Joseph Vafi, analyste chez Canaccord Genuity, a débuté la couverture de Dave Inc (NASDAQ:DAVE) avec une note d’achat et une prévision de cours de 120 dollars.
L’analyste a déclaré que Dave offre une alternative rafraîchissante pour les consommateurs à la recherche d’un compte bancaire et a cité une étude de la FDIC de 2023, qui a révélé que près de 14-15 % des Américains sont considérés comme sous-bancarisés.
Cependant, être sous-bancarisé ne correspond pas nécessairement à un faible revenu. En fait, la même étude a montré que plus de 34 % des foyers gagnant plus de 75 000 dollars étaient toujours classés comme sous-bancarisés, a noté l’analyste.
Les ménages évitent les banques traditionnelles en raison de frais élevés et punitifs, ce qui les amène à se tourner vers des services financiers non bancaires.
Lesventes
La cible de marché totale adressable de Dave comprend environ 180 millions de consommateurs, que la société décrit comme financièrement vulnérables. Ce groupe comprend non seulement des individus à revenu plus faible, mais aussi des jeunes adultes qui commencent tout juste leur parcours financier.
Dave génère des revenus à partir d’un large éventail de groupes de consommateurs de manière que les banques traditionnelles ne peuvent pas, car son modèle économique ne repose pas sur une approche conventionnelle de la marge nette d’intérêt (NIM).
Dave fonctionne comme une plateforme bancaire entièrement virtuelle, construite sur une pile technologique moderne avec un modèle de revenus basé sur des frais de transactions plutôt que sur la NIM. Cela permet à Dave de réaliser des bénéfices sur des comptes à faible solde, tandis que les clients ne paient que pour les services qu’ils utilisent.
Grâce à une amélioration de l’expérience bancaire pour le consommateur, Dave a pu maintenir des coûts attractifs pour l’acquisition de nouveaux clients, a estimé l’analyste.
La combinaison de coûts d’acquisition de clients (CAC) faibles, associée à une croissance à deux chiffres du nombre d’adhérents et de l’ARPU, se traduit par des mesures financières solides.
L’analyste note que la structure de coûts fixes de Dave peut soutenir des revenus nettement plus élevés, ce qui laisse entrevoir des améliorations de marge pour l’avenir.
En réponse à l’enquête de la CFTC sur les pratiques commerciales de Dave et la poursuite subséquente, Dave a supprimé les pourboires facultatifs et les frais express pour le produit Extra Cash. Entre-temps, l’analyste estime que ces ajustements ne devraient pas entraver la trajectoire de croissance actuelle de la société.
L’analyste note que Dave exploite un marché substantiel et largement inexploité de consommateurs sous-bancarisés. La stratégie de marché de l’entreprise a évolué, ses offres de produits ont été optimisées et les résultats se retrouvent maintenant dans ses performances financières.
L’analyste estime que l’effet de levier opérationnel de Dave pourrait entraîner une hausse de la marge d’EBITDA, ce qui pourrait potentiellement apporter un léger soutien à la valorisation de la société.
Mouvement des prix : Vendredi, lors de son dernier contrôle, l’action DAVE avait monté de 3,35 % à 100,19 dollars.
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