Le 5 mars, la République populaire de Chine a donné le coup d’envoi de la réunion annuelle du Congrès national du peuple (CNP) qui durera jusqu’au 11 mars. Cependant, selon Adam Turnquist, stratège financier en chef de LPL Financial, bien que le CNP serve à entériner les décisions politiques du parti, les investisseurs surveillent de près les développements de la réunion .
La réaction du marché suggère un optimisme renouvelé, avec des actions chinoises qui atteignent de nouveaux sommets et des marchés de titres à revenu fixe qui montrent des signes de reprise. L’ETF iShares China Large-Cap (NYSE:FXI) est en hausse de 5,48% au cours des cinq derniers jours. L’ETF chinois KraneShares CSI Internet (NYSE:KWEB) est en hausse de 9,88% et l’ETF iShares MSCI Chine (NASDAQ:MCHI) a progressé de 5,90% sur la même période.
Mais s’agit-il du véritable tournant pour l’économie chinoise – ou d’un autre effet de manche ?
Objectif de croissance : la Chine peut-elle atteindre 5 % ?
Le Premier ministre Li Keqiang a réaffirmé l’objectif de croissance de la Chine pour 2025 à 5 %, ce qui marque la troisième année consécutive de cet objectif. Turnquist note que bien que cet objectif ait été prévu, les économistes restent sceptiques, prévoyant une croissance plus proche de 4,5%. Les économistes se montrent cependant sceptiques, évaluant la croissance réelle plus proche de 4,5%.
La stratégie du gouvernement ? Un mélange de stimulation fiscale et de politique monétaire accommodante. Pour les investisseurs, cela signifie que des ETF sensibles à la Chine, comme MWEB, FXI et MCHI, pourraient voir leur élan se poursuivre si les responsables politiques mettent en œuvre des mesures pro-croissance.
Le déficit fiscal explose – plus de stimulations à venir ?
Pékin a augmenté son déficit budgétaire à 4 % du PIB, le taux le plus élevé depuis 1994, pour stimuler la demande intérieure. Turnquist souligne que ce changement de cap montre un engagement à stimuler la consommation et les dépenses en infrastructures. Cela inclut la stimulation des dépenses d’infrastructure et d’immobilier, le doublement du financement des subventions à la reprise pour les consommateurs et l’intensification du soutien du gouvernement local.
La poussée de stimulations pourrait être un signe positif pour les ETF lourds en infrastructures, comme le Global X MSCI China Financials ETF (NYSE:CHIX) et le KraneShares China Infrastructure ETF (NYSE:KFVG).
La croissance intérieure au premier plan
La Chine s’éloigne de son guide des exportations, axant désormais davantage sur la consommation intérieure. Le gouvernement chinois se montre également plus accommodant envers les entreprises technologiques, avec un nouveau fonds national de capital-risque visant à relancer le secteur.
C’est un signe positif pour les entreprises axées sur la consommation et la technologie, telles que l’ETF Invesco Golden Dragon China (NYSE:PGJ) et le KraneShares MSCI All China Health Care ETF (NYSE:KURE).
Les marchés réagissent
Les actions chinoises ont bien accueilli la réunion du CNP, avec un indice MSCI China en hausse de 2,8% et désormais en hausse de 16,1% depuis le début de l’année. Turnquist souligne que la réaction du marché suggère une amélioration de la confiance des investisseurs, en particulier si les niveaux techniques se maintiennent. Le rallye s’élargit, avec plus des deux tiers des actions de l’indice en hausse par rapport à leur moyenne mobile sur 200 jours.
Une clôture au-dessus de 77 pourrait signaler une rupture majeure, ce qui constituerait un moment décisif pour les ETF, tels que SPDR S&P China (NYSE:GXC).
Les marchés de titres à revenu fixe se joignent à la fête
Après des mois de scepticisme, le marché obligataire chinois commence à intégrer de meilleures perspectives de croissance. Turnquist observe que la hausse des rendements et la pente croissante de la courbe des rendements indiquent que les investisseurs en titres à revenu fixe commencent à adhérer à ce scénario de reprise. Les rendements souverains à 10 ans ont rebondi par rapport à leurs plus bas historiques, et la courbe des rendements s’est accentuée – un signe que les investisseurs en obligations adhèrent à ce scénario de reprise.
Les dernières mesures politiques de la Chine envoient de forts signaux aux investisseurs : plus de stimulations, un pivot vers la croissance intérieure et un environnement plus amical pour la technologie et les infrastructures.
Même si le scepticisme persiste, l’élan du marché indique que les traders sont prêts à donner le bénéfice du doute à la Chine – pour l’instant. Gardez un œil sur les ETF FXI, MCHI, KWEB, CHIX, KFVG, PGJ et GXC pour profiter du potentiel haussier.
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