Pour la première fois depuis plus de trois ans, le Dollar Index a chuté sous le seuil des 98 points lundi, alors que les rendements des bons du Trésor à 10 ans se situaient autour de 4,35%. Les experts qualifient cette divergence de « mesure du stress sur les marchés ».
Ce qu’il s’est passé: Le Dollar Index a chuté de 1,20%, à 98,211, lors de la publication de cet article. Cependant, sa fourchette journalière se situait entre 97,921 et 99,208 lundi, selon les données de TradingView.
Les données historiques montrent que l’indice du dollar était pour la dernière fois tombé sous le seuil des 98 points, à 97,79 le 30 mars 2022, à la clôture. Cela dit, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de 4,35%.
Jim Bianco, président et fondateur de Bianco Research LLC., a mis en lumière cette divergence dans un post X et l’a qualifié de « mesure du stress sur les marchés ».
“Les taux plus élevés ne soutiennent pas le dollar pour l’instant. Cela signifie qu’ils devront peut-être augmenter considérablement pour empêcher le dollar de chuter”, a-t-il ajouté.
La relation entre des rendements plus élevés et la valeur accrue du dollar existe car la valeur du dollar tend généralement à augmenter lorsque des investisseurs étrangers achètent des instruments libellés en dollars américains, en particulier les bons du Trésor sans risque. Cependant, cette divergence, comme l’a partagé Bianco dans le graphique en question, suscite des inquiétudes.
Entre-temps, l’économiste Peter Schiff a souligné que le dollar avait chuté de 11% depuis l’investiture du président Donald Trump et de 6% depuis le « soi-disant » jour de la Libération, lorsque des tarifs réciproques contre les partenaires commerciaux américains avaient été annoncés.
“L’équipe économique de Trump nous avait assuré que ce sont les étrangers qui paieraient nos tarifs, en partie car leurs devises chuteraient face au dollar. Au lieu de cela, un dollar dévalué augmente nos coûts”, a-t-il déclaré.
Des conséquences majeures:
De plus, une étude récente publiée la semaine dernière, intitulée ‘Bouleversement du dollar : cette fois-ci, c’est différent‘, met en lumière le fait que “Entre le 4 et le 14 avril, le dollar américain a perdu 3,6% de sa valeur”.
“Normalement, en période de volatilité mondiale… le dollar s’apprécie car les actifs libellés en dollars profitent d’un mouvement de volatilité. Mais cette fois, c’est différent”, a indiqué la note.
La baisse inattendue du dollar indique une divergence par rapport au comportement habituel du marché. “Si les bons du Trésor américain ne sont plus considérés comme l’actif sans risque préféré du monde, le statut du dollar en tant que devise de réserve mondiale pourrait être remis en question”, souligne la note.
Pendant ce temps, David Lubin, expert de Chatham House, a souligné dans une autre note que le “coup de pouce” de la part de l’administration Trump visant à affaiblir le dollar de manière permanente par rapport aux autres devises,
“Le fait de saper le statut mondial du dollar ne transmettrait pas seulement d’énormes quantités d’incertitude supplémentaires à l’économie mondiale, mais ce serait un acte inutile de nuire aux États-Unis”, a mis en garde Lubin.
Mouvement des prix: L’indice du dollar a perdu 9,49% depuis le début de l’année. Le WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (NYSE:USDU) a perdu 5,82% sur la même période, alors que l’Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP) a chuté de 7,99% en 2025.
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ont chuté en préouverture lundi. Le SPY a perdu 1,32%, à 519,46 dollars, tandis que le QQQ a reculé de 1,54%, à 437,26 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
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