Dans un paysage de marché marqué par des prix des matières premières fluctuants et des incertitudes géopolitiques, les performances financières récentes d’Alcoa Corporation (NYSE:AA) offrent un aperçu des dynamiques en évolution de l’industrie de l’aluminium.
Les actions d’Alcoa Corporation (NYSE:AA) ont augmenté ce jeudi après que la société a annoncé ses résultats du deuxième trimestre, qui ont fait apparaître des revenus totaux de 3 milliards de dollars en provenance de tiers, soit une baisse séquentielle de 10 % (suite à).
Dans le segment de l’alumine, les revenus de tiers ont diminué de 28 % en raison d’une baisse des prix moyens réalisés auprès des tiers, partiellement compensée par une augmentation des expéditions.
L’analyste BofA Lawson Winde a réitéré la note Underperform sur Alcoa, en augmentant le prix cible de 26 à 27 dollars.
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Winde souligne l’EBITDA ajusté du deuxième trimestre 2025 d’Alcoa de 313 millions de dollars, qui a battu les estimations de la Bank of America à 278 millions de dollars et le consensus Bloomberg à 292 millions de dollars.
Cette performance est en grande partie due à un EBITDA plus fort dans le segment de l’aluminium, probablement en raison de coûts énergétiques plus faibles et d’un meilleur choix de produits. Pour le troisième trimestre 2025, la société prévoit un avantage séquentiel de 30 millions de dollars, déduction faite des tarifs douaniers.
Winde a augmenté les hypothèses de prix des produits de base et a relevé les prévisions de bénéfices pour 2025, augmentant ainsi l’objectif de prix.
Cependant, la note est maintenue en raison des risques persistants liés aux tarifs de l’article 232 sur les importations canadiennes et des défis permanents dans l’accélération des opérations de San Ciprián, qui sont déficitaires.
Alcoa a également évoqué des retards dans l’obtention des permis pour ses mines de bauxite australiennes. Pour 2025, Alcoa a pour l’essentiel maintenu ses prévisions, à l’exception d’une légère réduction de 100 à 200 kt dans les expéditions d’aluminium de tiers, en raison d’une accélération plus lente que prévu à San Ciprián, et d’une diminution de 25 millions de dollars dans les dépenses en capital visant à obtenir un retour sur investissement, qui est ramené à 50 millions de dollars.
La société estime que les prix de l’alumine seront soutenus par des réductions généralisées en Chine, où plus de 80 % des raffineries sont déficitaires, bien que l’apparition de nouvelles offres en provenance d’Indonésie ou d’Inde représente un risque.
Pour ce qui est de l’aluminium, la demande en Amérique du Nord et en Europe est restée stable, mais la hausse des prix et les perspectives du secteur automobile sont incertaines en raison des pressions liées aux tarifs douaniers.
Pour le troisième trimestre, Alcoa prévoit un avantage de 20 millions de dollars provenant de coûts de maintenance plus faibles et d’une production d’alumine plus élevée, ainsi que 100 millions de dollars de coûts réduits d’alumine dans le segment Aluminium, partiellement compensés par une augmentation de 90 millions de dollars dans les dépenses de tarifs douaniers.
Winde relève ses estimations d’EBITDA pour le troisième trimestre à 328 millions de dollars contre 205 millions de dollars.
L’EBITDA pour l’ensemble de 2025 est maintenant estimé à 1,87 milliard de dollars, contre 1,62 milliard de dollars, les prévisions de bénéfices par action augmentant à 3,19 dollars par action contre 2,52 dollars.
Mouvement des prix d’AA : Lors de la publication de cet article, les actions d’Alcoa ont progressé de 4,17 % à 29,75 dollars, selon Benzinga Pro.
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