Les points clés à retenir
- Nissin Foods a prédit que ses bénéfices pour l’année 2024 chuteraient entre 38 % et 41 %
- Mais d’autres chiffres montrent que les revenus sous-jacents de la Chine ont augmenté de près de 10 % au cours des neuf premiers mois de l’année dernière
Par Lee Shih Ta
Pour beaucoup de Chinois, les souvenirs des grands départs pour le Nouvel An lunaire sont imprégnés de l’arôme de nouilles instantanées dégustées dans les trains bondés alors que les gens se dirigeaient vers la maison pour les festivités.
Mais cette association saisonnière a pâli depuis que la Chine a interdit la vente de nouilles instantanées dans les trains à grande vitesse. Pendant ce temps, la société japonaise qui a offert au monde des nouilles instantanées s’efforce de rester sur la bonne voie sur un marché chinois surpeuplé, où de nombreuses marques tentent de séduire les papilles locales avec leur vision de l’en-cas si familier.
Nissin Foods Company Ltd. (1475.HK) (en bourse à Hong Kong), filiale du groupe japonais Nissin, a publié un rapport sur ses bénéficesaprès le Nouvel An chinois, prévoyant une baisse de son bénéfice net pour 2024 entre 38 et 41 % par rapport à l’année précédente. La société, qui est célèbre pour ses différentes marques telles que Demae Ramen, Cup Noodles et UFO Fried Noodles, a déclaré qu’elle s’attendait à voir son bénéfice net annuel osciller entre 195 millions de dollars de Hong Kong (25 millions de dollars US) et 210 millions de dollars de Hong Kong, une fois les chiffres finalisés en mars.
La société a expliqué que la baisse de ses bénéfices était due à la dépréciation de ses actifs fixes, tels que ses installations, ses équipements et ses réseaux de distribution à Hong Kong et en Chine continentale, ainsi qu’à d’autres éléments ponctuels sur ses livres comptables, pour un montant de 130 à 140 millions de dollars de Hong Kong pour l’année.
Les bénéfices globaux pour l’année devraient osciller entre 605 et 615 millions de dollars de Hong Kong, mesurés par l’EBITDA, soit en ligne avec les 608 millions de dollars de Hong Kong de 2023. La journée qui a suivi la publication de ce communiqué le 5 février, le prix de l’action de la société a rebondi légèrement, mais restait toujours en deçà de ses pertes cumulées depuis le début de l’année.
Un tableau mitigé pour l’entreprise chinoise
La société a fourni d’autres chiffres de bénéfices pour sa société mère japonaise, Nissin Foods Holdings Co. Ltd. (2897.T), qui indiquaient que les revenus sous-jacents de Chine étaient à la hausse, en excluant des facteurs tels que les fluctuations monétaires.
Les chiffres publiés au cours des trois premiers trimestres de l’année dernière montrent que les revenus de la division chinoise ont augmenté de 9,6 % pour atteindre 53,53 milliards de yens (2,58 milliards de yuans), mais que les bénéfices d’exploitation ont chuté de 47 % pour s’établir à 2,84 milliards de yens, une baisse attribuée à des facteurs de change. En excluant les effets de change, le bénéfice d’exploitation a augmenté de 3,1 % par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que le bénéfice d’exploitation brut a chuté de 5,6 % pour atteindre 5,05 milliards de yens, a déclaré la société.
Nissin Foods semble désireuse de montrer que ses revenus de base provenant de ses ventes alimentaires en Chine se maintiennent malgré la forte baisse de ses bénéfices nets, qui a été attribuée à des charges liées à des actifs non essentiels dans ses activités complémentaires ou de distribution.
La Chine, qui est un énorme consommateur de nouilles instantanées, représente une part importante des revenus de Nissin. Au premier semestre 2024, les activités du groupe en Chine continentale ont généré 61,3 % du chiffre d’affaires total du groupe. Cependant, les chiffres des dernières années montrent que les produits Nissin ont perdu du terrain sur le marché chinois, les consommateurs s’étant tournés vers des marques concurrentes.
La croissance des revenus en Chine a ralenti à 14,3 % en 2021, puis a encore baissé à 2,1 % en 2022, avant de chuter de 5,3 % en 2023. L’année dernière, la croissance des revenus est revenue sur la bonne voie.
La faible reprise économique de la Chine depuis la pandémie a affecté les modèles de consommation pour la gamme de produits alimentaires Nissin. Les ventes de Cup Noodles ont connu une croissance modeste dans les régions de l’intérieur de la Chine, et les ventes de nouilles en sachet à Hong Kong se sont maintenues, mais les ventes de produits alimentaires surgelés ont chuté, a déclaré la société.
La bataille des nouilles instantanées
En réalité, au cours des dernières années, les trois principales marques de nouilles, Tingyi (0322.HK), Uni-President China (0220.HK) et Nissin Foods, ont été engagées dans une lutte acharnée pour la popularité, avec de nouvelles marques qui mettent également la pression. Les marques alimentaires chinoises Baixiang Foods et coréennes Samyang Foods (145990.KS), avec leurs saveurs épicées et originales, ont gagné du terrain, promues par des influenceurs sur les réseaux sociaux.
Au Nouvel An chinois, Baixiang Foods a fait parler d’elle en diffusant des publicités et des slogans à la télévision lors du Gala du Printemps. Selon les données de l’industrie, la marque alimentaire chinoise a généré des revenus de 9,18 milliards de yuans en 2023, tandis que des reportages des médias citant des employés de l’entreprise ont indiqué que les ventes ont grimpé à environ 13 milliards de yuans en 2024, ce qui en ferait un score supérieur à celui d’Uni-President.
La demande pour les nouilles épicées coréennes est en hausse. Certains rapports médiatiques indiquent que Samyang Foods vend environ 150 millions de portions de son Hot Chicken Ramen en Chine chaque année, tandis que les nouilles au kimchi de Nongshim (004370.KS) sont également très populaires.
Au cours des cinq premiers mois de l’année dernière, la Corée du Sud a exporté pour 90,60 millions de dollars de nouilles instantanées vers la Chine, soit près de 28 % de plus qu’un an plus tôt, selon les chiffres du ministère coréen de l’Alimentation. Les exportations totales de nouilles instantanées de la Corée du Sud ont bondi de plus de 30 % entre janvier et octobre de l’année dernière, atteignant un niveau record de 1,02 milliard de dollars.
Nissin Foods accélère également son expansion à l’étranger, avec un accent mis sur la construction d’un réseau de vente et de promotion en Australasie, alors que les marques concurrentes se bousculent pour se faire une place sur les marchés mondiaux.
L’année dernière, la société aacquis une entreprise australienne spécialisée dans la production de raviolis surgelés et a créé une coentreprise avec Nissin Asia, une autre société du groupe, pour la vente de nouilles instantanées, de snacks, de céréales et de autres produits alimentaires en Australie et en Nouvelle-Zélande.
Nissin Foods a également obtenu une participation majoritaire dans une entreprise vietnamienne du groupe Nissin qui fabrique des nouilles instantanées pour l’exportation vers des marchés plus onéreux tels que Hong Kong, Macao et Taïwan.
Actuellement, la société cotée à Hong Kong se négocie à un ratio cours/bénéfice de 18,3 fois, contre 14 fois en septembre dernier. Le multiple est légèrement supérieur à celui de Tingyi (18,1 fois) et d’Uni-President (17,7 fois), reflétant l’optimisme des investisseurs vis-à-vis de sa stratégie à l’étranger. Certains analystes voient un potentiel de croissance supplémentaire dans ses plans d’expansion.
Daiwa Securities a affirmé que l’impact de la croissance à l’étranger sur l’action de l’entreprise n’avait pas encore été entièrement pris en compte dans le cours de l’action. Dans un récent rapport de recherche, il a réaffirmé une recommandation d’achat pour l’entreprise et a révisé son objectif de cours à la hausse, de 4,90 à 5,88 dollars de Hong Kong.
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