Jeudi, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (NYSE:TSM) a publié des résultats pour le quatrième trimestre qui ont dépassé les attentes des analystes, grâce à la demande mondiale pour ses technologies de processeurs avancées essentielles aux applications d’intelligence artificielle.
Fournisseur clé de géants de la technologie tels que Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) pour ses unités de traitement graphique (GPU) et Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) pour ses smartphones, les solides résultats de la société reflètent son rôle dans l’écosystème industriel.
L’entreprise a également fourni des prévisions de revenus optimistes pour le premier trimestre de 2026.
Taiwan Semiconductor a déclaré que ses ventes nettes trimestrielles s’élevaient à 33,73 milliards de dollars (1,05 billion de dollars taïwanais), soit une hausse de 20,5 % sur un an, dépassant le consensus des analystes qui tablait sur 33,27 milliards de dollars. Les ventes nettes ont augmenté de 5,7% d’un trimestre à l’autre.
Le bénéfice net et le bénéfice par action étaient de 16,31 milliards de dollars (505,74 milliards de dollars taïwanais) et de 3,14 dollars, en hausse de 35,0 % sur un an, dépassant le consensus des analystes qui était de 2,79.
En dollars américains, la croissance du chiffre d’affaires était de 25,5 % sur un an et de 1,9 % d’un trimestre à l’autre. La performance au niveau du chiffre d’affaires a dépassé les prévisions de la société qui tablaient entre 32,2 et 33,4 milliards de dollars.
Répartition des revenus par technologies et plateformes
La société a déclaré que les technologies de 3 nm représentaient 28 % du chiffre d’affaires total, que les technologies de 5 nm en représentaient 35 % et que les technologies de 7 nm en représentaient 14 %. Les technologies avancées (7 nm et moins) représentaient 77 % du chiffre d’affaires total.
Par plateforme, le calcul haute performance (HPC) et les smartphones représentaient respectivement 55 % et 32 % du chiffre d’affaires net, tandis que l’Internet des objets (IoT), l’automobile, le DCE et les autres représentaient respectivement 5 %, 5 %, 1 % et 2 %.
Du point de vue géographique, le chiffre d’affaires des clients basés en Amérique du Nord représentait 74 % du chiffre d’affaires net total au quatrième trimestre 2025. En revanche, le chiffre d’affaires provenant de la région Asie-Pacifique, de la Chine, du Japon et de l’EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) représentait respectivement 9 %, 9 %, 4 % et 4 % du chiffre d’affaires total.
Rentabilité et dépenses en capital
La capacité d’innovation de Taiwan Semiconductor dans le domaine de l’IA lui a permis d’étendre ses marges brutes trimestrielles de 330 points de base, à 62,3 %, dépassant les prévisions trimestrielles de la société qui tablaient entre 59,0 % et 61,0 %. L’expansion de la marge reflète un taux d’utilisation de la capacité plus élevé et des efforts d’amélioration des coûts.
La marge d’exploitation a augmenté de 5000 points de base, à 54,0 %, dépassant les prévisions trimestrielles de la société qui tablaient entre 49,0 % et 51,0 %.
Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 229,22 milliards de dollars taïwanais, pour atteindre un flux de 368,60 milliards de dollars taïwanais au cours du trimestre, l’augmentation du flux de trésorerie d’exploitation ayant dépassé l’augmentation des dépenses en capital.
La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles est passée à 725,51 milliards de dollars taïwanais au quatrième trimestre, contre 620,21 milliards de dollars taïwanais un an plus tôt.
La société a terminé le trimestre avec 3,1 billions de dollars taïwanais, ou 98 milliards de dollars, en espèces et en titres négociables.
Les dépenses en capital sur une base consolidée se sont élevées à 11,51 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025.
Le conseil d’administration a approuvé un dividende en espèces de 6,00 dollars taïwanais pour le troisième trimestre 2025.
Appel de résultats
Taiwan Semiconductor a profité de son appel de résultats du quatrième trimestre pour faire reculer les craintes d’une bulle de la demande d’IA, la direction déclarant que la demande des clients reste forte dans les segments des consommateurs, des entreprises et des gouvernements.
Le PDG, C.C. Wei, a déclaré que la société avait validé la demande en IA directement avec les hyperscalers et leurs clients finaux, concluant que l’IA est un moteur de croissance structurel pluriannuel plutôt qu’un cycle à court terme.
“Dans l’ensemble, je crois dans mon point de vue que l’IA est réelle. Non seulement elle est réelle, elle commence à se développer dans notre vie quotidienne. Nous pensons que c’est une sorte de… Nous l’appelons le méga-trend de l’IA”, a déclaré Wei.
Si la capacité reste limitée à court terme, la société s’attaque aux contraintes d’approvisionnement par des gains de productivité, une utilisation plus élevée et une optimisation des nœuds, ainsi qu’une forte augmentation des dépenses en capital.
La société accélère également son expansion manufacturière aux États-Unis, en particulier en Arizona, afin de soutenir la demande d’IA et de calcul haute performance à long terme, tout en réitérant sa confiance dans la croissance soutenue des revenus et la rentabilité.
Les analystes ont également soulevé des questions concernant les risques concurrentiels liés aux ambitions de fonderie Intel Corp. (NASDAQ:INTC), en particulier à la suite de commentaires publics soulignant les partenariats potentiels entre Intel et les principaux concepteurs de puces américains.
Wei a reconnu qu’Intel est un “concurrent formidable”, mais a souligné les barrières structurelles et techniques à la délocalisation de Taiwan Semiconductor à la pointe de la technologie.
Il a noté que la fabrication de semi-conducteurs avancée nécessite des années de co-développement, avec deux à trois ans de préparation suivis d’un temps supplémentaire pour atteindre la maturité du rendement et la montée en volume.
Wei a déclaré que Taiwan Semiconductor ne sous-estimait pas les progrès des concurrents, mais a souligné sa confiance dans le leadership technologique de longue date de la société, dans l’exécution de la fabrication et dans la confiance des clients bâtie au fil des décennies.
“En avons-nous peur ? Depuis une trentaine d’années, nous sommes toujours en compétition avec notre concurrent, donc non, nous avons confiance pour faire croître notre activité comme nous l’avons estimé”, a expliqué Wei.
Le directeur financier, Wendell Huang, a réitéré que les prix restent “stratégiques, non opportunistes”, les gains sur les prix compensant en grande partie les pressions inflationnistes sur les coûts.
Perspectives
Taiwan Semiconductor a prévu un chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2026, compris entre 34,60 et 35,80 milliards de dollars, contre 32,52 milliards de dollars dans le consensus des analystes. La société s’attend à une marge brute comprise entre 63 % et 65 % ainsi qu’à des marges bénéficiaires d’exploitation comprises entre 54 % et 56 %.
Le fabricant de puces prévoit que son chiffre d’affaires annuel pour 2026 augmentera d’environ 30 % en dollars américains.
Il prévoit également des dépenses en capital importantes, comprises entre 52 et 56 milliards de dollars pour 2026, dont 70 à 80 % seront allouées aux technologies avancées.
Le mouvement des prix de TSM : Jeudi, lors des échanges avant l’ouverture du marché, les actions de Taiwan Semiconductor ont progressé de 5,26 %, à 344,30 dollars. Le titre se négocie à un nouveau plus haut sur 52 semaines, selon les données de Benzinga Pro.
Photo de Jack Hong via Shutterstock