Gérald Pascarelli, analyste chez Needham, a réitéré sa note d’achat pour Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ), abaissant leprévision de cours de 215 à 195 dollars.
Pascarelli prédit que Constellation Brands publiera un résultat décevant pour le début de l’exercice 2026 lorsqu’elle donnera ses résultats du premier trimestre le 1er juillet.
L’analyste anticipe que le chiffre d’affaires et les marges de la bière seront inférieurs à la fourchette basse des prévisions pour l’année entière, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les estimations du marché.
Au cours des trois derniers mois, les volumes de bière ont diminué de manière séquentielle, le sentiment des consommateurs hispaniques n’a pas évolué et le temps a été défavorable.
La prévision de l’analyste sur le déclin de la bière est de -3,0 %, contre 120 pdb pour un consensus de -1,8 %.
L’analyste a réduit son estimation de bénéfice par action du premier trimestre à 3,20 dollars et a abaissé ses estimations de BPA pour les exercices 2026 et 2027 à 12,64 et 13,76 dollars, respectivement.
La prévision de cours de Pascarelli chute à 195 dollars, ce qui implique une décote d’environ 20 % par rapport à la moyenne historique de l’entreprise, à environ 14 fois ses bénéfices.
L’analyste note que les tendances des volumes de bière se sont affaiblies depuis février en raison de la faiblesse de la catégorie, des défis permanents des consommateurs et des conditions météorologiques défavorables en mai et au début de juin.
Avec des volumes en baisse de plus de 1 % selon les données de scanner, Pascarelli prévoit un déclin de 3,0 % au premier trimestre et une chute de 2,0 % des livraisons, partiellement compensée par 1,5 point de prix. Cela donnerait une estimation de ventes organiques de -0,5 %, soit 30 pdb de moins que le consensus.
La pression exercée sur les volumes et les remboursements des distributeurs conduit l’analyste à modéliser une baisse de 70 % du bénéfice opérationnel de l’activité bière.
Les prévisions de Pascarelli s’élèvent à 3,20 dollars, soit 5 % de moins que le consensus à 3,37 dollars.
Pascarelli constate que malgré un début d’exercice 2026 difficile, les prévisions initiales de Constellation Brands pour l’année en matière de bière étaient suffisamment prudentes pour que l’entreprise puisse atteindre ses objectifs annuels.
L’analyste souligne que Constellation Brands évite généralement de réviser ses prévisions au premier trimestre. Lors des présentations de mai et juin, la direction de l’entreprise a suggéré qu’elle s’attendait à une amélioration des tendances après le premier trimestre, aidée par des comparaisons plus faciles d’une année sur l’autre et par une performance plus faible de la catégorie l’été dernier.
Alors que la direction de l’entreprise pourrait choisir de réitérer les prévisions actuelles et d’attendre de pouvoir les réévaluer en juillet ou en août, Pascarelli doute que cette approche soit bien accueillie par les investisseurs, dans la mesure où ces derniers pourraient remettre en cause la réalisation des objectifs annuels, étant donné la performance poussive de juin.
Mouvement des prix : Mercredi, lors de la dernière vérification, les actions de STZ avaient baissé de 1,7 % à 161,71 dollars.
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