Paramount Skydance Corp (NASDAQ:PSKY) a lancé une offre hostile entièrement en espèces d’une valeur de 108 milliards de dollars pour Warner Bros. Discovery Inc. (NASDAQ:WBD), donnant ainsi au rival Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX) une course pour son argent et transformant les guerres du streaming en un affrontement digne d’un drame télévisé.
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Le fantasme du sauvetage du streaming pour certains, un cauchemar pour d’autres
Lors de la dernière vérification mardi, l’action WBD a grimpé d’environ 2,9 % alors que les investisseurs ont osé rêver d’un sauvetage spectaculaire pour un studio qui croule sous une dette de 33 à 34 milliards de dollars. Et comme la plateforme Disney+ de Walt Disney Co (NYSE:DIS), elle est à la traîne de Netflix.
Cependant, toutes les plateformes de streaming sont à la traîne de YouTube d’Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG).
Mais la question n’est pas de savoir si Netflix ou Paramount est le meilleur prétendant pour WBD (le Writers’ Guild of America et les législateurs anti-monopole s’opposent aux deux scénarios), mais plutôt de savoir quelle transaction l’administration Trump préfère.
L’entrée de Trump
Dimanche, le président Donald Trump a déclaré qu’il avait l’intention de jouer un rôle direct dans l’examen fédéral de la proposition d’acquisition de Warner Bros. Discovery par Netflix, tout en louant le co-PDG de ce dernier, Ted Sarandos.
“Je serai impliqué dans cette décision”, a déclaré Trump à Deadline, ajoutant que l’entité fusionnée détiendrait une “très grande part de marché” qui “pourrait poser problème” en fonction de la détermination des économistes.
Les critiques de Trump à la lecture entre les lignes.
“Donald Trump a déclaré qu’il serait ‘impliqué’ dans la décision de savoir si Netflix peut racheter Warner Bros.”, a posté le sénateur Elizabeth Warren sur X. “Est-ce une invitation ouverte aux PDG à prendre parti du côté de Trump en échange d’approbations de fusion ? Il devrait s’agir d’une décision indépendante du ministère de la Justice fondée sur la loi et les faits.”
Malgré les inquiétudes soulevées par la consolidation, Trump s’est exprimé chaleureusement à propos de Sarandos, le qualifiant de personne “fantastique” qui a “fait un travail légendaire” chez Netflix.
Parallèlement, le PDG de Paramount Skydance, David Ellison, et son père milliardaire, Larry Ellison, sont amis avec Trump. Au moins un haut responsable de la Maison-Blanche a explicitement déclaré que le conseil d’administration de Warner devrait “réfléchir très sérieusement” à “la liste des prétendants”, ce qui implique que les Ellison devraient être le choix préféré.
Si les deux accords parvenaient au ministère de la Justice parallèlement à un nouvel examen de la consolidation des technologies et des médias, les choses pourraient rapidement devenir très compliquées.
Paramount Skydance souhaite également conserver les propriétés d’actualités et d’informations de WBD, et David Ellison n’a pas seulement rendu visite à Trump pour plaider sa cause, mais il aurait également promis une refonte de CNN.
L’offre de 82,7 milliards de dollars de Netflix, pour ce qu’elle vaut, attendrait que WBD se sépare de ses actifs de télévision linéaire, dont CNN, en 2026.
Des cadeaux pour les actionnaires
Ajoutant une autre couche d’ironie : Paramount vient de verser un dividende surprise de cinq cents, un geste qui ressemble moins à un signe de confiance qu’à un pot-de-vin destiné à calmer les investisseurs alors que les couteaux sont sortis.
Le discours derrière l’offre de 30 dollars par action de Paramount Skydance est simple : faire évoluer ou mourir. La bibliothèque de contenus de WBD est de classe mondiale, mais son bilan est un naufrage, et les ambitions de streaming de la société ont échoué sous le poids de la restructuration et du désabonnement des clients.
La consolidation, soutient-on, est la meilleure façon de survivre dans un environnement où les géants de la technologie financent des plateformes comme des symboles de statut et où les studios d’origine perdent de l’argent en essayant de rattraper leur retard.
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