Dans un paysage de marché marqué par des prix fluctuants des matières premières et des incertitudes géopolitiques, la récente performance financière d’Alcoa Corporation (NYSE:AA) donne un aperçu des dynamiques en constante évolution du secteur de l’aluminium.
Les actions de Alcoa Corporation (NYSE:AA ont déjà progressé jeudi après que la société a publié ses résultats du deuxième trimestre mercredi, qui ont montré un chiffre d’affaires total de 3,0 milliards de dollars, une baisse de 10% par rapport au trimestre précédent.
Dans le segment Alumine, les revenus de troisième partie ont diminué de 28 % en raison d’une baisse du prix moyen réalisé par les tiers, partiellement compensée par une augmentation des expéditions.
L’analyste de BofA, Lawson Winde, a réitéré la recommandation Underperform sur Alcoa, portant l’objectif de cours de 26 à 27 dollars.
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Winde met en avant l’EBITDA ajusté au deuxième trimestre 2025 d’Alcoa, qui s’élève à 313 millions de dollars, battant les estimations de la Bank of America de 278 millions de dollars et le consensus Bloomberg de 292 millions de dollars.
Cette performance s’explique en grande partie par un EBITDA plus élevé dans le segment Aluminium, probablement soutenu par des coûts énergétiques plus faibles et un meilleurs mix produits. Pour le troisième trimestre 2025, la société prévoit un bénéfice de 30 millions de dollars en séquentiel, net des tarifs.
Winde a relevé les hypothèses de prix des produits de base et ses estimations de bénéfices pour l’ensemble de l’année 2025, augmentant l’objectif de cours.
Cependant, la note est maintenue en raison des risques persistants liés aux tarifs de l’aluminimum canadien et aux difficultés continues à redresser les activités déficitaires de San Ciprián.
Alcoa a également cité des retards dans la délivrance de permis pour ses mines de bauxite australiennes. Pour l’année 2025, la société a largement maintenu ses prévisions, à l’exception d’une légère réduction de 100 à 200 kt dans les expéditions d’aluminium vers des tiers en raison de la lenteur de San Ciprián à se redresser et d’une réduction de 25 millions de dollars dans les dépenses en capital à 50 millions de dollars.
La société s’attend à ce que les prix de l’alumine soient soutenus par des réductions généralisées en Chine, où plus de 80 % des raffineries sont déficitaires, bien que l’arrivée de nouvelles offres de produits d’alumine d’Indonésie ou d’Inde représente un risque.
En ce qui concerne l’aluminium, la demande en Amérique du Nord et en Europe reste soutenue, mais les perspectives de prix et du secteur de l’automobile sont incertaines en raison des pressions tarifaires.
Pour le troisième trimestre, Alcoa prévoit un bénéfice de 20 millions de dollars provenant de frais de maintenance plus faibles et d’une production d’alumine plus élevée, plus 100 millions de dollars de coûts d’alumine réduits dans le segment Aluminium – partiellement compensés par une augmentation de 90 millions de dollars des dépenses tarifaires.
Winde augmente ses estimations d’EBITDA pour le troisième trimestre à 328 millions de dollars contre 205 millions de dollars.
L’EBITDA pour l’ensemble de l’année 2025 est désormais estimé à 1,87 milliard de dollars, contre 1,62 milliard de dollars, les bénéfices par action devraient augmenter pour passer à 3,19 dollars contre 2,52 dollars.