Les actions de la compagnie aérienne basée à São Paulo, Azul SA (NYSE:AZUL), ont augmenté ce jeudi.
Ce qui s’est passé : Daniel McKenzie, analyste chez Seaport Research Partners, a rehaussé le titre de Neutre à Achat et a annoncé une prévision de prix de 5,00 dollars.
En octobre 2024, l’analyste avait abaissé la note d’Azul en raison de préoccupations concernant la tarification à long terme et une pression technique résultant du fait que les loueurs visant à monétiser leurs participations dans les capitaux propres étaient en baisse.
L’analyste a noté que la tarification n’était pas alignée avec les frais d’intérêt croissants, indiquant qu’Azul devrait capter une plus grande part de marché de GOL et de LATAM, une stratégie jugée non viable.
En outre, bien que les compagnies aériennes se négocient généralement entre 4 et 6 fois leur EV/EBITDAR, la croissance, l’augmentation de la dette et la volatilité historique de l’économie et de la monnaie du Brésil ont incité l’analyste à la prudence dans sa note et dans sa valorisation.
Aujourd’hui, Azul et Abra, l’investisseur majoritaire de Gol et Avianca, ont l’intention de combiner leurs entreprises au Brésil.
Les avantages potentiels de l’accord, y compris les synergies de fusion, sont convaincants et renforcent la confiance de l’analyste en la croissance des revenus à long terme.
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Pourquoi c’est important : Il ne s’agit pas d’une fusion classique. Les deux compagnies aériennes devraient rester indépendantes.
Les projections de revenus de l’analyste sont renforcées par l’optimisation du réseau, la rationalisation de la flotte, une meilleure connectivité, une présence nationale renforcée pour soutenir l’expansion internationale, et un programme de fidélité amélioré qui devrait augmenter la part de marché de l’entreprise.
Jusqu’à présent, la direction de l’entreprise a résolu les problèmes de gouvernance et de responsabilité sociale.
L’analyste fait également valoir que la taille de la population brésilienne voyageant en avion (jusqu’à 20 millions) soutient un modèle à deux compagnies aériennes.
Une fusion présente un solide argument économique pour les deux compagnies aériennes et leurs porteurs d’obligations, déclare l’analyste. Les synergies devraient tomber de manière conservatrice entre 5,5 % et 6,5 %.
La fusion incite l’analyste à établir une prévision de prix de 5,00 dollars. Cela repose sur le fait qu’Azul se négocie à 4,5 fois son EBITDAR de 2025, soit 7,3 milliards de R$ (1,46 milliard de dollars américains).
Mouvement des prix : Jeudi, lors de la dernière vérification, le titre Azul avait augmenté de 4,4 % pour s’établir à 2,26 dollars par action.
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