Le procès de Pfizer Inc (NYSE:PFE). L’offre en retour de Novo Nordisk A/S (NYSE:NVO). Et au beau milieu de tout cela, une position discrète de 45 millions de dollars qui pourrait bien se transformer en coup de maître de Andreas Halvorsen. Après des années à assister au boom du Ozempic, Pfizer commence enfin à se défendre.
La firme lance en effet un procès contre Metsera Inc (NASDAQ:MTSR), le développeur du médicament contre l’obésité, afin d’empêcher son rachat par Novo Nordisk. La guerre entre ces deux géants pharmaceutiques fait grimper le cours de MTSR ce mercredi.
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Mais alors que les poids lourds de la pharma continuent de s’affronter, Viking Global, le hedge fund d’Halvorsen d’une valeur de 48 milliards de dollars, est tranquillement assis sur l’un des fauteuils les plus enviés du théâtre.
Le prix du lot : 10 milliards de dollars
Novo Nordisk vient d’augmenter son offre pour Metsera à 86,20 dollars par action, valorisant la biotech à environ 10 milliards de dollars, y compris une valeur contingente de 24 dollars en numéraire. L’offre de Pfizer, en comparaison, plafonne autour de 70 dollars par action, et la société est furieuse. Le PDG Albert Bourla n’a pas mâché ses mots lors de l’appel de résultats mardi : “C’est une tentative illégale d’une société étrangère pour contourner les lois antitrust, en tirant avantage de la fermeture du gouvernement”.
Cette réaction marque bien à quel point les enjeux sont désormais élevés dans la course à la domination de la prochaine génération de médicaments contre la perte de poids – et à quel point Pfizer est désespéré de rattraper le succès sans partage de Novo avec Ozempic et Wegovy.
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Les investisseurs avisés ont pris de l’avance
Tandis que les géants de la pharma s’affrontent dans les salles d’audience et les salles de conseil d’administration, les titans des fonds spéculatifs ont déjà commencé à compter leurs gains. Viking Global, qui a dévoilé pour la première fois sa participation dans Metsera à un prix moyen de 27,22 dollars, semble soudainement avoir eu une vision prophétique.
Citadel, le fonds de l’autre milliardaire Ken Griffin, a lui aussi constitué une position plus tôt cette année – une position modeste selon les critères de Viking, mais qui a depuis plus que doublé.
Les peptides analogues des hormones stimulées par les nutriments propriétaires de Metsera – un terme difficile à prononcer qui pourrait bien redéfinir le traitement contre l’obésité – ont fait de cette biotech une cible que tout acteur de la pharma veut soudainement s’approprier.
À retenir
Le procès de Pfizer peut permettre de gagner du temps, mais il indique aussi la peur. C’est-à-dire la peur de manquer la prochaine franchise de plusieurs milliards de dollars dans la lutte contre l’obésité. Novo Nordisk veut en être le propriétaire. Pfizer veut l’empêcher. Mais pendant que les deux géants se battent pour savoir qui va s’approprier l’avenir de la lutte contre l’obésité, Viking l’aurait déjà verrouillé.
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