Jeudi, l’analyste de Goldman Sachs Stephen Laszczyk a initié la couverture des actions de Sphere Entertainment Co (NYSE:SPHR) avec un un rating d’achat et une prévision de prix de 42,00 $.
Sphere exploite deux activités principales : le Las Vegas Sphere, un lieu de divertissement en direct de pointe, et MSG Networks, qui comprend deux réseaux sportifs régionaux dans la région de New York et un service de streaming direct aux consommateurs.
L’analyste note que le marché sous-estime deux moteurs de croissance majeurs, notamment la capacité du Las Vegas Sphere à évoluer avec de nouveaux contenus, à améliorer les revenus et le bénéfice opérationnel ajusté (BOA), avec des projections d’analystes environ 5 % au-dessus du consensus pour le BOA du segment Sphere et les opportunités d’expansion pour des emplacements supplémentaires de Sphere à l’échelle mondiale.
Les inquiétudes concernant la restructuration de la dette de MSG Networks semblent exagérées, l’analyste s’attendant à ce que l’issue soit moins destructrice de valeur que celle anticipée par le marché.
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Le Las Vegas Sphere bénéficie d’un élan solide dans le secteur des événements en direct. L’analyste voit une possibilité de réévaluation à la hausse des estimations au cours des 12 à 24 prochains mois, grâce à de nouvelles résidences, du contenu, des accords de parrainage et de nouveaux emplacements Sphere potentiels.
La direction se concentre sur l’optimisation de l’utilisation du lieu, sur l’augmentation de la fréquence et de la planification des événements pour améliorer les revenus, et sur l’ajustement des tarifs pour les forfaits d’accueil premium et de parrainage pour maximiser la rentabilité.
Le prix actuel, le marché ne prend pas entièrement en compte les revenus potentiels des nouveaux lieux Sphere. Les inquiétudes viennent du rejet d’un lieu Sphere à Londres en 2023 et des retards dans le développement d’Abou Dabi depuis son annonce en octobre 2024.
Une meilleure exécution à Las Vegas et des progrès à Abou Dabi pourraient attirer d’autres grandes villes du monde, ouvrant la voie à de nouvelles opportunités de franchise.
Chaque nouveau Sphere pourrait générer des dizaines de millions de dollars de revenus annuels, avec plus de 90 % d’AOA, représentant un potentiel de hausse significatif pour l’action.
Le segment MSG Networks, comme d’autres réseaux sportifs régionaux (RSN), est confronté à des défis financiers en raison de la réduction des câbles et de la hausse des coûts de contenu sportif. Ces pressions ont laissé l’entreprise dans une position fortement endettée.
Malgré les difficultés financières de MSG Networks, l’activité de Sphere n’est pas obligée d’utiliser son argent pour le remboursement du prêt. L’analyste estime que le risque de recapitalisation destructeur de valeur est faible.
Mouvement des prix : Aux dernières nouvelles, vendredi, les actions SPHR avaient reculé de 1,04 % à 33,43 dollars.
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