Le PDG de la bourse d’Indonésie (IDX), Iman Rachman, a démissionné vendredi, soulignant ainsi l’anxiété croissante des investisseurs après qu’un plongeon soudain sur le marché ait effacé environ 80 milliards de dollars de sa valeur cette semaine.
Le départ de Rachman est présenté comme un acte personnel de responsabilité quant aux « récentes conditions du marché ». Lors d’une conférence de presse, le dirigeant a déclaré qu’il espérait que sa décision contribuerait à des améliorations sur le marché des capitaux.
Qu’est-ce qui a déclenché la vente massive ?
La démission de Rachman fait suite à une forte vente sur l’indice composite de Jakarta (JCI) qui a vu l’indice de référence chuter de plus de 8 % sur deux séances – sa plus forte baisse sur plusieurs jours depuis des mois – et qui a entraîné des suspensions automatiques des transactions mercredi et jeudi.
Cette déroute a été provoquée par un avertissement surprise de MSCI Inc., l’influenceur mondial des indices boursiers, qui a signalé des préoccupations en matière de “capitalisabilité” et de transparence des actions indonésiennes.
« Les investisseurs ont souligné que des problèmes fondamentaux de capitalisabilité persistent en raison de l’opacité continue des structures actionnariales et des inquiétudes concernant un possible comportement de trading coordonné qui compromet la formation correcte des prix », a déclaré MSCI mardi soir.
MSCI a laissé entendre que l’Indonésie risquait de se faire rétrograder du statut de “marché émergent” à celui de “marché frontière” si des problèmes structurels n’étaient pas résolus.
Les indices MSCI sont largement utilisés par les fonds mondiaux comme baromètre pour l’allocation du capital. Une rétrogradation ou une réduction de la pondération de l’indice de l’Indonésie pourrait forcer à une vente systématique de la part des fonds qui suivent les indices MSCI, ce qui amplifierait le stress sur le marché.
Les régulateurs rassurent les investisseurs
En réponse à la vente massive et aux critiques de MSCI, les autorités indonésiennes ont pris des mesures pour rassurer les investisseurs.
La bourse d’Indonésie a déclaré mercredi qu’elle avait pris en compte les remarques de l’analyste et a réaffirmé son engagement à augmenter la pondération des actions indonésiennes dans les indices MSCI.
L’Autorité des services financiers (OJK) a annoncé qu’elle allait porter l’exigence minimale de flottant libre pour les sociétés cotées à 15 % afin d’améliorer la liquidité et la transparence. Le gouvernement indonésien a également déclaré qu’il augmenterait la limite d’investissement en actions de ses fonds de pension et assureurs, de 8 % à 20 % de leurs actifs.
Ces mesures ont contribué à légèrement calmer les marchés vendredi, l’indice JCI ayant progressé de 1,18 % au cours de la séance.
Cependant, la confiance globale reste fragile, le tumulte sur les actions indonésiennes se déroulant dans un contexte d’incertitude plus large quant à l’orientation économique et fiscale du pays sous la présidence de Prabowo Subianto.
L’inquiétude des investisseurs, reflétée par la hausse des sorties de capitaux étrangers, a été alimentée par les projets d’expansion des dépenses sociales alors même que les recettes publiques s’affaiblissent, par la pression sur la roupie, qui s’est négociée à un niveau historiquement bas, et par les questions renouvelées sur l’indépendance de la banque centrale après que le neveu du président Prabowo ait été confirmé comme vice-gouverneur cette semaine.
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