Les analystes de Wall Street ont réévalué Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT) après que la société a publié des résultats financiers trimestriels optimistes mardi, au milieu d’une saison des résultats intéressante.
Spotify a annoncé des bénéfices de 1,88 dollar par action pour le trimestre, en dessous de l’estimation des analystes qui était de 2,06 dollars. La société a également enregistré des ventes pour le trimestre de 4,53 milliards de dollars (4,24 milliards d’euros), soit une augmentation de 16 % par rapport à l’année dernière et dépassant l’estimation du consensus, qui était de 4,15 milliards de dollars.
La société a annoncé des gains nets moyens par utilisateur (MAU) de 35 millions au cours du trimestre, dépassant de 10 millions le montant qui avait été prévu, et des gains nets de 11 millions d’abonnés, soit 3 millions de plus que ce qui avait été prévu.
Le nombre d’abonnés premium a augmenté de 11 %, pour s’établir à 263 millions, reflétant la croissance annuelle et trimestrielle dans toutes les régions et dépassant les attentes de 3 millions.
L’analyste de Goldman Sachs, Eric Sheridan, a réitéré son conseil d’achat sur Spotify avec un objectif de cours de 550 dollars.
L’analyste de JP Morgan, Doug Anmuth, a maintenu sa recommandation en surpondération sur Spotify.
Goldman Sachs : Sheridan s’attend à ce que Spotify bénéficie d’une réaction positive des marchés suite à la publication de ses résultats financiers du quatrième trimestre de l’exercice, le mélange de des résultats à taux de change neutres (au-dessus des prévisions), la dynamique positive du nombre d’abonnés premium (légèrement en avance sur les prévisions), et des marges brutes de 32,2 % (au-dessus des 31,8 % prévus par la société).
En ce qui concerne les commentaires sur les perspectives, la société a évoqué ses prévisions pour le trimestre en cours par rapport aux estimations de Sheridan : des gains nets MAU pour l’année fiscale 2025 en ligne avec les estimations de Sheridan, et pour les abonnés premium des estimations légèrement en avance, des recettes totales en ligne et un bénéfice d’exploitation d’environ 23 % plus élevé par rapport aux estimations de Sheridan (y compris une marge brute meilleure que prévu).
Cette tendance bénéficiaire pour l’année fiscale 2025 devrait être l’issue la plus favorable, les investisseurs craignant des vents contraires potentiels en raison d’un mélange de commentaires de la direction sur les investissements à venir et les récents développements de l’industrie au cours du trimestre précédent, ainsi que la manière d’analyser la trajectoire des marges et des tarifs.
De manière générale, la lecture initiale de ce rapport sur les résultats par Sheridan maintient un ensemble cohérent de thèmes de la part de la société, notamment les solides tendances des utilisateurs et des abonnés, la hausse des prix, la conversion de l’entonnoir des abonnés en tant que moteur de la croissance des revenus et l’évolution de la marge d’exploitation.
En ce qui concerne l’appel sur les résultats à venir, Sheridan se penchera sur l’état actuel de la dynamique concurrentielle de l’industrie, l’évolution de l’entonnoir des utilisateurs et des abonnés, la relation entre Spotify et l’industrie musicale et la conversion continue de la croissance du bénéfice brut en bénéfice d’exploitation.
JP Morgan : Spotify a réalisé des progrès importants dans le cadre de ses objectifs financiers à moyen terme, avec des marges brutes de 30 à 40 % et une marge d’exploitation de plus de 10 %, 2024 représentant la première année complète de profit net et d’exploitation. Anmuth a noté que les perspectives pour le premier trimestre sont solides selon tous les critères et s’attend à une réaction favorable du titre. Spotify reste l’une des 4 meilleures idées d’Anmuth pour 2025.
Lors de l’appel sur les résultats, Anmuth a demandé des mises à jour sur les moteurs de la marge brute, le bénéfice d’exploitation et le flux de trésorerie disponible pour 2025, la trajectoire des gains nets d’abonnés premium pour 2025, l’accord UMG Recorded Music et Music Publishing, la cadence des augmentations de prix internationales et la puissance tarifaire, les progrès et les investissements dans les livres audio et la vidéo, la croissance et les marges brutes des podcasts et le potentiel de rentabilité des capitaux propres.
Mouvement des prix Mercredi, l’action SPOT a clôturé en hausse de 12 % à 614,94 dollars.