Vous n’avez peut-être pas acheté d’actions de Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX), mais si votre épargne retraite repose sur un ETF Nasdaq-100, un fonds de retraite à date cible ou un 401(k) axé sur les grandes capitalisations, il y a de fortes chances que vous soyez un investisseur de SpaceX malgré vous.
Cela s’explique par le fait que SpaceX a officiellement intégré le Nasdaq-100 seulement 15 jours de bourse après son introduction en bourse spectaculaire – la plus rapide des inclusions dans un grand indice boursier après qu’un nouveau règlement accéléré ait été adopté par le Nasdaq au début de cette année. Ce mouvement a obligé les fonds indiciels qui suivent cette référence à acheter des milliards de dollars d’actions SpaceX, indépendamment du fait que les gestionnaires de portefeuille croient ou non que ces actions ont une valeur attrayante.
Comment les investisseurs se sont retrouvés à posséder SpaceX
Contrairement aux fonds à gestion active, les fonds indiciels ne décident pas si une action est chère ou bon marché. Leur travail est simple : si l’indice change, ils changent.
C’est exactement ce qui s’est passé avec SpaceX.
Selon les estimations citées par le directeur des investissements de Siebert Financial, Mark Malek, environ 1,4 billion de dollars suit l’écosystème plus large du Nasdaq-100, y compris des ETF populaires tels que Invesco QQQ Trust, Series 1 (NASDAQ:QQQ), , l’Invesco NASDAQ 100 ETF (NASDAQ:QQQM) et de nombreux régimes de retraite parrainés par des employeurs. Comme SpaceX est entré dans l’indice, ces fonds ont été contraints d’acheter ces actions simplement parce que le règlement l’exigeait – pas parce que quelqu’un a pris la décision de le faire.
JPMorgan estime que le seul QQQ a généré environ 4,3 milliards de dollars de demande d’achat, tandis que les flux passifs totaux liés au Nasdaq-100 et aux produits indiciels associés pourraient atteindre entre 22 et 27 milliards de dollars.
Passif ne signifie pas toujours sans intervention
Pour de nombreux investisseurs, cet épisode rappelle que l’investissement passif ne supprime pas les décisions d’investissement, il les délègue.
Dans ce cas, la décision n’a pas été prise par un gestionnaire de fonds. Elle a été prise lorsque le Nasdaq a adopté une nouvelle règle autorisant les entreprises figurant parmi les 40 plus grandes par capitalisation boursière à rejoindre le Nasdaq-100 après seulement 15 jours de bourse.
Le S&P 500 a choisi une approche différente.
Alors que le Nasdaq a accéléré l’intégration de SpaceX, S&P Dow Jones a refusé d’adopter des règles accélérées similaires, laissant SpaceX en dehors de l’indice de référence pour le moment car il n’a pas encore satisfait aux exigences de l’indice en matière de rentabilité, de flottant public et d’ancienneté.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Rien de tout cela n’indique si SpaceX est un bon ou un mauvais investissement.
La société dispose de puissants moteurs de croissance à long terme, notamment Starlink, les services de lancement et des plans d’infrastructure d’IA ambitieux. Dans le même temps, les critiques soulignent sa valorisation premium, son flottant public limité et ses pertes en cours comme raisons de faire preuve de prudence.
Cependant, pour des millions d’épargnants à la retraite, ce débat risque d’être déjà hors sujet.
Qu’ils aient fait des recherches sur SpaceX ou non, de nombreux investisseurs en possèdent désormais une petite partie rien qu’en possédant l’indice. Et c’est peut-être la plus grande leçon à tirer des débuts de SpaceX au Nasdaq : l’investissement passif ne suit pas seulement le marché, il suit les règles qui le définissent.
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