Susan Maklari, analyste de Goldman Sachs, a réitéré une note Neutre sur les actions de Lennar Corp (NYSE :LEN) et a réduit son objectif de cours à 141,00 $ contre 150,00 $.
L’analyste a réitéré une note Neutre sur les actions de KB Home (NYSE :KBH) et a réduit son objectif de cours à 72,00 $ contre 81,00 $.
Les estimations du premier trimestre pour LEN et KBH ont été revues à la baisse par l’analyste en raison d’un environnement opérationnel plus difficile, une demande plus faible entraînant des avantages plus élevés et une rentabilité réduite.
Le taux de prêt immobilier à 30 ans fixe a augmenté de 44 points de base depuis la mi-décembre, se situant actuellement dans la fourchette élevée de 6 %, compliqué par la faible confiance des consommateurs et les incertitudes macroéconomiques.
De plus, une hausse des stocks dans certaines régions et des conditions hivernales difficiles freinent l’activité.
Malgré une baisse de 41 points de base des taux hypothécaires depuis la mi-janvier, l’analyste reste prudent quant à la demande en raison des conditions économiques et résidentielles.
Les vérifications de chaînes et les retours des constructeurs confirment l’incertitude sur les marchés tels que la Floride et le Texas, bien que des régions telles que Vegas montrent de la vigueur, avec des constructeurs qui atteignent leurs objectifs de ventes et augmentent les prix.
Le renforcement de la capacité financière et des conditions météorologiques pourrait stimuler l’activité printanière, mais l’analyste s’attend à une perspective prudente de la part des deux entreprises, se concentrant sur des facteurs sous leur contrôle.
En plus des défis en matière de revenus, les pressions sur les marges augmentent en raison de la hausse des coûts, en particulier une augmentation de 10 % des prix du bois d’ossature en glissement annuel et des risques potentiels de droits de douane.
L’analyste s’attend toutefois à une amélioration modeste de ses résultats tout au long de l’année, stimulée par des augmentations saisonnières de volume et une attention portée aux dépenses et à la génération de liquidités.
Pour Lennar, l’analyste prévoit désormais des clôtures organiques dans la fourchette basse de 17 000 à 17 500, la société tirant parti d’une tarification dynamique.
L’acquisition récente de Rausch Coleman Homes entraînera environ 4 000 clôtures en 2025, portant les estimations du premier trimestre à 17 389. Malgré ces ajustements, l’analyste voit une amélioration progressive, stimulée par la saisonnalité et une éventuelle diminution des taux.
L’analyste a abaissé les estimations de BPA ajusté pour 2025 et 2026 à 11,10 $ et 13,75 $, contre 11,25 et 14,70 $, respectivement.
Pour KB Home, l’analyste a revu à la baisse ses estimations de commandes pour le premier trimestre de 8 % en glissement annuel, contre une estimation précédente de + 1 %, entraînant une baisse de 4 % des clôtures, contre une baisse de 1 % de l’estimation précédente.
À l’avenir, l’analyste estime que les conditions du marché resteront difficiles et prévoit une augmentation d’1 % des commandes pour l’année et des ventes de construction résidentielle de 7,0 milliards de dollars, contre 7,3 milliards de dollars, ce qui est à la limite inférieure de la fourchette de prévisions.
Les principaux domaines d’attention pour les bénéfices du premier trimestre incluent les tendances de la demande, la gestion des coûts, les préférences des acheteurs, les mises à jour du nombre de communautés et les priorités d’allocation de capital.
L’analyste a abaissé les estimations de BPA ajusté pour 2025 à 8,35 $ contre 8,80 $, tandis que les prévisions pour 2026 et 2027 ont été abaissées à 9,15 et 10,20 $ contre 9,90 et 11,15 $, respectivement.
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