L’analyste de Morgan Stanley, Dara Mohsenian, a entamé la couverture de Smithfield Foods Inc (NASDAQ:SFD) avec une note Overweight et un objectif de cours de 28,00 dollars.
Depuis son rachat en 2013 par WH Group, SFD s’est transformé en entreprise de protéines plus rationalisé, plus rentable et plus résiliente, ce qui a été rendu possible par des améliorations opérationnelles, l’affinage de son catalogue produit et de sa clientèle et, plus récemment, la réduction de sa production de porcs, a déclaré l’analyste.
Smithfield Foods, une entreprise de viandes emballées à valeur ajoutée et de porc frais, est redevenue publique en janvier, valorisant son introduction en bourse à 20,00 dollars par action.
Par conséquent, l’entreprise a accru sa concentration sur les viandes emballées à valeur ajoutée, pour réaliser une augmentation significative de sa rentabilité.
De 2014 à 2024, les marges d’EBITDA devraient augmenter de plus de 300 points de base, les marges des viandes emballées s’améliorant de près de 700 points de base.
L’analyste s’attend à ce que SFD continue de bien se comporter, avec la prévision d’une croissance de 10% de l’EBITDA au cours des deux prochaines années, portée par sa solide position dans les catégories de viande de porc à la mode, l’innovation et un marché des matières premières stable.
Smithfield est principalement implantée dans l’industrie porcine, qui est un marché important et historiquement stable, avec une croissance de la consommation par habitant d’environ 1 % par an au cours des dix dernières années.
L’analyste note que le secteur est bien placé pour tirer parti des changements de préférences des consommateurs, qui suscitent une forte demande de protéines, tels qu’un intérêt accru pour la santé, le bien-être et les régimes riches en protéines.
L’analyste s’attend à ce que la marge d’EBITDA de l’entreprise s’élargisse d’environ 130 points de base au cours des deux prochaines années, stimulée par des avantages en matière de produit au sein du segment des viandes emballées de Smithfield.
De plus, l’analyste mentionne que Smithfield a le potentiel pour capturer des parts de marché dans des catégories sous-pénétrées, telles que les viandes emballées pour le déjeuner (une catégorie d’une valeur de plus de 6 milliards de dollars) et pour développer sa distribution avec ses partenaires de vente au détail actuels.
Alors que Smithfield réduit activement sa production de porcs, le coûts favorables de l’alimentation et la hausse des prix des porcs indiquent une perspective positive pour les marges des producteurs de porcs d’ici 2025.
En outre, l’analyste considère la position d’endettement net solide de Smithfield et sa capacité à générer du cash-flow comme étant des facteurs favorables pour offrir des rendements attrayants aux actionnaires.
La société vise un ratio de distribution des dividendes d’environ 50 % (~rendement de 5 %) et présente des opportunités de rendement supplémentaires via des rachats d’actions au fil du temps.
L’analyste considère que la valorisation actuelle de 5,8x EV/EBITDA (25e) est attrayante par rapport au profil financier de SFD (~ 10 % EBITDA CAGR (24-26)), étayé par des comparaisons avec les homologues de protéines du marché boursier.
Mouvement des prix : Lundi, lors de la dernière vérification, les actions de SFD s’étaient renforcées de 0,97 % pour s’établir à 21,31 dollars.
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