L’analyste de Telsey Advisory Group, Dana Telsey, a réitéré sa recommandation Perform sur le titre de Capri Holdings Limited (NYSE:CPRI), en révisant à la hausse son objectif de prix, de 17 à 20 dollars.
Mercredi, la société a publié une perte ajustée de 4,90 dollars par action pour son quatrième trimestre, un chiffre inférieur à la prévision des analystes de 14 cents d’après la Street.
Les ventes trimestrielles de 1,035 milliard de dollars (en baisse de 15,4 % en glissement annuel) ont dépassé l’estimation consensus des analystes de 986,57 millions de dollars. En devises constantes, les revenus totaux ont diminué de 14,1 %.
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Les résultats de Capri sont mitigés, avec une baisse des ventes plus faible que prévu compensée par une chute plus importante des marges brutes, écrit Telsey.
Depuis la publication de ses résultats du T3 de l’exercice 25 en février, Capri a fait plusieurs annonces notables, notamment des objectifs à long terme spécifiques à la marque lors de son Investisseur Day, le départ du directeur financier et directeur des opérations Tom Edwards et la vente de 1,375 milliard de dollars de Versace à Prada.
Telsey considère ces développements comme significatifs pour une entreprise qui navigue dans une période délicate depuis la tentative d’acquisition ratée par Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) fin 2024.
La direction a réaffirmé son objectif de stabiliser ses opérations jusqu’à l’exercice 26, avec un retour à la croissance attendu pour l’exercice 27.
Cependant, Telsey souligne qu’il reste encore beaucoup à faire, en particulier chez Michael Kors, la plus grande marque de Capri, qui a enregistré dix trimestres consécutifs de baisse de ses revenus.
Alors que la société a subi une perte considérable sur son investissement dans Versace, la vente devrait améliorer ses marges, renforcer son bilan et lui donner la possibilité de racheter des actions.
Cependant, l’analyste note que l’environnement macroéconomique reste difficile pour les autres marques MK et Jimmy Choo, et que Capri a déjà beaucoup de travail devant elle pour réinitialiser son portefeuille de marques et reconstruire son élan au cours des deux prochaines années.
Telsey note que pour l’exercice 2026, la majeure partie de la production de Michael Kors sera originaire du Vietnam, du Cambodge et de l’Indonésie, tandis que Jimmy Choo continuera de s’appuyer en grande partie sur la production italienne.
En conséquence, seulement environ 5 % du volume de production total de Capri Holdings est lié à la Chine. Selon les hypothèses tarifaires actuelles (10 % pour les exportations et 30 % pour les importations en provenance de Chine), la société estime qu’une telle situation aura un impact inévitable sur ses coûts de l’ordre de 60 millions de dollars. Cela pourrait entraîner une baisse de ses marges brutes d’environ 100 points de base.
En même temps, la récente faiblesse du dollar américain devrait offrir des avantages légers pour les ventes et les dépenses d’exploitation de Capri Holdings pour l’exercice 26, ajoute Telsey.
Telsey prévoit maintenant une baisse de 24,3 % des revenus de l’entreprise pour l’exercice 26, à 3,36 milliards de dollars, un chiffre en baisse plus marquée que la chute de 7,7 % précédemment prévue. Malgré cette baisse plus importante de son chiffre d’affaires, Telsey a revu à la hausse son estimation du BPA pour l’exercice 26, à 1,33 dollar, contre 1,02 dollar précédemment.
Pour l’exercice 27, Capri Holdings prévoit un retour à la croissance de ses revenus, qui sera soutenu en partie par une expansion de ses marges opérationnelles.
Telsey attribue cette amélioration attendue des marges à un effet de levier des dépenses, découlant des initiatives de réduction des coûts en cours, qui devraient aider l’entreprise à renforcer sa rentabilité tout en stabilisant son activité.
Mouvement des prix : Jeudi, lors de la dernière vérification, les actions CPRI avaient progressé de 1,66 %, à 18,34 dollars.
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