HSBC a abaissé la note de Pfizer Inc. (NYSE:PFE) lundi, citant le fait que les perspectives de réévaluation à court terme de la société se sont affaiblies malgré son rendement attrayant en dividendes et ses ambitions en oncologie à long terme.
Les analystes Rajesh Kumar et Dylan Whitfield ont abaissé la note Hold de Hold à Buy, et ont abaissé leur objectif de prix de 32 à 28 dollars, citant une incertitude accrue autour d’actifs clés du pipeline ainsi que les récents changements dans la direction exécutive.
La thèse haussière initiale était centrée sur l’orientation accrue de Pfizer vers la R&D, un rendement en dividendes d’environ 6 % et l’objectif de la direction d’offrir une croissance du chiffre d’affaires à un seul chiffre élevé entre 2028 et 2032.
Cependant, les analystes de HSBC estiment désormais qu’il est peu probable que ces attentes en matière de croissance soient validées à court terme.
Le retard dans le développement du pipeline en oncologie pèse sur les perspectives de croissance
Un des facteurs clés expliquant la dégradation de la note a été la réduction de la probabilité de succès du sigvotatug védotine (SV) à 40 % suite à son revers lors de la phase 3 dans le traitement du cancer du poumon non à petites cellules (CPNPC).
Les analystes ont également relevé le bêta du titre à 0,85 contre 0,78, ce qui contribue à l’objectif de prix plus bas.
Selon la note, les perspectives de croissance à long terme de Pfizer dépendent largement du succès du SV, de l’atirmociclib, d’un programme d’oncologie bispécifique VEGF et, dans une moindre mesure, de son portefeuille dédié à l’obésité.
Cependant, les analystes ont déclaré que les catalyseurs importants pour ces programmes sont attendus vers 2027 plutôt que dans la seconde moitié de 2026, laissant aux investisseurs peu d’événements à court terme qui pourraient résoudre le débat incessant sur la croissance.
Entre-temps, les analystes s’attendent à ce que les effets du prix le plus favorisé, les changements liés à l’IRA et les pressions liées à la perte d’exclusivité deviennent de plus en plus visibles.
Les changements dans la direction ajoutent une autre couche d’incertitude
Le rapport a également mis en lumière les récents changements dans la direction exécutive comme une autre raison de faire preuve de prudence.
Avec un nouveau directeur financier et un nouveau directeur de la stratégie qui rejoignent l’équipe de direction sous le CEO actuel, les analystes pensent que les investisseurs pourraient attendre plus de clarté sur l’approche de la société en matière d’allocation de capital et de discipline en matière de dividendes.
Bien que les analystes aient déclaré que l’évaluation de Pfizer semble attrayante par rapport à son potentiel de gains à moyen terme, ils ont averti que le titre pourrait rester peu coûteux à moins que la société ne produise des résultats réussis dans son pipeline.
Ils ont également averti que le revers dans le CPNPC pour le sigvotatug védotine augmente l’incertitude autour des futurs catalyseurs et pourrait avoir un impact négatif sur la perception des investisseurs en matière d’allocation de capital par la direction si des dépréciations liées aux actifs incorporels de Seagen venaient à émerger.
Activité des cours de l’action PFE : Les actions de Pfizer ont diminué de 2,06 % pour s’établir à 23,82 dollars au moment de la publication lundi, selon les données de Benzinga Pro.
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