Jeudi, Shoe Carnival, Inc. (NASDAQ:SCVL) a annoncé des ventes pour le troisième trimestre s’élevant à 297,155 millions de dollars, battant les estimations des analystes qui tablaient sur 296,333 millions. Les ventes comparables en magasin ont baissé de 2,7 %.
La société a déclaré que sa stratégie One Banner commence à porter ses fruits. Concernant les bannières, Shoe Station a affiché une croissance de 5,3 % de ses ventes nettes, avec des gains comparables à un chiffre moyen. Le PDG Mark Worden a déclaré que le client principal de Shoe Station, avec un revenu moyen par foyer entre 60 000 et 100 000 dollars, choisit des produits haut de gamme, recherche un service de qualité et répond au positionnement de la marque.
Shoe Carnival a enregistré une baisse de 5,2 % de ses ventes, sous la pression continue exercée sur les consommateurs à faible revenu. Worden a déclaré que le client traditionnel à faible revenu de Shoe Carnival subit toujours des pressions économiques, ce qui incite à des réductions de prix dans l’industrie qui exercent une pression sur les marges.
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Il a noté que la société a choisi de maintenir une discipline en matière de tarification plutôt que de poursuivre une croissance dans ce segment, dont Shoe Carnival s’éloigne intentionnellement. En conséquence, le détaillant a étendu ses marges sur les produits et évité des « ventes non rentables ».
Les ventes nettes de plus de 21 millions de dollars réalisées par Rogan, récemment acquis, sont conformes aux attentes d’intégration.
Le bénéfice brut a augmenté à 111,8 millions de dollars, contre 110,4 millions de dollars l’année précédente, grâce à la croissance de Shoe Station et à une tarification disciplinée pour toutes les bannières.
La marge brute est passée à 37,6 %, soit une augmentation de 160 points de base par rapport à l’année dernière. La marge marchandise s’est améliorée de 190 points de base au cours du trimestre.
La direction a attribué cela à une tarification disciplinée, à un meilleur mélange des acheteurs à revenu plus élevé de Shoe Station et à des investissements ciblés dans les stocks.
La société a déclaré que ses bénéfices ajustés du troisième trimestre s’élevaient à 75 cents par action.
Shoe Carnival a terminé le troisième trimestre 2025 sans dette, et à la fin du trimestre, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables totalisaient 107,7 millions de dollars, soit une augmentation de 18,2 % par rapport à l’année précédente.
Le conseil d’administration a approuvé le changement de nom de la société en Shoe Station Group, Inc., en attendant l’approbation des actionnaires en juin 2026.
Au 20 novembre, Shoe Station compte 144 magasins, soit environ un tiers des 428 magasins de la flotte. La société a terminé l’intégration de ses 28 emplacements Rogan dans la bannière Shoe Station en octobre. La direction prévoit d’atteindre 215 magasins Shoe Station pour la rentrée scolaire 2026, soit plus de la moitié de la flotte totale.
D’ici la fin de l’année fiscale 2028, plus de 90 % des emplacements devraient fonctionner sous la bannière Shoe Station, le reste devant être examiné pour un changement de bannière, une conversion en magasin d’usine ou une fermeture.
Investir pour récolter
Le passage à une seule bannière Shoe Station devrait permettre des gains opérationnels et financiers majeurs d’ici l’année fiscale 2027.
La direction prévoit des économies de coûts annuelles d’environ 20 millions de dollars grâce à l’élimination des fonctions de marque en double.
Les besoins en stocks devraient être réduits d’environ 100 millions de dollars, car le modèle Shoe Station est plus léger par emplacement.
Les ventes comparables devraient s’améliorer une fois que Shoe Station sera la bannière dominante dans la flotte.
La croissance du BPA devrait s’accélérer au cours de l’année fiscale 2028, à mesure que les coûts de transition diminueront et que les gains d’efficacité augmenteront.
Pour 2026, la société prévoit de changer la bannière de 70 magasins, ce qui nécessitera des capitaux importants et exercera une pression à court terme sur les ventes et les bénéfices.
Malgré une baisse des ventes prévue début 2026, les réductions de stocks pouvant atteindre 60 millions de dollars devraient permettre de financer intégralement le programme de conversion.
Perspectives
Shoe Carnival a relevé ses prévisions de bénéfices pour 2025 selon les PCGR dans une fourchette comprise entre 1,80 et 2,10 dollars par action, contre 1,70 à 2,10 dollars, comparativement aux 1,88 dollars attendus par les analystes.
Le détaillant a réaffirmé sa prévision de ventes pour l’année complète de 1,12 à 1,15 milliard de dollars, conformément à l’estimation consensuelle des analystes qui s’élève à 1,137 milliard de dollars.
Shoe Carnival fait face à plusieurs risques dans le cadre de la transformation de son entreprise. Les baisses de ventes en cours sous la bannière Shoe Carnival et le coût élevé d’un changement de bannière pourraient peser sur la rentabilité à court terme.
La société reste vulnérable aux tendances économiques et de dépenses des consommateurs plus larges, et des erreurs d’exécution dans la transition vers des marques plus haut de gamme pourraient ralentir les progrès. De plus, les réductions de stocks prévues pourraient créer une pression sur les marges à court terme.
Le mouvement des prix : Jeudi, au dernier pointage, les actions de SCVL avaient chuté de 5,69 % pour s’établir à 15,75 dollars.
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