Ross Fowler, analyste chez BofA Securities, a initié la couverture de Middlesex Water Company (NASDAQ:MSEX) avec une note de Underperform et un objectif de cours de 56 $.
Fowler note que Middlesex Water est l’entreprise de services publics la plus chère dans leur couverture, avec une prime de 47 % par rapport au groupe des services publics et une prime de 13 % par rapport au groupe de l’eau.
Malgré une croissance passée solide, l’analyste prévoit que la tarification de base et la croissance des BPA ralentiront en deçà de la moyenne de ses concurrents, ce qui, combiné à un risque réglementaire croissant et à l’incertitude entourant les dépenses en capital, rend la valorisation actuelle injustifiée.
L’analyste reconnaît la croissance récente de Middlesex Water, mais ne voit aucun catalyseur pour une nouvelle appréciation du titre, même avec des hypothèses d’investissements en capital plus agressives.
Fowler prévoit que les BPA de Middlesex Water croîtront à un TCAC de 5,2 % de 2024 à 2027, avec des estimations de 2,34 $ pour 2024, de 2,45 $ pour 2025, de 2,59 $ pour 2026 et de 2,72 $ pour 2027.
L’analyste prévoit que les dépenses en capital dépasseront les prévisions, et ce en raison de l’incitation nationale à l’investissement dans la qualité de l’eau, entraînant une croissance de la tarification de base de 7,6 % par an d’ici 2027.
Cependant, ceci est moins rapide que la croissance récente de 15 % de la tarification de base, due à des investissements uniques dans la qualité de l’eau.
D’après l’analyste, l’accent mis sur la limitation de l’augmentation des factures des clients en eau limitera la croissance de Middlesex Water, d’autant plus que la société s’appuie davantage sur des affaires de tarification fréquentes.
De plus, Middlesex Water pourrait avoir besoin de lever des capitaux propres externes à partir de 2025, prévoyant 25 millions de dollars par an pour rapprocher sa capitalisation des capitaux propres des seuils autorisés.
L’analyste note que Middlesex Water prévoit une croissance de 4 % de ses clients en 2024, mais reconnaît que les conditions économiques pourraient compliquer l’atteinte de cet objectif de croissance.
L’analyste suppose une croissance de 4 % pour 2024, mais l’ajuste à 3 % dans son modèle.
L’analyste souligne également que si la croissance ralentit, cela pourrait avoir un impact négatif sur les revenus et les estimations d’investissement en capital.
Mouvement des prix: Mercredi, lors de la dernière vérification, les actions MSEX avaient chuté de 1,66 % à 60,31.
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