Coronado Global Resources: un diamant brut à déterrer
Alors que la recherche de titres prometteurs pour 2025 se réchauffe, un nom dans le secteur du charbon, souvent négligé, continue de susciter l’intérêt : Coronado Global Resources (ASX: CRN). A première vue, le charbon pourrait sembler un candidat improbable dans un monde obsédé par l’énergie propre. Mais Coronado n’est pas une entreprise de charbon ordinaire. Spécialisée dans le charbon métallurgique, le cœur de la production d’acier, elle opère dans un créneau qui est loin d’être vulnérable aux pressions environnementales qui affectent le charbon thermique. Avec seulement 17 cents par action, en forte baisse par rapport à ses sommets post-introduction en bourse, Coronado est perçue comme une action injustement sanctionnée. Pourrait-il s’agir de la pépite spéculative qui offrira des rendements exceptionnels en 2025 ? Plongeons dans son histoire pour le découvrir.
L’avantage de Coronado : un exploit métallurgique
Coronado Global Resources, dont le siège est en Australie, est un acteur de premier plan sur le marché du charbon métallurgique. Son joyau de la couronne se trouve dans le bassin de Bowen, une région charbonnière de premier plan, avec des sites miniers supplémentaires aux Etats-Unis. La production de 15,3 millions de tonnes lors de l’exercice financier 2024, avec des attentes en 2025 pour une croissance alimentée par de nouveaux projets, la société fournit des produits de haute qualité tels que le charbon métallurgique à coke dur (HCC), aux côtés du charbon métallurgique à coke dur / semi-doux et du charbon d’injection pulvérisé (PCI) – tous indispensables à la fabrication de l’acier.
La particularité de Coronado réside dans sa singularité en tant que producteur de charbon métallurgique, qui a une position unique dans l’industrie. Alors que le charbon thermique, utilisé pour la production d’électricité, fait face à de plus en plus de pressions réglementaires, le charbon métallurgique est indispensable. En 2025, les prix du charbon thermique stagneront autour de 94,75 dollars la tonne, mais ceux du charbon métallurgique se situeront à 190 dollars la tonne, une prime qui souligne la résilience du marché de Coronado. Avec des clients tels que la Chine, les États-Unis et Nippon Steel, au Japon, la société bénéficie d’une demande stable, au sein des principaux pôles mondiaux de l’acier. Mais l’attrait de Coronado va au-delà de la production, c’est une histoire de courage financier et de potentiel inexploité.
Force financière : un bilan solide
Dans un secteur où la dette peut être un coup de grâce, Coronado se distingue par sa discipline financière. Pour l’ensemble de l’exercice financier 2024, la société a déclaré 2,51 milliards de dollars de revenus, bien que ses pertes nettes se soient élevées à 108,9 millions de dollars, en baisse par rapport à un bénéfice de 156,1 millions de dollars l’année précédente. Sa dette nette s’élevait à 85 millions de dollars, un chiffre gérable compte tenu de son échelle opérationnelle.
Bien que les pertes nettes reflètent des défis tels que la baisse des prix du charbon et des difficultés opérationnelles, la dette relativement faible de Coronado est une rareté dans le secteur du charbon, où un effet de levier élevé amplifie souvent les risques. Ce bilan allégé lui laisse la place d’investir dans des projets de croissance ou de résister à des baisses de prix sans transpirer. C’est ce type de stabilité qui attire l’attention des investisseurs, surtout lorsque le prix des actions raconte une toute autre histoire.
De la gloire de l’IPO au ravin : que s’est-il passé ?
Lorsque Coronado est entré en bourse sur l’Australian Securities Exchange en 2018, levant 500 millions de dollars, c’était un joyau de l’industrie du charbon. Les actions ont grimpé dans la fourchette 1,50-2,50 dollars, portées par l’optimisme quant à son orientation métallurgique. Mais les années qui ont suivi ont été brutales. La pandémie de COVID-19 a perturbé les marchés mondiaux, les prix du charbon métallurgique ont fléchi en 2024 et un accord raté pour vendre une participation majoritaire à la société suédoise Seven a ébranlé la confiance des investisseurs. Résultat ? Une action qui ne vaut plus que 17 cents.
Il est tentant de décrire Coronado comme un acteur déchu, mais ce serait peut-être prématuré. Sa production reste robuste, ses actifs sont de premier ordre, et la forte baisse du cours de l’action pourrait refléter une surréaction du marché plutôt qu’une faiblesse fondamentale. Certains analystes prédisent un rebond à 1,50-2,50 dollars, suggérant un potentiel de rendement de 9 à 15 fois pour les investisseurs patients. Pour comprendre l’opportunité, cependant, nous devons faire face aux défis.
Naviguer dans les tempêtes de 2024 : une année difficile
2024 n’a pas été une année facile pour Coronado. La société a produit 15,3 millions de tonnes, mais a été confrontée à des vents contraires importants. Les prix du charbon métallurgique ont baissé, avec des prix en 2025 autour de 190 dollars la tonne, contre des pics de 300 dollars la tonne en 2024. Fitch Ratings avait prévu une nouvelle baisse à 120 dollars la tonne d’ici 2025, cependant, les prix actuels de la tonne sont au-dessus de ce seuil, ce qui démontre la résilience du marché. Des impôts et des redevances plus élevés au Queensland ont ajouté de la pression, tandis que des problèmes techniques à Curragh ont fait grimper les coûts et réduit la production. L’accord raté avec “Seven” a été le coup fatal, et a laissé les investisseurs méfiants.
Sur le plan technique, l’action est en tendance baissière, ce qui suggère aux acheteurs potentiels de rester prudents. L’idée d’acheter maintenant est risquée. Pourtant, même dans ces nuages noirs, il y a une lueur d’espoir – Coronado est en train de poser les bases pour un avenir plus radieux.
Un retournement de situation en cours : la croissance à l’horizon
Coronado ne reste pas les bras croisés. En décembre 2024, la société a lancé sa mine souterraine Mammoth, un projet visant à améliorer l’efficacité de la production. Entre-temps, l’expansion de la mine Buchanan aux États-Unis promet d’élever la production, avec des projections allant jusqu’à 2,5 millions de tonnes supplémentaires par an une fois entièrement opérationnelle. Avec 300 millions de tonnes de réserves dans le bassin de Bowen, Coronado a plus de deux décennies d’exploitation de charbon de qualité supérieure, garantissant une pertinence à long terme dans un monde avide d’acier.
La société a également affûté son avantage par l’optimisation des coûts et la diversification du marché, réduisant ainsi sa dépendance à une seule région. Si les prix du charbon se stabilisent et que ces initiatives s’avèrent fructueuses, Coronado pourrait être à l’aube d’une renaissance. Mais comment se compare-t-il face aux poids lourds du secteur ?
Coronado vs les Titans : petit mais puissant
Avec 15,3 millions de tonnes de production en 2024, Coronado est plutôt petit par rapport aux géants comme China Energy Investment (600+ millions de tonnes) ou Coal India Limited (700+ millions de tonnes). Même Glencore (100 millions de tonnes) et BHP Group (40 millions de tonnes) le surpassent. Pourtant, la taille ne fait pas tout. L’orientation métallurgique de Coronado lui donne un avantage sur les acteurs diversifiés, dont beaucoup sont exposés à la baisse du marché du charbon thermique. Dans un monde où l’acier reste roi, cette niche pourrait être le plus grand atout de Coronado.
La conclusion : un pari à haut risque mais à considérer
Alors, pourquoi choisir Coronado Global Resources pour 2025 ? C’est un jeu à haut risque et à fort potentiel de rendement qui repose sur quelques facteurs clés. Ses finances solides, ses actifs de qualité et ses projets à venir font de la société un acteur qui pourra résister dans le temps. Si les prix du charbon métallurgique se stabilisent et que les plans de croissance de Coronado portent leurs fruits, un regain de l’action à 1,50-2,50 dollars pourrait en faire un acteur incontournable sur le marché, en offrant des gains de 9 à 15 fois.
Mais les risques sont bien réels. La volatilité des prix du charbon, les pressions réglementaires et les hoquets opérationnels pourraient maintenir la pression sur le titre. Les indicateurs techniques incitent à la prudence, suggérant aux investisseurs d’attendre le retournement de la tendance avant de se lancer. Pourtant, pour ceux qui ont l’estomac bien accroché, Coronado représente une rare opportunité – un acteur sous-évalué dans une industrie essentielle, prêt à retrouver son éclat d’antan.