Les dernières prévisions de l’Organisation de coopération et de développement économiques ont annoncé une mise en garde particulièrement sévère pour les économies nord-américaines.
Le dernier rapport de l’institution met en garde contre le fait que l’escalade des tarifs douaniers combinée à l’inflation persistante et à l’incertitude des politiques pourraient entraîner le Mexique dans une récession, tout en ralentissant fortement l’économie canadienne.
Malgré la croissance continue de l’économie américaine, des signes de tension sont apparus et les économistes sont de plus en plus préoccupés par le fait que les obstacles commerciaux imposés dans le cadre des politiques de Trump pourraient exacerber les défis économiques en alimentant l’inflation et en prolongeant les politiques monétaires restrictives.
La perspective de croissance de l’Amérique du Nord se détériore
L’OCDE, basée à Paris, a revu ses prévisions pour les trois principales économies d’Amérique du Nord dans son rapport intérimaire sur les perspectives économiques de mars 2025.
La croissance économique aux États-Unis devrait atteindre 2,2 % en 2025, soit une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport aux prévisions de l’institution de décembre. Le rythme de l’expansion devrait ralentir davantage pour atteindre 1,6 % en 2026, à mesure que l’économie absorbera l’impact des politiques monétaires restrictives et des restrictions commerciales croissantes.
Les perspectives du Canada se sont encore affaiblies, la croissance étant désormais prévue à seulement 0,7 % pour 2025. La révision marque une baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport aux estimations précédentes, soulignant les défis croissants pour une économie fortement dépendante des échanges commerciaux avec son voisin du Sud.
Les perspectives économiques du Mexique ont été le plus durement touchées, l’OCDE prévoyant désormais une contraction de 1,3 % en 2025, une révision à la baisse drastique de 2,5 points de pourcentage qui annonce une récession imminente. La croissance au Mexique devrait rester négative en 2026, avec une baisse de production de 0,6 % supplémentaire.
Les tarifs douaniers et les guerres commerciales assombrissent les perspectives de la région
« Ces prévisions sont basées sur l’hypothèse que les tarifs douaniers bilatéraux entre le Canada et les États-Unis et entre le Mexique et les États-Unis augmenteront de 25 points de pourcentage supplémentaires sur presque toutes les marchandises importées à partir d’avril », a déclaré l’OCDE.
Le Mexique n’a pas encore introduit de mesures spécifiques de modification de sa politique commerciale, mais a indiqué son intention de riposter de manière générale si Washington procédait à ses augmentations de tarifs.
En raison de leurs liens commerciaux étroits avec les États-Unis, le Canada et le Mexique sont particulièrement vulnérables aux conséquences économiques, l’OCDE met en garde contre le fait que « de tels droits de douane sont susceptibles de coûter particulièrement cher au Canada et au Mexique en raison de leur plus grande ouverture au commerce et de leur part élevée du commerce avec les États-Unis ».
« On peut s’attendre à ce que l’incertitude politique accrue freine les décisions de dépenses des entreprises et des ménages, notamment pour les éléments à plus long terme, tels que l’investissement en capital fixe et les biens durables. »
Les tarifs douaniers alimentent les risques d’inflation
Le rapport met également en évidence les préoccupations croissantes concernant l’inflation, car le coût plus élevé des échanges commerciaux se répercute dans les chaînes d’approvisionnement et fait augmenter les prix à la consommation.
« On s’attend à ce que le coût plus élevé des échanges commerciaux se répercute progressivement sur les prix des biens finaux, exerçant des pressions à la hausse sur l’inflation dans de nombreux pays et obligeant les politiques monétaires à rester restrictives plus longtemps que prévu », a déclaré l’OCDE.
Aux États-Unis, l’inflation devrait désormais atteindre 2,8 % en 2025, soit une révision à la hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport aux estimations de décembre. Le taux d’inflation du Canada a également été révisé à la hausse, à 3,1 %, tandis qu’on s’attend désormais à ce que celui du Mexique atteigne 4,4 %.
« Si les mesures annoncées en matière de politique commerciale persistent, comme cela a été supposé dans les prévisions, l’impact de la hausse des coûts sera amplifié là où les intrants traversent les frontières à plusieurs reprises et où des droits de douane sont perçus à chaque étape, comme c’est le cas sur le marché nord-américain intégré », a déclaré l’OCDE.
L’incertitude pèse sur la consommation et les investissements
L’incertitude concernant la politique commerciale décourage également les investissements des entreprises sur tout le continent. Les entreprises hésitent à s’engager dans des dépenses d’investissement en capital dans un environnement où les tarifs et les règles commerciales sont en constante évolution de manière imprévisible.
Les récentes données économiques laissent déjà entendre que le sentiment se détériore.
“La confiance des consommateurs a généralement diminué davantage au début de 2025 et reste inférieure aux niveaux moyens à long terme, malgré la forte croissance des revenus réels dans de nombreuses économies”, a noté le rapport. Aux États-Unis, “les dépenses de consommation des ménages réelles ont diminué en janvier”.
L’OCDE a également averti des risques de volatilité potentiels à l’avenir, car toute surprise – qu’il s’agisse d’une résurgence de l’inflation ou d’une croissance économique plus faible que prévu – pourrait rapidement se répercuter sur les marchés mondiaux.
“Une résurgence de l’inflation ou des surprises à la baisse de la croissance économique pourraient déclencher une nouvelle réévaluation rapide des marchés financiers et une nouvelle hausse de la volatilité des marchés”, a déclaré le rapport.
De plus, « une inflation supérieure aux attentes entraînerait des politiques monétaires plus restrictives. »
Lundi, le iShares MSCI Mexico ETF (NYSE:EWW) a grimpé de 0,6 %, observant sa cinquième session consécutive de gains. Les actions canadiennes ont également progressé de manière significative; le iShares MSCI Canada Index Fund (NYSE:EWC) a progressé de 1,1 %, mais le fonds a reculé de 5 % depuis un mois.
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