La proposition de tarifs agressifs du président élu Donald Trump – 25% sur les importations en provenance du Canada et du Mexique – pourrait semer la pagaille dans les économies de l’Amérique du Nord. Goldman Sachs prévoit des pertes pour le Canada et le Mexique, des prix à la consommation en hausse et un ralentissement de la croissance américaine.
Dans une note partagée lundi, les économistes de Goldman Sachs, y compris Joseph Briggs, estiment que le PIB du Canada et du Mexique pourrait diminuer jusqu’à 4% sous l’effet de la pleine proposition tarifaire de 25% de Trump, tandis que le PIB américain pourrait diminuer de 0,4%.
« Une forte augmentation des tarifs sur les importations nord-américaines entraînerait des coûts économiques considérables, en particulier pour le Canada et le Mexique », ont déclaré les économistes.
Canada et Mexique : les plus durement touchés
Les conséquences économiques de la proposition de Trump pourraient être catastrophiques pour les partenaires commerciaux les plus proches de l’Amérique.
Selon Goldman Sachs, chaque augmentation de 10 points de pourcentage des tarifs entre les États-Unis et ses voisins nord-américains réduirait le PIB de près de 1,5% au Canada et de 2% au Mexique. Dans le scénario de tarifs de 25%, le préjudice serait encore plus important, à plus de 2,5% pour le Canada et 3,5% pour le Mexique.
Les économistes ont également mis en garde contre les risques d’inflation : une hausse de 25% des tarifs pourrait faire augmenter les prix à la consommation de plus de 2% au Canada et au Mexique.
Cela survient alors que les deux pays sont déjà aux prises avec une inflation élevée, laissant aux banques centrales moins de moyens pour atténuer les effets de la mesure.
Effets d’entraînement sur l’économie américaine
Les tarifs ne sont pas indolores pour les États-Unis non plus. Les “règles empiriques de tarification” de Goldman suggèrent que chaque augmentation de 1 point de pourcentage du taux de tarif effectif américain augmenterait le taux de dépenses de consommation personnelles de base, principal indice d’inflation de la Fed, de 0,1% et réduirait le PIB de 0,05%.
Le plan tarifaire nord-américain de Trump augmenterait le taux de tarif américain de 7,3 points de pourcentage, ce qui se traduirait par une augmentation de 0,7% du taux de base des dépenses de consommation personnelles et une baisse de 0,4% du PIB.
Les incertitudes concernant la politique commerciale pèsent déjà sur les entreprises américaines.
« Des rapports anecdotiques laissent entendre que la menace de tarifs américains incite déjà les entreprises à réévaluer leurs plans d’expansion au Mexique et au Canada », ont déclaré les économistes. Un investissement retardé et des interruptions de la chaîne d’approvisionnement pourraient aggraver le ralentissement économique.
L’industrie automobile américaine est particulièrement exposée au risque de hausse des tarifs sur le Mexique et le Canada. Les actions de General Motors Company (NYSE:GM) ont chuté de 9% depuis l’annonce par Trump de la hausse des tarifs sur les deux pays.
De la pérennité du commerce à son effondrement
Les accords de libre-échange tels que l’ALENA et l’AEUMC ont historiquement stimulé les économies nord-américaines. Goldman estime que ces accords ont augmenté le PIB de 1,5% au Canada, de 2,6% au Mexique et de 0,5% aux États-Unis. Abroger ces avantages avec des tarifs agressifs effacerait des décennies de progrès et causerait des dommages durables.
« Ces estimations rappellent les risques économiques et de marché considérables associés aux propositions commerciales de Trump », a écrit la banque d’investissement.
Les marchés de change se préparent déjà à une période d’incertitude. L’équipe de change de Goldman estime que les menaces de tarifs forceront les marchés à « intégrer une prime tarifaire plus durable et plus large », ce qui pourrait affaiblir le dollar canadien et le peso mexicain par rapport au dollar américain.
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