L’analyste de Telsey Advisory Group, Dana Telsey, a réitéré la note de performance du marché sur Capri Holdings Limited (NYSE:CPRI), en relevant la prévision de prix de 17 à 20 dollars.
Mercredi, la société a annoncé une perte ajustée de 4,90 dollars par action pour le quatrième trimestre, manquant le point de vue de la rue, qui était de 14 cents.
Les ventes trimestrielles de 1,035 milliard de dollars (en baisse de 15,4 % d’une année sur l’autre) ont dépassé l’estimation consensuelle des analystes de 986,57 millions de dollars. En termes de devises constantes, le chiffre d’affaires total a diminué de 14,1 %.
Telsey écrit que les résultats étaient mitigés, avec un déclin des ventes plus faible que prévu mais compensé par une baisse plus importante des marges brutes.
Depuis la publication des résultats du T3 2025 en février, Capri a fait plusieurs annonces importantes, notamment des objectifs à long terme spécifiques à la marque lors de sa Journée des investisseurs, le départ du directeur financier et directeur des opérations Tom Edwards, et la vente de Versace à Prada pour un montant de 1,375 milliard de dollars.
Telsey considère ces développements comme étant significatifs pour une entreprise qui traverse une phase délicate à la suite de la tentative d’acquisition manquée par Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) fin 2024.
La direction de Capri a réaffirmé son objectif de stabiliser ses activités jusqu’à la fin de l’exercice fiscal 2026, avec un retour à la croissance prévu pour l’exercice 2027.
Cependant, Telsey souligne que des efforts substantiels sont encore nécessaires, notamment chez Michael Kors, la plus grande marque de Capri, qui a enregistré dix trimestres consécutifs de baisse de chiffre d’affaires.
La société a absorbé une perte considérable sur son investissement dans Versace, mais la vente devrait améliorer les marges, renforcer le bilan et créer un potentiel de rachat d’actions.
Néanmoins, l’analyste note que l’environnement macroéconomique reste difficile pour les marques MK et Jimmy Choo et que Capri a encore beaucoup de travail à effectuer pour réinitialiser son portefeuille de marques et recréer de l’élan au cours des deux prochaines années.
Telsey note que pour l’exercice 2026, la majeure partie de la production de Michael Kors proviendra du Vietnam, du Cambodge et de l’Indonésie, tandis que Jimmy Choo continuera de s’appuyer principalement sur sa production en Italie.
En conséquence, seulement environ 5 % du volume de production total de Capri aux États-Unis est lié à la Chine. Selon les hypothèses tarifaires actuelles, 10 % en général et 30 % pour les importations de Chine, la société prévoit un impact de coût net de 60 millions de dollars, qui pourrait réduire la marge brute d’environ 100 points de base.
En même temps, la récente faiblesse du dollar américain devrait offrir de légers avantages aux ventes et aux dépenses d’exploitation de Capri pour l’exercice 2026, ajoute Telsey.
Telsey prévoit désormais que le chiffre d’affaires de Capri pour l’exercice 2026 diminuera de 24,3 % à 3,36 milliards de dollars, soit une baisse plus prononcée que les 7,7 % précédemment prévus. Malgré cette baisse plus importante, Telsey a relevé l’estimation de BPA de Capri pour l’exercice 2026 à 1,33 dollar, contre une estimation de 1,02 dollar préalable.
Pour l’exercice 2027, Capri Holdings prévoit un retour à la croissance des revenus, soutenu en partie par l’expansion de la marge opérationnelle.
La réduction de la baisse des marges est attribuée par Telsey au levier de dépenses résultant des initiatives de réduction des coûts en cours, qui devraient aider la société à reconstruire sa rentabilité tout en stabilisant ses activités.
Mouvement des prix: Jeudi, les actions de CPRI avaient augmenté de 1,66 % pour atteindre 18,34 dollars à la dernière vérification.
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Photo de T. Schneider via Shutterstock