Quand ils décident d’acheter, de vendre ou de conserver une action, les investisseurs se fient souvent aux recommandations des analystes. Les informations diffusées dans les médias au sujet des changements de notes par ces analystes employés par des sociétés de courtage (ou sell-side) influencent fréquemment le cours d’une action, mais sont-elles vraiment importantes ?
Voyons ce que ces poids lourds de Wall Street ont à dire à propos de Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) avant de discuter de la fiabilité des recommandations des courtiers et de la façon de les utiliser à votre avantage.
Chipotle a actuellement une note de 1,61 de la part des courtiers, sur une échelle de 1 à 5 (Achat Fort à Vente Forte), calculée en fonction des recommandations réelles (Achat, Conserver, Vendre, etc.) émises par 31 sociétés de courtage. Un ABR de 1,61 est une note approximativement comprise entre Achat Fort et Achat.
Sur les 31 recommandations qui ont mené à cet ABR, 21 sont à Achat Fort et une est à Achat. Achat Fort et Achat représentent respectivement 67,7 % et 3,2 % de toutes les recommandations.
Tendances des recommandations des courtiers pour CMG
L’ABR suggère d’acheter Chipotle, mais prendre une décision d’investissement uniquement sur cette base pourrait ne pas être une bonne idée. Selon plusieurs études, les recommandations des courtiers ont peu voire aucune chance de guider les investisseurs pour choisir des actions ayant le plus de potentiel en termes d’appréciation du cours.
Vous vous demandez pourquoi ? L’intérêt particulier des sociétés de courtage pour une action qu’elles couvrent se traduit souvent par un biais positif important de la part de leurs analystes dans l’évaluation de la note. Nos recherches montrent que, pour chaque recommandation “Vendre Fort”, les sociétés de courtage en attribuent cinq autres à “Achat Fort”.
Cela signifie que les intérêts de ces institutions ne sont pas toujours alignés sur ceux des investisseurs particuliers, ne donnant que peu d’indications sur l’évolution future du cours d’une action. Il serait donc préférable d’utiliser ces informations pour valider votre propre analyse ou un outil qui s’est avéré être très performant pour prédire les mouvements du cours d’une action.
Le Zacks Rank, notre outil de notation d’actions exclusif doté d’un impressionnant bilan vérifié par des sources externes, classe les actions en cinq groupes, allant du Zacks Rank n°1 (Achat Fort) au Zacks Rank n°5 (Vente Forte), et constitue un indicateur efficace des performances des cours actions à court terme. Ainsi, utiliser l’ABR pour valider le Zacks Rank pourrait être un moyen efficace de prendre une décision d’investissement profitable.
L’ABR ne doit pas être confondu avec le Zacks Rank
Malgré le fait que le Zacks Rank et l’ABR soient tous deux notés sur une échelle de 1 à 5, ce sont deux mesures totalement différentes.
Les recommandations des courtiers sont la seule base de calcul de l’ABR, qui est généralement affichée en décimales (comme 1,28). Le Zacks Rank, quant à lui, est un modèle quantitatif conçu pour tirer profit des révisions des estimations de bénéfices. Il est affiché en nombres entiers, de 1 à 5.
Il est et a toujours été le cas que les analystes employés par les sociétés de courtage sont trop optimistes dans leurs recommandations. En raison des intérêts particuliers de leurs employeurs, ces analystes émettent des évaluations plus favorables que ne le justifierait leur analyse, et ils égarent les investisseurs beaucoup plus souvent qu’ils ne les aident.
Le Zacks Rank, quant à lui, est basé sur des révisions des estimations de bénéfices. Et les mouvements de cours à court terme sont fortement corrélés aux tendances des révisions des estimations de bénéfices, selon des recherches empiriques.
En outre, les différentes notes du Zacks Rank sont appliquées de manière proportionnée à toutes les actions pour lesquelles les analystes de courtage fournissent des estimations de bénéfices pour l’année en cours. Autrement dit, à tout moment, cet outil maintient un équilibre entre les cinq notes qu’il attribue.
Une autre différence importante entre l’ABR et le Zacks Rank est la fraîcheur des données. L’ABR n’est pas forcément à jour. Cependant, les analystes de courtage continuent de réviser leurs estimations de bénéfices pour tenir compte de l’évolution des tendances commerciales d’une entreprise, et leurs actions se reflètent dans le Zacks Rank suffisamment rapidement pour que les données soient toujours d’actualité en matière de prévision d’évolution des cours.
CMG vaut-il le coup ?
En ce qui concerne les révisions des estimations de bénéfices pour Chipotle, le Zacks Consensus Estimate pour l’année en cours a augmenté de 0,3 % le mois dernier pour s’établir à 1,09 dollar.
L’optimisme croissant des analystes quant aux perspectives de bénéfices de la société, tel que révélé par un fort consensus parmi les analystes pour réviser à la hausse les estimations de BPA, pourrait être une raison légitime pour que l’action s’envole à court terme.
La taille du changement récent dans l’estimation consensuelle, associée à trois autres facteurs liés aux estimations de bénéfices, a résulté en un Zacks Rank n°2 (Achat) pour Chipotle.
Par conséquent, la note ABR équivalente à Achat pour Chipotle pourrait servir de guide utile pour les investisseurs.