Le dollar américain n’a pas été aussi faible depuis plus de deux ans, des signes croissants de désinflation et des fissures sur le marché du travail ayant fait disparaître son attrait, ce qui a entraîné un appel plus pressant des économistes à ce que la Réserve fédérale américaine baisse ses taux d’intérêt.
L’indice du dollar UUP) a chuté à 97,60 jeudi, soit son plus bas niveau depuis la fin mars 2022.
La glissade s’est produite après un double coup dur des rapports économiques qui montraient un ralentissement de l’inflation parmi les consommateurs et les producteurs et une augmentation des demandes d’indemnisation chômage à des niveaux record.
L’inflation est globalement sous les prévisions
Les données de jeudi du Bureau des statistiques du travail a révélé que l’indice des prix à la production a augmenté de 2,6 % en mai par rapport à un an plus tôt,ce qui est conforme aux attentes, mais cela ne reflète qu’une faible hausse par rapport à l’indice révisé de 2,5 % d’avril. Sur une base mensuelle, l’indice a augmenté de seulement 0,1 %, en dessous de la prévision de 0,2 %.
L’indice des prix à la production de base, qui exclut les prix de l’alimentation et de l’énergie, s’est établi à 3,0 % d’une année sur l’autre, soit son niveau le plus bas depuis août 2024, et a enregistré un faible gain mensuel de 0,1 %, en dessous de la prévision de 0,3 %. Les chiffres indiquent que les pressions inflationnistes dans la chaîne de production restent faibles, malgré les problèmes de tarifs douaniers.
Publié la veille, l’indice des prix à la consommation pour mai a augmenté de 2,4 % en rythme annuel, soit une légère augmentation par rapport à 2,3 % en avril mais en dessous de la prévision de 2,5 %. Sur une base mensuelle, l’indice des prix à la consommation n’a augmenté que de 0,1 %, également en dessous des attentes.
L’indice des prix à la consommation de base est resté stable à 2,8 % en glissement annuel, avec une augmentation mensuelle de 0,1 %, contre 0,2 % le mois précédent et une prévision manquée de 0,3 %.
Ces chiffres renforcent l’idée que les pressions sur les prix n’arrivent pas à s’accélérer, malgré les risques persistants liés aux tarifs douaniers.
Parallèlement à l’inflation modérée, le marché du travail a montré de nouveaux signes de tension. Ainsi, les demandes initiales d’indemnisation chômage ont augmenté à 248 000 lors de la semaine se terminant le 7 juin, dépassant les prévisions de 240 000. Plus significativement, les demandes d’indemnisation chômage ont augmenté à 1,956 millions, soit le plus haut niveau depuis novembre 2021.
Les économistes exhortent la Fed à réduire les taux
Neil Dutta, économiste chez Renaissance Macro, a déclaré sur Bloomberg TV : “Le fait que les demandes d’indemnisation chômage continuent de se situer à des niveaux records vous indique que les licenciements permanents augmentent… Le marché du travail craque.”
Dutta a indiqué que la Fed est maintenant à la traîne. “Elle devrait se concentrer sur les données qui arrivent… Le train est peut-être déjà parti.”
L’expert a averti que “la politique de la Fed est trop rigide” et a exhorté la banque centrale à agir. “La semaine prochaine”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il ne s’attendait pas à ce que la Fed bouge en juin.
Référençant une erreur commise antérieurement, Dutta a ajouté : “Powell a déclaré qu’il était un petit peu en retard lorsqu’il a baissé les taux en septembre. Alors, qu’est-ce que cela fait de lui maintenant ?”
Il a ensuite ajouté : “La Fed siffle en passant devant le cimetière”.
Dutta a également mis l’accent sur le lien entre le logement et l’inflation. “Vous regardez des zones métropolitaines comme Dallas, Phoenix… ce sont des endroits avec une faible croissance des prix de l’immobilier et une inflation très bénigne”, a-t-il déclaré.
“Si le marché du logement se détériorait après une réduction des taux d’intérêt de 100 points de base, ce serait que la politique de la Fed est trop rigide.”
Bill Adams, économiste en chef de la Comerica Bank, a déclaré que les dernières données « rendent plus plausible une baisse du taux des fonds fédéraux plus tard cette année », bien qu’il ait averti que le stimulus budgétaire et une croissance plus lente de l’offre de main-d’œuvre puissent encore maintenir le chômage à un niveau stable, ce qui limiterait l’incitation de la Fed à assouplir sa politique.
Stephen Juneau, économiste à la Bank of America, a été plus prudent. “Dans l’ensemble, ce serait un bon chiffre pour la Fed, mais il est difficile de tirer des conclusions compte tenu de l’incertitude que les tarifs douaniers posent par rapport à la trajectoire de l’inflation”, a-t-il déclaré.
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