidia.
Cependant, le « suivi de la capacité en IA » propriétaire de Barclays estime une fourchette plus conservatrice de 32,5 milliards à 42 milliards de dollars par gigawatt pour les dépenses liées à l’informatique, sur la base de sa conversion de 50 milliards à 60 milliards de dollars de dépenses totales par gigawatt.
Voir aussi : Les ‘maths de Jensen’ de Nvidia : un chiffre d’affaires de 50 milliards de dollars par gigawatt
NVDA reste le titre « le plus attractif » malgré le calcul de Barclays
Cette divergence signifie que la vision de base de Huang pour les revenus de Nvidia commence au plafond du scénario le plus optimiste de Barclays.
Alors que Barclays a relevé son propre objectif de cours sur NVDA à 240 dollars et l’a qualifié de « nom le plus attractif dans notre domaine », son analyse détaillée suggère une vision plus réaliste de l’immense opportunité que représente ce marché.
Les deux critiques – celle de Goldman sur la structure financière et celle de Barclays sur la taille du marché – émergent dans un contexte où les analystes sont généralement optimistes quant au rôle de Nvidia dans la révolution de l’IA, mais avec un certain degré d’examen attentif.
Mouvement des prix
Les actions de NVDA ont chuté de 0,70 % pour clôturer à 187,62 dollars par action vendredi, et ont augmenté de 1,16 % en pré-marché mardi. Le titre a progressé de 35,65 % depuis le début de l’année et de 46,90 % au cours de l’année écoulée.
Les classements de titres Edge de Benzinga indiquent que NVDA maintient une forte tendance des prix à court, moyen et long termes. Cependant, le classement de la valeur de l’action est relativement faible. Des détails supplémentaires sur les performances sont disponibles ici.
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ont progressé en pré-marché lundi. Le SPY a augmenté de 0,26 % à 670,98 dollars, tandis que le QQQ a avancé de 0,45 % à 605,87 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit avec l’aide d’outils d’IA et a été examiné et publié par les éditeurs de Benzinga.
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