Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) vient de publier des résultats au troisième trimestre bien au-dessus des estimations, grâce à des chiffres d’affaires records dans les segments du jeu, des centres de données et de la visualisation professionnelle, accompagnés de prévisions optimistes pour le quatrième trimestre.
Indicateurs clés au T3
Nvidia affiche un BPA non-GAAP de 1,17 dollar, contre 1,04 dollar au trimestre précédent et 0,73 dollar au T3 2020, alors que les analystes ventilaient un BPA moyen de 1,11 dollar.
Le chiffre d’affaires a grimpé de 50 % en glissement annuel et de 9 % d’un trimestre à l’autre, atteignant 7,103 milliards de dollars, ce qui dépasse un consensus de 6,83 milliards de dollars, ainsi que les estimations de l’entreprise elle-même, qui s’élevaient à 6,80 milliards de dollars, avec une fluctuation de 2 %.
La marge brute non-GAAP au troisième trimestre est passée de 65,5 % au cours de l’exercice 2021 à 67 % en 2022, conformément aux prévisions de la société ; l’indicateur touchait 66,7 % au deuxième trimestre.
Performances segmentaires au T3
La croissance trimestrielle de Nvidia est due à une surperformance généralisée, tous les segments d’activité – notamment le jeu, les centres de données, la visualisation professionnelle et l’automobile – ayant progressé depuis l’année dernière. De plus, les trois premiers secteurs ont également connu une forte hausse d’un trimestre à l’autre.
Les ventes de produits d’architecture NVIDIA Ampere aux clients hyperscale pour le cloud computing et les charges de travail – telles que le traitement du langage naturel et les systèmes de recommandation profonde -, ainsi qu’aux secteurs verticaux, ont alimenté le développement des centres de données.
La plupart des analystes s’attendaient à une croissance séquentielle de 19 %, supportée par les accélérateurs A100 destinés à l’IA.
La surperformance de l’unité du jeu, en revanche, est due à une forte demande, conjuguée à des stocks de canaux inférieurs aux objectifs.
« Nous avons bénéficié d’une demande accru pour nos produits d’architecture NVIDIA Ampere avant la saison des fêtes », a déclaré l’entreprise.
En revanche, la baisse progressive de 11 % enregistrée par le segment automobile reflète les contraintes d’approvisionnement auxquelles tous les constructeurs mondiaux ont dû faire face. Cependant, ce secteur demeure l’un des piliers pour la croissance de Nvidia dans l’avenir. La société dispose d’une source de recettes automobiles de 8 milliards de dollars, avec une inflexion attendue en 2023 et 2024, écrit l’analyste d’Oppenheimer, Rick Schafer, dans une note.
Les revenus issus des processeurs de minage de crypto-monnaies – découlant, entre autres, des OEM – se sont élevés à 105 millions de dollars. Le déclin séquentiel du segment reflète principalement la baisse des revenus CMP.
Objectifs au T4
Nvidia a fixé son chiffre d’affaires-cible au quatrième trimestre 2021 à 7,4 milliards de dollars, avec une fluctuation de 2 %. Wall Street, par contre, envisage 6,86 milliards de dollars.
L’analyste du Crédit suisse, John Pitzer, s’attend à un chiffre d’affaires et à un BPA moyens respectivement de 7,1 milliards de dollars et 1,20 dollar. Cependant, la hausse progressive des revenus devrait être inférieure à celle de la saison, compte tenu des contraintes d’approvisionnement.
Le fabricant de pouces a établi les marges brutes non-GAAP à 67 %, avec une fluctuation de 50 points de base.
L’analyste de Wells Fargo Securities, Aaron Rakers, prévoit que le métavers offrira à Nvidia une opportunité de marché supplémentaire de 10 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années. La plateforme Omniverse de la société est un catalyseur pour le développement du métavers dans un large éventail d’applications verticales : industrielles, de fabrication, de conception et d’ingénierie, y compris les véhicules autonomes et la robotique.
Le titre
L’action Nvidia a bondi sensiblement en 2021. Début novembre, elle avait atteint un record de 323,10 dollars, sauf reculer depuis, enregistrant globalement une hausse de 124 % dès le 1er janvier.
Avant la publication des résultats, Pitzer avait confirmé sa notation de « Surperformance », relevant son objectif de cours de 225 à 400 dollars.
Le titre, qui a clôturé la séance de mercredi en baisse de 3,12 % à 292,61 dollars, a regagné 3,79 %, atteignant 303,70 dollars après la clôture du marché.