Papa John’s International Inc. (NASDAQ:PZZA) a vu ses actions perdre du terrain jeudi.
Mercredi, plusieurs rapports médiatiques ont fait état d’un possible changement de propriété majeur, car le géant du capital-investissement Apollo Global Management, Inc. (NYSE:APO) et le fonds d’investissement soutenu par le Qatar, Irth Capital, auraient fait cause commune pour mener à bien une OPA sur la chaîne de pizzas, valorisée à environ 2 milliards de dollars.
Semafor affirme que l’offre s’élève à moins de 60 dollars par action, un montant notablement plus élevé que le cours actuel, qui tourne autour de 48 dollars, citant des sources proches du dossier.
Alors qu’Apollo a une histoire de rachat d’entreprises à grande échelle, Irth Capital est un acteur beaucoup plus petit avec moins de 200 millions de dollars d’actifs à la fin 2023. Irth, soutenu par le cheikh Mohamed al-Thani, membre de la famille royale du Qatar, détient 5% des actions de Papa John’s.
À la suite de ces rapports, l’action PZZA a grimpé de plus de 7 % mercredi.
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Malgré sa taille, Irth a de l’expérience dans les restructurations axées sur les consommateurs, ayant été impliqué dans les acquisitions de Casper et de Bojangles.
Irth doit encore, d’après les rapports, sécuriser le financement pour sa participation à la transaction proposée.
S’il ne parvient pas à le faire, Apollo pourrait avancer seul.
À l’heure actuelle, ni Apollo ni Papa John’s n’ont publié de communiqué, et Irth n’a pas répondu aux demandes de commentaire.
Si un processus de vente formel est lancé, d’autres acheteurs potentiels pourraient émerger. Inspire Brands, connue pour son rachat de Dunkin ‘Donuts en 2020, pourrait explorer l’opportunité, ajoute Semafor.
Une autre possibilité est Roark Capital, qui a récemment conclu un accord pour Dave’s Hot Chicken et qui est propriétaire de Subway.
Le modèle de franchise de Papa John’s, qui accorde des licences de marque et d’ingrédients à des exploitants indépendants, est conforme à leurs stratégies d’investissement habituelles, indique le rapport.
En 2018 et 2019, Papa John’s a été confronté à une controverse publique impliquant son fondateur, John Schnatter, qui a utilisé un terme raciste lors d’une conférence téléphonique, rapporte Reuters. L’incident a donné lieu à des litiges judiciaires et, finalement, à un accord avec l’investisseur activiste Starboard Value, dont le PDG a repris le poste de président du conseil d’administration en 2019 suite au départ de Schnatter.
Bien que Starboard ait contribué à stabiliser Papa John’s, les observateurs du secteur estiment que des changements supplémentaires sont nécessaires, ce qui alimente les spéculations autour d’un possible rachat pour permettre une restructuration plus en profondeur, ajoute Reuters.
Sous la direction de son actuel PDG, Todd Penegor, Papa John’s a connu des améliorations notables de ses performances, bien que son titre continue de se négocier à une légère décote par rapport à des titres comme Yum! Brands Inc. (NYSE:YUM) et Domino’s Pizza Inc. (NYSE:DPZ).
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