Les analystes de Goldman Sachs ont rapidement relevé leurs prévisions de bénéfices pour les géants de la technologie américaine après une décision inattendue du week-end dernier de la Maison Blanche qui a protégé les principaux équipements électroniques de nouveaux droits de douane importants sur les produits chinois.
Dans une note partagée lundi, l’analyste Michael Ng a déclaré que la douane américaine a publié des directives vendredi dernier expliquant que 20 catégories de produits technologiques – y compris les smartphones, les serveurs, les routeurs, les disques durs à semi-conducteurs et les équipements de semi-conducteurs – ne seraient pas soumis aux droits de douane de 125 % imposés sur les produits chinois.
Les exemptions s’appliquent rétroactivement au 5 avril et pourraient atténuer le coup pour les principaux fabricants de matériel électronique confrontés à des tensions commerciales croissantes.
Apple, Dell, HP obtiennent un répit
Goldman Sachs a inversé les récentes baisses des estimations concernant Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL), Hewlett Packard Enterprise Co. (NYSE: HPE) et HP Inc. (NYSE: HPQ).
“Ces ajustements inversent largement les baisses d’estimations que nous avons effectuées le 7 avril”, a déclaré Ng, liant directement ce changement à la réversion de la politique douanière.
Grâce à l’amélioration des marges brutes, Goldman prévoit désormais une rentabilité accrue pour ces entreprises.
Selon la banque d’investissement, cette mesure est particulièrement favorable aux fabricants de smartphones, de PC, de serveurs et d’équipements de réseau. Néanmoins, la banque n’a pas encore donné le feu vert, car elle a déclaré que “l’incertitude actuelle dans la politique commerciale et la croissance” continue de présenter un risque pour le secteur.
Apple a reçu l’une des plus importantes mises à jour. Goldman a augmenté son objectif de cours à 12 mois de 242 à 259 dollars et a augmenté les bénéfices par action estimés pour les exercices 2025 à 2027 de 6 % en moyenne, les estimations étant désormais de 7,37, 8,27 et 9,24 dollars, respectivement. La nouvelle évaluation prévoit un multiple de 30 fois les bénéfices prévisionnels pour l’année suivante, conforme aux modèles précédents.
Lundi, au préalable, les actions du groupe de Cupertino, fabricant de l’iPhone, ont grimpé de 5,5 %, inversant presque les pertes subies suite à l’annonce des tarifs par Donald Trump le 2 avril.
Dell a également bénéficié d’une augmentation notable des bénéfices. Goldman a relevé ses prévisions de BPA pour l’exercice 2026 de 7,57 à 9,13 dollars et a réitéré un objectif de cours de 95 dollars. Cela reflète un multiple de 9 fois les bénéfices prévisionnels, inchangé par rapport aux hypothèses précédentes.
Dell Technologies Inc. a grimpé de 6 %, récupérant également le terrain perdu plus tôt ce mois-ci.
Pour HP Inc., bien que la note soit restée neutre, Goldman a augmenté ses prévisions de BPA pour les exercices 2025 et 2026 de 10 % en moyenne, prévoyant désormais 3,48 et 3,52 dollars. L’objectif de cours à 12 mois reste à 27 dollars, sur la base d’un multiple de 7,5 fois les bénéfices prévisionnels.
Hewlett Packard Enterprise Co. a gagné 4 %, tandis que HP Inc. a avancé de 3,7 %.
L’ensemble du Technology Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLK) a gagné 2,1 % d’ici 8 h HE.
Pourquoi ces produits sont importants
Les produits désormais exonérés des droits de douane représentent une part significative du commerce américano-chinois dans le secteur de la technologie.
Les données du Centre du commerce international montrent que les États-Unis ont exporté 15 milliards de dollars de biens électriques vers la Chine en 2024, ainsi que 8,7 milliards de dollars vers Hong Kong et 7,3 milliards de dollars vers Taïwan. Les exportations de smartphones seules se sont chiffrées à 5,6 milliards de dollars vers la Grande Chine.
Les importations, cependant, sont bien plus importantes. L’année dernière, les États-Unis ont importé de la Chine et de ses territoires 159 milliards de dollars d’électronique, dont 58,9 milliards de dollars de smartphones.
Ces chiffres soulignent à quel point les deux économies sont profondément imbriquées, en particulier dans la chaîne d’approvisionnement technologique.
Avant la dernière décision de la Maison Blanche, certains experts estimaient que le prix d’un tout nouvel iPhone 16 Pro aurait pu dépasser 2 250 dollars, soit une hausse d’environ 60 %.
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