Mardi, Bernstein Research a fixé son objectif de cours sur Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN) à 310 dollars, soit une hausse potentielle de 69% par rapport à son prix actuel de 188,96 dollars.
Le cabinet a souligné la domination de Coinbase sur le marché crypto américain et prévoit une croissance robuste des bénéfices, stimulée par des réglementations claires et une hausse des volumes de trading de la cryptomonnaie sur le sol américain.
Ce qui s’est passé: “Coinbase est dans une position unique pour tirer parti du rapatriement des marchés mondiaux de la cryptomonnaie vers les États-Unis”, ont écrit les analystes de Bernstein dans leur rapport.
Ils ont ajouté que le leadership bien établi de Coinbase, avec plus de 66% de parts de marché aux États-Unis, en fait la principale plateforme pour bénéficier d’un environnement réglementaire favorable à la cryptomonnaie.
Bernstein s’attend à ce que le bénéfice par action (BPA) de Coinbase augmente à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 38% d’ici 2026, soit une avance substantielle par rapport aux estimations consensuelles de Wall Street.
“Nous sommes d’environ 30% au-dessus du consensus pour l’estimation du BPA 2025 et d’environ 61% pour 2026”, ont noté les analystes.
Le cabinet a également souligné la position pro-cryptomonnaie de l’administration Trump, y compris les projets visant à faire des États-Unis la plaque tournante mondiale des actifs numériques.
Des textes de loi tels que le projet de loi sur les stablecoins et la législation sur la structure du marché des actifs numériques devraient renforcer l’activité de Coinbase.
Bernstein a souligné que ces changements réglementaires devraient favoriser un retour des volumes de cryptomonnaie offshore sur les marchés américains, augmentant les revenus de Coinbase et compensant les pressions concurrentielles des nouveaux entrants fintech et courtage.
Au-delà du trading, Bernstein a également salué la croissance des flux de revenus non liés au trading de Coinbase, tels que le système de validation par participation, l’émission de stablecoins et les services de garde institutionnelle, qui offrent une protection contre la cyclicité des volumes de trading de la cryptomonnaie.
Le rapport prévoit que les revenus non liés au trading augmenteront à un TCAC de 31% entre 2024 et 2026.
Le parcours de Coinbase à l’ère Trump
Malgré la concurrence imminente d’entreprises comme Robinhood et les courtiers traditionnels, Bernstein maintient que l’ “approche de conformité d’abord et le bilan de sécurité impeccable” de Coinbase offre un avantage durable.
“Nous pensons que COIN est bon marché aux niveaux actuels par rapport à sa croissance de BPA”, a écrit Bernstein, notant que le ratio cours/bénéfice/par action (PEG) de Coinbase est nettement inférieur à celui de ses concurrents.
La valorisation de Bernstein suppose un multiple cours/bénéfice de 21x basé sur les bénéfices de 2026, ce qui, selon lui, est conforme aux normes du secteur financier et de ses concurrents courtiers.
Le titre Coinbase a chuté d’environ 24% au cours de l’année écoulée, mais a rebondi en tandem avec une amélioration du sentiment à l’égard des actifs numériques, alimentée par l’adoption institutionnelle et les vents réglementaires.
“Le nuage noir réglementaire qui planait au-dessus de Coinbase s’est dissipé”, a écrit Bernstein, “et cela crée une nouvelle opportunité de croissance pour le prochain jalon de COIN”.
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