Confirmant le désintérêt persistant pour la santé financière d’ Allegiant Travel Company (NASDAQ:ALGT), l’analyste de Bank of America Securities Andrew G. Didora a réitéré sa recommandation de sous-performance pour l’entreprise, abandonnant son estimation de cours de 50 à 45 dollars.
Didora note que l’acquisition du Sunseeker Resort d’ALGT par Blackstone Real Estate pour 200 millions de dollars, soit environ 255 000 dollars par chambre, s’élève à un montant inférieur à la première estimation de 236 millions de dollars (300 000 dollars par chambre).
Si cette vente avait déjà été largement anticipée, les actions d’Allegiant n’ont pas réagi à l’annonce comme les autres, chutant de 8 % par rapport à une baisse de 1 % dans le groupe.
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Maintenant que la vente est confirmée, l’attention se déplace à nouveau sur les tendances faibles du secteur aérien, Didora s’attendant à ce que les résultats du troisième trimestre et de l’ensemble de l’exercice fiscal 2025 d’Allegiant soient inférieurs aux estimations du consensus.
Didora ajoute que les 200 millions de dollars de revenus, bien en-dessous du coût de construction de 720 millions de dollars du complexe, pourraient ne pas compenser entièrement les obligations croissantes de la compagnie en matière de rémunération des pilotes.
Allegiant avait déjà enregistré 322 millions de dollars d’impairments sur le complexe au quatrième trimestre de l’exercice 2024, et les revenus de la vente ne semblent pas suffisants pour couvrir une provision de rémunération des pilotes attendue de 240 millions de dollars à la fin de l’année 2025. Le modèle actualisé de Didora reflète cet écart de trésorerie prévu.
Didora estime que l’attention des investisseurs se détourne désormais à nouveau des fondamentaux d’Allegiant, devenus plus fragiles suite à la vente du Sunseeker.
Faisant référence à une prévisualisation des bénéfices antérieure, Didora prévoit un troisième trimestre morose, car seul le mois de juillet est à l’intérieur de la période de voyage de pointe de la compagnie aérienne.
L’analyste prévoit que les revenus unitaires baisseront de 13 % au deuxième trimestre 2025 et de 8,5 % au troisième trimestre, ce qui est nettement plus important que les prévisions des analystes financiers, à savoir une baisse de 3 % au troisième trimestre.
Pour l’exercice 2025, Didora estime qu’Allegiant gagnera 2,86 dollars par action, contre près de 6 dollars en 2024 et 9 dollars en 2023.
L’accord Sunseeker devrait maintenant se finaliser au troisième trimestre 2025, plus tôt que prévu. Par conséquent, Didora met à jour le modèle en supprimant le complexe des projections du quatrième trimestre et en avançant la réception des revenus de la vente.
Le paiement de la provision de rémunération des pilotes est toujours prévu pour le quatrième trimestre de 2025. Suite à ces révisions, l’analyste réajuste légèrement à la hausse l’estimation des BPA pour 2025, à 2,19 contre 2,08.
Mouvement des prix : ALGT a augmenté de 1,1 % pour s’établir à 56,02 dollars mardi lors de la dernière vérification.
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