Vendredi, les investisseurs de renom Michael Burry et Warren Buffett ont pris des positions dans UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH). Le fonds de Warren Buffett a acheté un peu plus de 5 millions d’actions, et Burry a révélé dans des documents 13F qu’il avait acheté des contrats d’option d’achat contre 350 000 actions d’UnitedHealth.
Ces prises de position suggèrent que Burry parie sur un retournement du secteur, d’autant plus que les taux de Medicare Advantage ont dépassé les attentes pour 2026, et que le positionnement concurrentiel d’UnitedHealth reste solide malgré des revers récents.
La participation de Berkshire Hathaway dans UnitedHealth témoigne d’une certaine confiance, mais elle renforce largement le consensus selon lequel les bénéfices sont actuellement déprimés. Les investisseurs ayant un horizon de cinq ans pourraient en tirer profit, bien que la plupart d’entre eux s’attendent toujours à des rendements annuels stables.
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Bank of America Securities (BofA) reste optimiste, en projetant une reprise des bénéfices d’ici 2027, ce qui pourrait entraîner une hausse des bénéfices et des multiples d’évaluation.
L’analyste Kevin Fischbeck a relevé la prévision de prix de 290 à 325 dollars, sur la base de meilleurs multiples de pairs, réaffirmant la note Neutral.
Pour UnitedHealth, les prévisions sont tout. Le titre n’évolue que si l’entreprise livre, notamment sur le potentiel haussier de son ratio pertes médicales.
BofA note qu’il s’est écoulé plus de deux ans depuis le dernier trimestre d’aspect “United”, mais que des beats et des raise stables pourraient restaurer la confiance dans la direction et sa compréhension des tendances en matière de santé.
Le CMS publiera les notations Star pour 2027 à la mi-octobre, ce qui déterminera dans quelle mesure l’activité Medicare Advantage d’UnitedHealth peut prétendre à la prime de qualité de 5 %. Avec des marges Medicare Advantage minces, comprises entre 3 et 5 %, les notations sont un facteur clé de la rentabilité.
Les récentes baisses chez Humana Inc. (NYSE:HUM) et CVS Health Group Inc. (NYSE:CVS) soulignent le risque.
Si UnitedHealth obtient des scores plus faibles, la reprise des marges pourrait être repoussée à 2028, ce qui ne l’avancerait pas d’un iota par rapport à ses pairs.
Pour UnitedHealth, l’objectif principal est la mise à jour du taux Medicare Advantage (MA) pour 2027, prévue pour février 2026. La mise à jour de 2026 a enregistré la plus forte augmentation depuis dix ans, ce qui a permis d’atténuer les inquiétudes liées à une orientation politique défavorable.
Le plus grand risque réside dans les changements de codage. Avec 2026 comme dernière année d’intégration de la version 28, aucune coupe supplémentaire n’a été appliquée, ce qui a amélioré le sentiment. Cependant, 2027 pourrait associer une mise à jour des taux plus forte à un nouvel ajustement de codage (V29), ce qui pourrait potentiellement annuler les gains.
Action des prix : Le titre UNH est en hausse de 3,58 % à 314,88 dollars lors du dernier contrôle ce lundi.
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