Tandis que Wall Street est en surmultipliée à cause des méga-IPO à venir dans le domaine de l’IA, telles que SpaceX, Anthropic et OpenAI, un nouveau développement se dessine en Chine qui pourrait bien ébranler la place des leaders sur le marché de la mémoire.
Les investisseurs qui souhaitent miser sur le rallye de la mémoire avec les titres deMicron Technology Inc.(NASDAQ:MU) et SanDisk Corp.(NASDAQ:SNDK) feraient bien de se familiariser avec deux autres noms.
Le premier est YMTC, ou Yangtze Memory Technologies Co., le premier fabricant chinois de mémoire flash NAND.
Le second est CXMT, ou ChangXin Memory Technologies, le plus grand fabricant chinois de DRAM.
Les deux sociétés sont soutenues par l’État. Toutes deux se dirigent vers une introduction en bourse afin de financer leur expansion. Et il se pourrait bien que ces deux-là deviennent un véritable problème pour le boom de la mémoire qui est actuellement tiré par l’IA.
CXMT vient d’obtenir le feu vert pour la plus importante introduction en bourse de Chine depuis des années
Le 27 mai, ChangXin Memory a obtenu le feu vert de la bourse de Shanghai pour son introduction en bourse et attend maintenant seulement l’approbation du régulateur des valeurs mobilières.
La société prévoit de lever environ 29,5 milliards de yuans, soit environ 4,4 milliards de dollars, ce qui constituerait la plus importante introduction en bourse sur le territoire chinois depuis celle de China Mobile en janvier 2022.
Ce sont les données financières qu’elle a divulguées qui ont surpris le marché. En effet, le chiffre d’affaires a augmenté de 156% pour atteindre 61,8 milliards de yuans en 2025, et la société a réalisé des bénéfices après avoir enregistré des pertes pendant des années.
Le premier trimestre 2026 a été témoin d’une hausse encore plus forte. Le chiffre d’affaires a été multiplié par huit par rapport à l’année précédente pour atteindre 50,8 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint près de 24,8 milliards de yuans, soit environ 3,5 milliards de dollars.
Fondée en 2016, cette société n’avait pas de produits, mais elle est désormais le quatrième fabricant mondial de DRAM.
Au premier trimestre, sa part mondiale a été multipliée par deux pour atteindre environ 8%, contre environ 3% un an plus tôt.
Nikkei Asia a rapporté que la société a évolué de ce que de nombreux investisseurs considéraient comme un projet gouvernemental de semi-conducteurs à un fabricant de mémoire à succès commercial, qui génère des bénéfices substantiels et qui voit sa part de marché s’accroître.
YMTC est déjà au même niveau que Micron sur la mémoire flash
Le flash est encore plus avancé que la plupart des investisseurs ne le pensent.
La part de YMTC sur le marché mondial de la mémoire NAND a grimpé à environ 11%, contre environ 9% un an plus tôt, selon le décompte de Counterpoint Research, comblant ainsi le retard sur Micron et SanDisk.
Le 19 mai, YMTC a passé avec succès l’étape de la tutelle pour sa propre introduction en bourse. L’entreprise est en train d’augmenter la capacité de sa troisième usine à Wuhan, et la production de DRAM ainsi que la production de mémoire empilée pour alimenter les puces d’intelligence artificielle devraient suivre.
Pourquoi les investisseurs de Micron et SanDisk devraient faire attention
Le boom de l’IA a été une aubaine pour les producteurs de mémoire.
Le titre Micron a grimpé en flèche car la demande de mémoire à large bande passante, ou HBM, utilisée dans les accélérateurs d’IA de Nvidia continue de dépasser l’offre.
Cependant, les mêmes forces qui enrichissent les leaders actuels du marché pourraient également contribuer à la création des concurrents de demain.
Alors que Samsung, SK Hynix et Micron allouent leur capacité aux produits de mémoire premium destinés à l’IA, CXMT a quant à lui étendu de manière agressive ses expéditions de produits DRAM classiques.
Selon les estimations de Arisa Liu des Taiwan Industry Economics Services, les composants chinois sont plus de 15% moins chers que les puces équivalentes des autres pays, ce qui attire les acheteurs sensibles aux prix sur les marchés des serveurs à usage général et des consommateurs.
MS Hwang, analyste de recherche chez Counterpoint Research, a déclaré que les fabricants chinois prenaient des parts de marché “parce qu’ils ont les volumes que les autres n’ont pas”, et non pas en coupant sur les prix.
Ni CXMT ni YMTC ne menacent actuellement le leadership technologique de Micron ou de SK Hynix dans le domaine de la mémoire HBM avancée.
Cependant, il devient difficile d’ignorer la trajectoire prise par ces deux fabricants chinois.
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