Vous êtes-vous déjà demandé ce que cela ferait de posséder une œuvre exceptionnellement chère, unique en son genre ? Peut-être un Picasso, un diamant de 10 carats, une Ferrari en édition limitée ? En modifiant notre compréhension de la propriété, la titrisation d’actifs réels (TAR) pourrait rendre accessible l’inaccessible.
Des actifs plus banals, tels que les obligations et l’immobilier, pénètrent déjà à grande vitesse dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Les chiffres de RWA.xyz montrent que la capitalisation boursière des actifs réels titrisés a atteint un nouveau record de 20 milliards de dollars ce mois-ci – avec le fonds du Trésor américain de BlackRock récemment lancé (BUIDL), qui représente plus de 2,5 milliards de dollars.
Il semble presque certain que la titrisation d’actifs réels soit de plus en plus adoptée par la finance traditionnelle. Qu’en est-il de votre portefeuille ?
Comprendre les TAR
La titrisation d’actifs réels repose sur le principe de l’utilisation d’actifs physiques tels que l’art, la trésorerie, l’immobilier ou les métaux précieux pour créer des instruments financiers virtuels sur la blockchain.
Les preuves de propriété et de validité, au lieu d’être sur papier, vivent dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Elles peuvent y être échangées entre les parties contractantes, ou être fractionnées et mises en vente, ce qui permet à de nombreuses personnes de devenir copropriétaires.
L’utilité dans le monde réel et la facilité d’utilisation sont des atouts majeurs.
Ondo Finance, spécialiste de la titrisation des TAR, affirme que son processus d’intégration pour les traders particuliers peut prendre moins de cinq minutes – presque inouï dans la finance décentralisée (DeFi) qui est techniquement complexe. L’année dernière, son token de gouvernance ONDO a augmenté de plus de 550 %.
Mantra Chain vise à faire de même pour les institutions, en rendant le processus de lancement, de cotation et de négociation des TAR conforme aux normes et aux procédures d’investissement dans l’immobilier et les obligations d’entreprises. En 2024, son token natif OM a augmenté de 2100 %. Les deux entreprises ont atteint une capitalisation boursière d’au moins 1 milliard de dollars.
Pourquoi la titrisation des TAR fait-elle la une des actualités ?
Bien qu’elle n’ait attiré l’attention des médias grand public qu’en 2024, la titrisation a toujours été synonyme de blockchain.
Pritam Dutta, fondateur et directeur général de la société de titrisation des TAR Zoth, a déclaré à Bloomberg que «l’amélioration de la clarté réglementaire et l’approbation des ETF Bitcoin au comptant ont renforcé la confiance institutionnelle des acteurs de la finance traditionnelle».
Oh Thongsrinoon, directeur marketing de la société de métavers de la mode ALTAVA, a déclaré lors d’une réunion professionnelle en août 2024 que les innovations en matière de finance décentralisée (DeFi) ont rendu les actifs titrisés plus fiables et plus sûrs.
L’année dernière, dans un post X, Tom Wan, associé en stratégie d’actifs numériques chez 21.co, un gestionnaire d’actifs cryptographiques, a déclaré que les organisations décentralisées autonomes (DAO) exploitaient cet élan de confiance pour se diversifier et échapper à des actifs cryptographiques plus volatils.
Le stablecoin DAI émis par Sky (anciennement MakerDAO) vise à tirer parti de cette tendance en intégrant jusqu’à 1 milliard de dollars de bons du Trésor et d’obligations titrisés en 2025. L’année dernière, la valeur de son token de gouvernance MKR a atteint un pic en trois ans sur cette annonce.
En 2024, le MKR a augmenté de plus de 70 % sur une base annuelle, surperformant le Bitcoin de 53 % sur une base annuelle et l’Ether de 51%.
Au-delà du Trésor
Comment le marché de la titrisation des TAR évoluera-t-il cette année ? Thongsrinoon d’ALTAVA pense que la démocratisation de l’accès aux actifs illiquides et de grande valeur signifie que l’immobilier, les matières premières et le capital-investissement titrisés susciteront un intérêt substantiel.
« Ces classes d’actifs offrent un potentiel de rendement élevé et de diversification, ce qui les rend attrayantes pour les clients institutionnels et les utilisateurs particuliers. »
Prittam Dutta, de Zoth, a déclaré à Reuters qu’il s’attend à ce que le cycle de réduction des taux d’intérêt de cette année, opéré par la Réserve fédérale américaine, rendent les obligations du Trésor américain moins attractives en raison de la baisse des rendements.
Cela pourrait aider les obligations d’entreprises titrisées à briller, a-t-il ajouté, une des raisons pour lesquelles Zoth s’apprête à lancer bientôt un titre obligataire liquide titrisé avec une exposition aux obligations d’entreprises et aux bons du Trésor.
« Les obligations d’entreprises sont particulièrement attrayantes en tant qu’alternative de rendement de haute qualité dans un environnement de taux d’intérêt bas, d’autant plus que la Réserve fédérale américaine laisse entendre des éventuelles baisses de taux plus tard cette année. »
Le futur de la finance décentralisée (DeFi)
Des supercars aux métaux précieux, les trésors du monde réel se déplacent rapidement sur la chaîne, transformant la manière dont ils sont possédés, gérés et échangés. Le Boston Consulting Group estime que la valeur totale des TAR titrisés pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars en 2030. Standard Chartered pense que 30 000 milliards de dollars est possible.
Dans une analyse publiée lors de son 10e symposium sur la monnaie numérique, Citigroup a déclaré que la titrisation offre aux investisseurs l’application ultime des cryptomonnaies et de la blockchain.
« Presque tout ce qui a de la valeur peut être titrisé et la titrisation des actifs financiers et réels pourrait être le cas d’usage révolutionnaire dont la blockchain a besoin pour faire un bond en avant. »
La cryptographie a longtemps été critiquée pour ne pas avoir trouvé le bon produit pour le marché. Avec l’arrivée de certaines des plus grandes institutions de Wall Street, la titrisation des actifs réels pourrait changer la donne.