Jeudi, Shoe Carnival, Inc. (NASDAQ:SCVL) a annoncé des ventes pour le troisième trimestre s’élevant à 297,155 millions de dollars, battant le consensus de 296,333 millions de dollars. Les ventes comparables ont diminué de 2,7 %.
La société a déclaré que sa stratégie One Banner gagnait du terrain. Par bannière, Shoe Station a enregistré une croissance de 5,3 % de ses ventes nettes avec des gains comparables à un chiffre moyen.
Lors de l’appel sur les résultats, le PDG Mark Worden a déclaré que le client type de Shoe Station, avec un revenu médian du ménage de 60 000 à 100 000 dollars, choisit des produits haut de gamme, recherche un service élevé et répond au positionnement de la marque de l’entreprise.
Shoe Carnival a enregistré une baisse des ventes de 5,2 % dans un contexte de pression continue sur les consommateurs à faible revenu. Worden a déclaré que le client traditionnel de Shoe Carnival à faible revenu reste sous pression économique, ce qui entraîne des remises importantes dans le secteur qui exercent une pression sur les marges.
Il a noté que la société avait choisi de maintenir la discipline des prix plutôt que de poursuivre le trafic de ce segment dont Shoe Carnival s’éloigne intentionnellement. En conséquence, le détaillant a élargi les marges sur ses produits et a évité des “ventes non rentables”.
La société nouvellement acquise Rogan’s a contribué à hauteur de plus de 21 millions de dollars en ventes nettes, conformément aux attentes d’intégration.
Le bénéfice brut a augmenté à 111,8 millions de dollars contre 110,4 millions de dollars l’année précédente, grâce à la croissance de Shoe Station et à une tarification rigoureuse sur toutes les bannières.
La marge sur le bénéfice brut a grimpé à 37,6 %, soit une augmentation de 160 points de base par rapport à l’année dernière. La marge sur les marchandises s’est améliorée de 190 points de base au cours du trimestre.
La direction a attribué ces résultats à une tarification rigoureuse, à un mélange plus riche d’acheteurs de Shoe Station à revenu plus élevé et à des investissements ciblés dans les stocks.
La société a annoncé des bénéfices ajustés pour le troisième trimestre de 75 cents par action.
Shoe Carnival a terminé le troisième trimestre 2025 sans dette, et à la fin du trimestre, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables s’élevaient à 107,7 millions de dollars, soit une augmentation de 18,2 % par rapport à l’année précédente.
Le conseil d’administration a approuvé le changement de nom de l’entreprise en Shoe Station Group, Inc., en attendant l’approbation des actionnaires en juin 2026.
Au 20 novembre, Shoe Station compte 144 magasins, soit environ un tiers des 428 magasins de la flotte. La société a terminé l’intégration de ses 28 sites Rogan’s dans la bannière Shoe Station en octobre. Les dirigeants prévoient d’atteindre 215 magasins Shoe Station pour la rentrée scolaire de 2026, soit plus de la moitié de la flotte totale.
D’ici la fin de l’exercice 2028, on s’attend à ce que plus de 90 % des points de vente fonctionnent sous la marque Shoe Station, les autres étant étudiés pour un changement de bannière, une conversion en magasin d’usine ou une fermeture.
Investir pour un retour
Le passage à une seule bannière Shoe Station devrait permettre de réaliser d’importants gains opérationnels et financiers d’ici l’exercice 2027.
La direction prévoit environ 20 millions de dollars d’économies annuelles sur les coûts à mesure que les fonctions de la marque dupliquées sont éliminées.
Les besoins en inventaire devraient chuter d’environ 100 millions de dollars grâce au modèle Shoe Station qui s’allège par emplacement.
Les ventes comparables devraient s’améliorer dès que Shoe Station deviendra la bannière dominante dans la flotte.
La croissance du BPA devrait s’accélérer à l’exercice 2028 à mesure que les coûts de transition disparaissent et que les gains d’efficacité se développent.
Pour 2026, la société prévoit de changer la bannière de 70 magasins, ce qui nécessitera des capitaux importants et exercera une pression à court terme sur les ventes et les bénéfices.
Malgré une baisse des ventes prévue au début de 2026, les réductions d’inventaire pouvant atteindre 60 millions de dollars devraient financer entièrement le programme de conversion.
Perspectives
Shoe Carnival a relevé ses perspectives de bénéfices conformes PCGR pour 2025 à une fourchette de 1,80 à 2,10 dollars par action, contre 1,70 à 2,10 dollars, comparativement aux 1,88 dollars attendus par les analystes.
Le détaillant a réaffirmé ses prévisions de ventes pour l’ensemble de l’année, s’élevant de 1,12 milliard de dollars à 1,15 milliard de dollars, conformément à l’estimation consensuelle de 1,137 milliard de dollars.
Shoe Carnival fait face à plusieurs risques alors qu’il transforme son entreprise. Les baisses de ventes en cours dans la bannière Shoe Carnival et le coût élevé du changement de bannière pourraient peser sur la rentabilité à court terme.
La société reste vulnérable aux tendances économiques et de dépenses des consommateurs plus larges, et les erreurs d’exécution dans le passage à des marques plus haut de gamme pourraient ralentir les progrès. De plus, les réductions d’inventaire prévues pourraient créer une pression sur les marges à court terme.
Le cours des actions : Jeudi, au dernier contrôle, les actions de SCVL avaient chuté de 5,69 % à 15,75 dollars.
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