Mercredi, Patient Square Capital, une entreprise d’investissement dans le secteur de la santé, a accepté d’acquérir Patterson Companies, Inc. (NASDAQ:PDCO), un distributeur de produits dentaires et de santé animale pour environ 4,1 milliards de dollars.
Lors de la publication de ses résultats financiers du deuxième trimestre, la société a annoncé qu’elle étudiait des options stratégiques, notamment une vente ou une fusion, afin d’augmenter la valeur de l’entreprise pour ses actionnaires.
William Blair note qu’en se basant sur le portefeuille de Patient Square Capital, qui ne comprend pas de sociétés de santé dentaire ou animale, il est improbable que cette opération se heurte à des obstacles réglementaires.
De plus, l’analyse de valorisation des sociétés dentaires effectuée par l’analyste suggère que l’offre faite à Patterson est solide, ce qui laisse penser que des enchères plus élevées ne devraient pas émerger pendant la période de 40 jours qui s’ouvre pour les offres concurrentes.
L’analyse de valorisation inclut Align Technology Inc (NASDAQ:ALGN), Dentsply Sirona Inc (NASDAQ:XRAY), Henry Schein Inc (NASDAQ:HSIC), Envista Holdings Corporation (NYSE:NVST) et Straumann Holding cotée en Europe.
William Blair écrit que la plupart des sociétés dentaires qu’ils couvrent sont à leurs plus bas niveaux de valorisation depuis 15 ans, le recul des investissements étant dû aux défis macroéconomiques actuels.
Plus récemment, Dentsply Sirona a révisé ses perspectives pour 2024 en raison des pressions exercées par le marché sur les équipements américains, des changements législatifs affectant le modèle commercial des entreprises de production d’aligneurs de consommateur à consommateur, et de la suspension volontaire des ventes, du marketing et des expéditions de Byte Aligners et de kits d’empreintes.
Les ventes du segment dentaire mondial d’Henry Schein au troisième trimestre se sont élevées à 1,9 milliard de dollars, en baisse de 1,6 %, et les ventes de son secteur médical ont augmenté de 2,9 % (en baisse de 4,8 % en interne) pour atteindre 1,1 milliard de dollars.
Bien qu’il soit encore tôt pour évaluer les réactions des investisseurs, l’analyste se demande si l’acquisition de Patterson pourrait stabiliser les valorisations et stimuler la demande dans le secteur dentaire.
L’analyste écrit que ce mouvement pourrait soutenir les valorisations et signaler une reprise potentielle du marché, rendant de nombreux titres dentaires attrayants d’un point de vue risque/opportunité.
William Blair voit dans Align le plus grand potentiel de croissance boursière, une croissance soutenue par une amélioration des conditions du marché et des gains à la fois de résultats et de valorisation.
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