L’activiste vendeur à découvert, Andrew Left, fondateur et rédacteur de Citron Research, a déposé une pétition auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, pour demander une protection accrue de la liberté d’expression dans les discussions en ligne sur le marché boursier.
Ce qui s’est passé : La pétition est intervenue au moment où Citron exprimait ses inquiétudes concernant un climat réglementaire actuel qui étouffe les commentaires honnêtes d’une large gamme de participants au marché, dont des investisseurs particuliers et des vendeurs à découvert.
Le cabinet de litiges Dynamis LLP, au nom d’Andrew et de Citron, a appelé la SEC à clarifier l’élaboration des règles et la légalité des échanges par les investisseurs qui commentent publiquement les titres.
La pétition a exhorté « la SEC à protéger la liberté d’expression pour les millions de personnes impliquées dans la conversation sur le marché boursier » et a demandé « Comment protéger des opinions honnêtes ? »
La pétition a affirmé que Left ne « manipulait » pas les prix des actions et expliqué qu’il était suivi sur les réseaux sociaux « en raison de son long historique de succès dans la prédiction de la trajectoire des prix des actions sur la base de sa propre recherche ».
Elle a expliqué que l’action en justice de la SEC n’accusait pas Left d’avoir fait de fausses déclarations sur des titres. « Au lieu de cela, la SEC a accusé Left d’avoir publié des informations vraies sur des titres et d’avoir « négocié ces titres d’une manière apparemment contradictoire avec ses déclarations publiques ».
En 2021, Citron Research a subi des pertes financières importantes en raison du short squeeze de GameStop Corporation (NYSE:GME). Cet événement, qui a vu le cours de l’action GameStop grimper de façon spectaculaire, a entraîné des pertes de plusieurs milliards de dollars pour les vendeurs à découvert, y compris Left.
Titre de l’encadré
Pourquoi c’est important : En juillet 2024, la SEC a accusé Left de plusieurs chefs d’inculpation de fraude. Les autorités l’ont accusé d’avoir fraudé les investisseurs en faisant des déclarations trompeuses sur ses positions dans des entreprises comme Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) et Meta Platforms Inc (NASDAQ:META). La SEC et le ministère de la Justice ont examiné les incohérences entre les commentaires publics de Left sur ces actions et son activité de trading réelle.
Cette année, Left est apparu sur Squawk Box de CNBC le 10 janvier et a déclaré que ses actions faisaient partie de sa « gestion du risque ».
« Toute personne qui négocie des actions pour gagner sa vie sait que, si vous avez une position, vous pourrez la réduire. Vous pourrez placer des ordres stop, vous pourrez placer des ordres à cours limité si vous gagnez de l’argent”, a-t-il ajouté.
Il a également précisé que la SEC l’avait accusé d’avoir négocié « immédiatement » après avoir publié ses opinions sur les réseaux sociaux, ce à quoi il a répondu qu’il avait peut-être négocié immédiatement pendant un seul jour, mais que c’était six ou quatre jours dans les autres cas.
Problèmes clés soulevés par la pétition : “Les récentes actions en matière d’application de la loi de la SEC créent un effet dissuasif dangereux sur la liberté d’expression et la participation au marché”, a déclaré Eric S Rosen, associé fondateur du cabinet Dynamics LLP et l’un des avocats de Left.
La pétition cherchait également à obtenir des directives de la SEC sur des questions clés :
- Les fenêtres de négociation : Établir des règles claires pour l’activité de trading autorisée après des commentaires publics sur un titre.
- Exonération de responsabilité : Déterminer si les avis de non-responsabilité peuvent protéger efficacement les investisseurs contre les répercussions juridiques de la divulgation de leurs intentions de négociation.
- Portée des restrictions de négociation : Clarifier si les restrictions de négociation s’appliquent à tous les investisseurs ou seulement à ceux qui ont une influence significative sur le marché.
- Droits garantis par le premier amendement de la Constitution américaine : Garantir une protection adéquate des droits garantis par le premier amendement de la Constitution américaine pour les personnes qui discutent publiquement des titres.
L’associé de Dynamis LLP, Michael B Homer, a déclaré : “La commission des opérations de Bourse elle-même a déclaré à plusieurs reprises que les commentaires publics concernant les titres augmentaient l’efficience des prix et dissuadaient la fraude d’entreprise.”
Par conséquent, la pétition a demandé que la SEC prenne des mesures immédiates pour établir des directives claires et pratiques.
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