Les stratèges de JPMorgan ont fait part de leurs préoccupations quant au fait que les réductions des taux d’intérêt de la Réserve Fédérale, tant attendues, pourraient ne pas être aussi bénéfiques pour les actions que ce que les investisseurs espèrent.
Ce qu’il s’est passé Les stratèges de JPMorgan, dirigés par Mislav Matejka, ont observé une anticipation croissante de la part du marché concernant les réductions des taux d’intérêt de la Fed. Cependant, ils mettent en garde contre le fait que les raisons de ces réductions pourraient ne pas être de bon augure pour les actions, selon un rapport de MarketWatch.
Les stratèges ont identifié trois scénarios possibles pour les réductions de taux. Le premier est une situation où la Fed abaisserait ses taux en raison d’un affaiblissement clair de l’activité économique. Le deuxième scénario, appelé le cas “Boucle d’or”, présente une croissance solide conjointement à une inflation modérée, sans pression sur le pouvoir d’achat des consommateurs. Le troisième scénario implique des réductions de taux malgré une inflation émergente, probablement en raison de la pression exercée par l’administration américaine pour des taux plus bas.
Les stratèges prévoient un mélange des premier et troisième scénarios, où l’activité ralentit mais où l’inflation est en hausse. Ils mettent en garde contre le fait que les investisseurs pourraient être déçus si cette perspective se concrétisait. Ils ont également noté que le dollar se renforce généralement au moment des réductions et continue de baisser par la suite, tandis que les rendements des obligations diminuent.
« Historiquement, chaque fois que la Fed a repris son cycle de relance après une pause, le dollar avait tendance à s’affaiblir et à continuer de chuter, tandis que les rendements des obligations diminuaient également », ont noté les stratèges de JPMorgan. Ils prévoient maintenant que le dollar américain atteindra “de nouveaux plus bas dans la plupart des scénarios” et s’attendent également à ce que les rendements des obligations américaines baissent.
Les stratèges de la banque ont également prédit que les actions des marchés émergents se comporteraient bien lorsque la Fed assouplit sa politique monétaire, et ils réitèrent leur surpondération dans cette région.
Pourquoi c’est important : La décision de la Fed de réduire ses taux d’intérêt dépend de divers facteurs. Le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment déclaré que, bien que l’inflation ait refusé son pic en 2022, elle reste “quelque peu élevée”, et la banque centrale n’est pas encore prête à ajuster les taux. Cependant, une “majorité significative” des membres du comité s’attend à ce que les taux soient réduits plus tard cette année.
L’un des facteurs qui influenceront la décision de la Fed est les données sur l’inflation. Tom Lee de Funsdtrat a expliqué que la décision de la Banque centrale européenne de réduire ses taux d’intérêt est liée à la manière dont elle calcule l’inflation de base, c’est-à-dire en excluant les coûts du logement. Ce qui diffère des États-Unis, où le logement joue un rôle important dans les données d’inflation. Si les États-Unis utilisaient l’approche européenne, leur IPC de base serait inférieur à celui de l’Europe, ce qui pourrait justifier des réductions de taux.
En outre, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt pourrait également être influencée par le prochain président de la Réserve fédérale. La liste restreinte du président Donald Trump pour le prochain président de la Fed est de plus en plus médiatisée, alimentant les spéculations sur des baisses de taux plus conséquentes, mettant la pression sur le dollar et ravivant les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed.
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