Après s’être envolées de concert l’an dernier en tant que couvertures contre la dépréciation des devises, le Bitcoin (CRYPTO: BTC) et l’or ne se suivent plus à l’unisson.
Ce qui s’est passé Selon JPMorgan, les deux actifs sont entrés dans une phase de jeu à somme nulle en 2025, les gains de l’un étant de plus en plus souvent réalisés au détriment de l’autre, a rapporté The Block.
Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont noté une inversion des flux de capitaux ces derniers mois.
De la mi-février à la mi-avril, l’or a surpassé le Bitcoin, qui a perdu du terrain.
Mais depuis la fin avril, la tendance s’est inversée : le Bitcoin a grimpé de 18 % tandis que l’or a chuté de près de 8 %.
Les flux d’investissement et les données sur les contrats à terme confirment cette divergence, les capitaux quittant les ETF adossés à l’or pour entrer dans les fonds Bitcoin.
Les stratèges de la banque s’attendent à ce que cette dynamique concurrentielle entre les deux actifs se maintienne pour le reste de l’année, bien qu’ils voient plus de potentiel de hausse pour le Bitcoin.
« Nous sommes favorables aux catalyseurs spécifiques aux cryptos créant plus de potentiel de hausse pour le Bitcoin que pour l’or au deuxième semestre de l’année », a indiqué la note.
Un des principaux facteurs derrière la montée du Bitcoin est l’adoption accrue par les institutions et le secteur public.
Et Strategy (NASDAQ:MSTR) et Metaplanet ont continué d’accumuler le Bitcoin de manière agressive.
Seul Strategy a déjà sécurisé 60 % de son objectif de 42 milliards de dollars d’achats de Bitcoin, et vise à le compléter d’ici 2027.
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Pourquoi c’est important Des États américains commencent également à allouer des fonds au Bitcoin.
New Hampshire autorise désormais de détenir jusqu’à 5 % de ses actifs en Bitcoin et en or, et l’Arizona instaure une réserve d’actifs numériques alimentée par des rendements de jalonnement et des distributions de jetons, tout en s’engageant à maintenir les impôts à un niveau stable.
Ces développements signalent une acceptation croissante du Bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique.
JPMorgan estime que cette tendance pourrait devenir plus significative si d’autres États suivaient cet exemple.
Simultanément, les changements structurels sur le marché des dérivés de cryptos renforcent la confiance des investisseurs.
L’acquisition de Deribit par Coinbase (NASDAQ:COIN), l’achat de NinjaTrader par Kraken et l’expansion de Gemini dans la délivrance de licences de dérivés européens sont perçus comme des jalons qui pourraient faciliter une plus grande implication institutionnelle, en particulier à mesure que la clarté réglementaire s’améliore.
En somme, avec l’or sous pression et le Bitcoin soutenu par une croissance sectorielle spécifique, JPMorgan voit la deuxième moitié de l’année pencher en faveur de la première cryptomonnaie.
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Image : Shutterstock