Après une année douloureuse, UnitedHealth Group Inc (NYSE:UNH) vient d’établir un diagnostic de santé favorable pour les stars du hedge fund David Tepper et Michael Burry. Suite à une chute brutale de 35 % au cours des 12 derniers mois, le géant de l’assurance a enfin livré un trimestre suggérant que le patient est en train de se stabiliser — et les premiers investisseurs à avoir cru en ce titre ont eu raison de ne pas se défaire de leur position.
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Des résultats qui font enfin mouche
UnitedHealth a annoncé au troisième trimestre un BPA de 2,92 dollars, dépassant l’estimation de Wall Street de 2,79 dollars, sur un chiffre d’affaires de 113,16 milliards de dollars, juste en dessous du consensus. La direction a également relevé ses perspectives pour l’exercice 2025 à au moins 14,90 dollars contre 14,65 dollars auparavant, tout en annonçant une croissance durable à deux chiffres à partir de 2027.
C’est le genre de vigueur à long terme que les investisseurs voulaient voir après des mois d’inquiétude concernant les pics des frais médicaux. Le message est le suivant : UnitedHealth n’est pas encore tiré d’affaire, mais il répond enfin au traitement.
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La salle d’attente du hedge fund
Au deuxième trimestre, alors que le sentiment était toujours en soins intensifs, Appaloosa de Tepper et Scion Asset Management de Burry faisaient partie des fonds qui prenaient tranquillement des positions autour du niveau des 415 dollars. Ils n’ont pas acheté le sommet, ils ont acheté la panique.
Maintenant, avec une hausse d’environ 6 % au cours du dernier mois et un rallye de 5 % avant l’ouverture du marché après les résultats, ces premières positions s’avèrent être un coup d’avance. Et comme aucun des deux gestionnaires ne semble avoir vendu, la hausse des prévisions de ce trimestre pourrait être le coup de fil de suivi qu’ils attendaient.
Un rétablissement en cours
C’est sûr, le titre accuse toujours une baisse d’environ 27 % depuis le début de l’année, et UnitedHealth a encore beaucoup de réhabilitation à faire avant de revenir à ses sommets de 2023. Mais l’amélioration des perspectives et le discours concernant un rebond de la croissance en 2027 donnent à ce récit de rétablissement un pouls beaucoup plus fort.
Le troisième trimestre de UnitedHealth ne se contente pas d’être un simple battement — c’est un signal indiquant que la prescription de retournement pourrait fonctionner.
Pour Tepper et Burry, le graphique évolue enfin dans la bonne direction, et le diagnostic de ce trimestre est simple : la patience paie.
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